【新股简析】小方制药 603207
财富
财经
2024-08-14 17:05
广东
公司的主营业务为外用药的研发、生产和销售，产品具备较强的竞争力和较高的市场认可度。公司以“做好家庭常备用药，让小方制药走进千家万户”为企业宗旨，为广大患者提供品类齐全、疗效稳定、质量优异的外用药。公司于2002年创设并持续使用的“信龙”商标具有较高的市场知名度。品牌旗下的多种外用药产品——开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、水杨酸软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等产品市场占有率持续处于领先地位。近年来全球医药市场规模稳步增长，根据IQVIA《Global Medicine Spendingand Usage Trends: Outlook to 2025》测算，全球药品市场预计将以3%-6%的复合增长率增长，到2025 年，总市场规模将达到约1.6 万亿美元。而随着我国经济的快速发展，国内医疗体制的不断完善，我国居民生活水平不断提高，人们健康意识不断增强，我国卫生费用总额稳步上升。2011 至2021 年度，我国卫生总费用从24,345.90 亿元上升至75,593.60 亿元，年复合增长率为12.00%，人均卫生费用从1,807.00 元上升至5,348.10 元，年复合增长率为11.46%。医药制造业的上游供应商主要包括化学原料药、辅料和包材生产商。如上游企业在生产过程不符合国家环保标准和政策要求，或上游企业的原材料如基础化学品等价格上涨，可能导致上游供给能力降低或原材料供应价格上升，从而影响药品制造企业的成本。医药制造企业下游客户主要包含药品配送商等药品流通企业和销售终端（药店和医疗服务机构等）。前者主要负责药品的配送，后者主要负责药品的最终销售。下游客户药品的销量直接影响到医药制造行业的业绩。药品销售环节受国家政策影响较大，若国家药品采购政策、医保支付政策等发生重大调整，可能导致下游产业格局或业务模式发生变化，从而影响药品制造企业的业务模式和销售规模。受益于国家对医药健康行业的鼓励政策等，中国医疗卫生总支出正在稳步增长。国家先后出台了《“健康中国2030”规划纲要》《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》等战略部署，将人民健康置于优先发展的战略地位，将科技创新置于医疗行业发展的核心位置，并不断强化医疗健康行业的公共财政支出。医药行业涉及面广、产业链条长、增长空间大，是具备开发价值和增长潜力的朝阳产业，亦是新常态下“稳增长、调结构、惠民生”的重要着力点，预计在未来将会继续保持快速增长趋势。近年来，我国人口老龄化的程度不断提高。根据国家统计局数据：2021 年底，我国65 岁以上人口约为2.01 亿，占总人口的比例为14.20%；2011 年，我国65 岁以上人口约为1.23 亿，占总人口的比例为9.10%。近十年来，我国65岁以上人口占总人口的比例上升了5.10 个百分点，上升幅度为56.04%，老龄化进程较快。人口老龄化将会带动药品消费的增加，为医药产业提供广阔的市场空间。随着医保改革的逐渐深入，城乡居民医疗保险持续整合，医保财政补助、逐步扩大按病种付费的病种数量等多项医保政策的不断推出，有效提高了人民群众用药可及性，相应用药需求增加，医药行业整体需求扩大。新药研发的周期长，研发投入大，而且研发结果不确定性较高。同时，仿制药生产企业较多，导致产品同质化竞争严重。激烈的市场竞争可以加快医药产业升级的速度，国内医药企业要在激烈的市场竞争中生存和发展，必须利用自主创新等手段获得核心技术和产品，这使得医药企业面临较大的研发压力。报告期内，公司与同行业可比上市公司存货周转率以及应收账款周转率的比较情况如下：报告期内，公司与同行业上市公司的毛利率比较情况如下：业绩情况：2020-2023年底，公司的营业收入分别为23490.31万元、42783.27万元、59183.97万元、46292.71万元，年均复合增长率为32.89%；归母净利润分别为5436.99万元、12871.79万元、15026.46万元、10250.86万元，年均复合增长率为40.57%。
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