加拿大央行今天（1月29日）将隔夜利率目标下调至3%，同时宣布将完成资产负债表正常化，结束量化紧缩（QT）。
大家盼望已久的降息，真是有喜有忧！加币应声大跌，生鲜蔬果的价格也会很快暴涨！
加拿大央行今天将隔夜利率目标下调至3%，这是央行连续第6次降息。
央行同时警告称，与美国的贸易战可能会在未来几年抑制经济增长。
加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）指出，尽管自8月以来通胀一直保持在2%目标附近，且家庭支出正在回升，但是可能与美国的贸易冲突给经济和通胀前景蒙上了阴影。
“如果贸易冲突持续时间长且范围广泛，将严重损害加拿大的经济活动，与此同时，进口商品成本上升将对通胀带来直接的上行压力。”
换汇网站XE显示，加元兑加元汇率下跌至近5年来低点，至69.25美分。
图源：XE
加元兑人民币汇率跌至近2年来低点，至5.02人民币元。
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加拿大央行在其货币政策报告（MPR） 中模拟了多种关税情境。在其基准模型中，假设价格变化与上一次关税实施时类似，如果美国对加拿大商品征收 25% 的关税，并且加拿大实施对等反制关税，第一年末加拿大国内生产总值（GDP）将减少 2.5 个百分点。
在第二种情境下，如果美国对加拿大商品的需求下降幅度更大，加拿大的经济增长将受到3个百分点的冲击。无论哪种情况，加拿大和美国的消费者价格指数（CPI）通胀率都将在未来三年内上升。
央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem） 表示：“不幸的是，关税会导致经济运作效率降低，我们的生产和收入都会比没有关税时更少。货币政策无法抵消这种影响，我们所能做的是帮助经济适应。”
他补充说，央行只有一个政策工具：利率，无法同时应对经济增长放缓和通胀上升这两种相反的趋势。
在没有关税的情况下，央行已将2025年GDP增长预测从2.1%下调至 1.8%，主要原因是：
联邦政府在秋季下调移民指标，导致人口增长放缓；
由于关税威胁，加拿大投资信心下降，企业减少投资。
货币政策报告指出：“在加拿大，关税威胁已经对消费者和企业信心、投资意向产生负面影响。” 此外，“这一威胁也是近期加元贬值的主要原因。”
加元贬值的主因：关税不确定性而非利差
对于近期加元大幅贬值，央行表示，尽管加美利率差扩大对汇率有一定影响，但主要原因仍然是关税威胁导致的市场不确定性，推高了外汇避险溢价。
此外，央行宣布结束量化紧缩（QT），并将存款利率调整至比政策利率低5个基点。
货币政策报告：不确定性上升
央行在新闻稿中称，今日发布的1月货币政策报告（MPR）受到超出常规水平的不确定性影响，主要由于全球政策环境快速变化，特别是美国新政府可能实施的贸易关税威胁。由于潜在贸易冲突的范围和持续时间无法预测，本次基准预测未包含任何新增关税的影响。
根据预测，全球经济预计在未来两年保持约3%的增长。美国经济增长预期上调，主要因消费强劲；欧元区受竞争压力影响，增长可能低迷；中国近期政策刺激已推动需求并支撑短期增长，但结构性挑战依然存在。自去年10月以来，各国金融状况出现分化，美国国债收益率因增长强劲和通胀持续性增强而上升，而加拿大国债收益率小幅下降。受贸易不确定性和加元走强影响，加元对加元大幅贬值。油价波动较大，近期比 10月预期高出约5加元。
加拿大经济展望
过去的降息已开始促进经济复苏，消费和住房活动近期回暖，并预计将继续增强，但企业投资仍然疲软。出口前景则受到新增石油和天然气出口能力的支撑。
就业市场仍显疲软，12月失业率为6.7%。过去一年劳动力增长快于就业增长，近期就业增长开始回升。工资增长压力仍然较高，但已有所缓解的迹象。
加拿大央行预测，2025年GDP增长将有所增强，但由于政府下调移民指标导致人口增长放缓，GDP及潜在增长均低于10月预期。2024年GDP预计增长1.3%，2025年和2026年均预计增长1.8%，略高于潜在增长率。因此，经济中的过剩产能将在预测期内逐步被吸收。
通胀情况
CPI通胀仍接近2%，但由于政府暂时取消部分消费品的商品及服务税/合并税（GST/HST），短期内出现一定波动。住房价格通胀仍然较高，但预计将逐步放缓。核心通胀接近2%。央行预计未来两年CPI通胀将保持在2%目标附近。
若不考虑美国可能实施的关税，经济前景的上行和下行风险基本平衡。然而，长期贸易冲突可能导致加拿大GDP放缓，并推高国内价格水平。
鉴于通胀维持在2%附近，同时经济仍存在过剩产能，央行管理委员会决定将政策利率进一步下调25个基点至3%。自去年6月以来，累计降息幅度已较大。较低的利率正在推动家庭支出，央行预计经济将逐步增强，通胀也将维持在目标水平。然而，如果美国实施大范围和高额关税，加拿大经济韧性将受到考验。央行将密切关注事态发展，并评估其对经济活动、通胀及货币政策的影响。
加拿大央行下一次宣布政策利率是3月12日。
RBC、TD今天跟随央行宣布将下调
加拿大皇家银行（RBC）和多伦多道明银行（TD）周三宣布，将紧随加拿大央行降息步伐下调其最优惠利率（prime rate）。
图源：Wikimedia Commons
两家银行表示，将把最优惠利率下调25个基点，从5.45%降至5.20%。就在此前几小时，加拿大央行已将基准利率下调0.25个百分点至3%。
两家银行新利率将于1月30日生效。
此次下调将为浮动利率抵押贷款借款人带来一定缓解。
根据Ratehub.ca的计算，以2024年12月加拿大平均房价$676,640计算，首付10%的购房者在五年期浮动利率贷款下，每月还款额将减少约$87。
生鲜食品恐会涨价
与此同时，一触即发的美加贸易战以及加元持续贬值，令加拿大超市巨头陷入恐慌。据英文媒体Global News报道，Metro首席执行官埃里克·拉弗莱舍（Eric La Flèche）表示，公司目前正处于“观望”状态，以应对美国新任总统川普可能实施的关税措施，并关注加元持续走弱的情况，特别是在加拿大最依赖美国进口新鲜食品的季节。
“加元贬值是当前最大的问题，” 拉弗莱舍在公司年度股东大会后的新闻发布会上表示，“如果加元走弱，我们的成本将受到影响……我们正在感受到这种压力。”他指出，公司一直尽可能采购加拿大本地产品，“但有些产品，尤其是在这个季节，我们无法在加拿大生产，也无法销售。”
近几个月来，由于加拿大和美国之间的利率差距不断扩大，加元持续贬值。近期，川普政府提出大范围关税威胁，加拿大则表示可能采取报复性关税，这进一步加剧了市场压力。拉弗莱舍表示，过去一年食品价格通胀逐步回归正常，但贸易摩擦可能会对这一趋势产生不利影响。“我希望这场贸易战不会波及食品行业，” 他说，“目前局势极其不稳定，我们只能静观其变。”
兜里的钱贬值了
食品价格将暴涨！
这刚开始的2025
难道又是艰难的一年？
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