美國經濟數據較預期強勁，市場押後聯儲局的減息時間，令恒指於今年1月22日下跌至今年低位14,794點，距離2022年10月底低位14,597點，相差只有197點。隨後，內地推出央企考核政策，國務院國有資產監督管理委員會推出央企上市公司市值管理考核，觸發「中特股」行情憧憬，以及中國證監會於4月中公佈支持港股措施，包括將房地產投資信託基金（REITs）納入滬深港通及支持人民幣股票交易櫃檯納入港股通等。消息帶動恒指於5月下旬一度高見19,706點，創下九個多月高位。然而，後續美匯轉強，令恒指於萬八點水準爭持。上半年恒指累計升3.9%；國指升9.77%，但科指跌5.6%。
內地與香港均有利好因素 料港股可受惠
展望下半年港股走勢，預料反覆向好。中國經濟穩定增長，以及推動「以舊換新」政策，令內需持續增長。政府及企業開拓海外市場，令內地品牌在海外市場份額逐步增加，有利出口表現。此外，政府增發專項債以增加基建投資，故預料內地經濟將穩定增長。
至於香港方面，增加內地省市到港自由行的配額，以及提高免稅額，預料有利本地零售業表現。美國今年下半年可能減息一至兩次，可對本地樓市起穩定作用。
中資電訊股業務穩定且股息有上調空間
內地電訊業持續發展，加上上客量維持增長，以及股息有上調空間，故值得市場留意。據中國國家工業和資訊化部數據顯示，今年1至4月份，內地電訊業務收入累計完成5,924億元人民幣，按年增長4%；內地累計建成5G基站達383.7萬個，5G用戶普及率超過60%。
市場估計，內地三大電訊商的投資高峰期已過，部分電訊商承諾於未來數年把派息比率提升至75%。目前三大電訊商的股息率介乎5厘至6.2厘。
新能源汽車市場回暖可留意
據中國乘用車市場資訊聯席會的資料顯示，6月內地新能源汽車銷量為85.6萬輛，按年增長28.6%。至於出口方面，6月出口新能源汽車達8萬輛，按年升12.3%。
據中國汽車工業協會估計，今年內地新能源汽車銷量將達到1,150萬輛，按年增長兩成。整體汽車出口量將達到550萬輛，預料將按年上升大約一成。
留意手機設備及個人電腦板塊
隨著某美國大型品牌推出附有人工智慧（AI）設備的新手機，市場估計需求將變得殷切。據一間生產手機鏡頭的企業公佈，6月份出貨量達1.09億件，環比升5.1%，同比更升近兩成。資料研究商國際數據公司（IDC)）估計，隨著消費者對休閒娛樂及人工智慧的需求增加，以及需要更多的記憶容量，將會掀起新一輪換機潮，故手機設備股值得留意。
至於個人電腦方面，據IDC公佈，今年第二季全球個人電腦出貨量達到6,490萬台，按年升3%。內地某品牌的市占率達22.7%，成行內之冠。
據廣州一綜合性日報《新快報》引述相關資料，估計具AI設備的個人電腦及手提電腦平均售價，將由今年的5,500元人民幣（下同）及3,900元，逐步增加到2028年的7,000元及4,500元。同時，亦估計全球AI個人電腦銷量將由今年的50百萬台，上升到2028年的2.1億台。
總結：
在內地與香港經濟持續增長，以及美國利率有望下調的情況下，對港股表現有利好作用。此外，中資電訊股業務穩定兼股息有上調空間，故仍可多加留意。另外，內地本土及海外新能源汽車需求持續增長，以及附有AI設備的新手機及個人電腦或掀起全球換機潮，因此建議可多加留意新能源汽車及AI手機設備和個人電腦企業的表現。
資料來源：中國國資委、中國證監會、中國國家工信部、中國乘聯會、中國汽車工業協會、國際數據公司（IDC）、新快報新聞
中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員葉澤恒
*筆者為證監會持牌人士，並無持有相關股份*
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