来源｜时代财经周梦梅 综合央视财经、每日经济新闻、中国银行保险报、大河财立方
金价跌跌不休。
受美元持续走强等多重因素影响，国际金价在10月末突破2800美元/盎司的历史高点后出现显著回调。截至11月15日，COMEX黄金价格已跌至2567.40美元/盎司，半个月内累计跌幅已接近9%。
此同时，国内黄金珠宝品牌金饰价格也应声跟跌。
11月15日，记者在周大生、周大福、六福等金店了解到，足金饰品价格已降至775元/克。在中国黄金旗舰店，金饰品价格甚至已跌破700元/克，目前报676元/克。
值得注意的是，即便国际金价半个多月跌近9%，但年内涨幅仍超过20%，这个涨幅也是2020年以来能看到的最大年度涨幅。
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有投资者60多万抄底金条
记者从多家投资金条供应商处了解到，11月以来，变现黄金的投资者明显增多。某家投资金条渠道商表示，近期很多投资者进行了回购变现交易，实现“落袋为安”。
北京的马女士投资黄金多年。今年以来，金价一路上扬，她也一直在选择合适的时机将手上的黄金全部出手。11月开始，马女士注意到黄金价格持续下探，于是赶紧到柜台变现。同样着急变现的还有李先生，他表示，从去年开始，他就持续多次小批量购入黄金。按照去年每克480元左右的价格购入，到现在每克593元左右的价格，这次投资让他赚了不少。
尽管金价下跌让不少消费者感到恐慌，但也有投资者在择机大胆“抄底”。一家金店店员表示，“昨天有顾客大手笔买入了1公斤的投资金条”。记者按照当日金价估算，1公斤投资金条总价60余万元。
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黄金牛市仍在？
金价下跌与多重因素有关。
中国银行研究院研究员范若滢表示，从国际视角来看，美国大选结束，全球市场避险情绪有所消退，部分资金从黄金市场撤出。此外，特朗普上台后，市场普遍认为特朗普加征关税的主张将推动通胀上行，市场降息预期有所降温，推动美元和美债收益率持续走高，导致金价有所回调。
范若滢分析称，从金融属性出发，黄金可以被视作“零息债”，金价往往与美债收益率呈负相关。但2023年以来，二者的相关性明显减弱，主要由于前期美联储降息节奏的不确定性较大，导致市场降息预期累积时间较长，黄金价格出现一定程度抢跑上涨。同时，地缘政治风险升高，推动全球避险情绪持续高涨，黄金避险属性对定价影响较为明显。
”近期，美债收益率和金价负相关关系有所回归。一方面，全球地缘政治风险有所缓解，黄金避险属性对定价的影响减弱；另一方面，美联储进入降息周期，黄金价格呈现降息预期兑现的特点。”范若滢表示。
黄金的后续行情如何走？
中信证券首席经济学家明明称，短期来看，黄金的主要矛盾在于特朗普当选之后投资者的强美元预期；长期来看，美国长期通胀中枢尚未明显回落和美国实施扩张性的财政政策，这两个因素均有望对金价形成支撑。因此，黄金的长期表现或优于短期表现。
经济贸易大学国际经济研究院国际贸易研究室主任、研究员陈昊认为，黄金价格可能还会出现有限幅度的下调，但不可能大幅或持续下调。
其认为，考虑到导致金价回落的三个原因（偏好的根本性改变、美元走强、降息预期减弱）都不可持续，且市场结构和消费者结构已发生变化，若金价再降低，可能会引发需求上涨。同时，美元走强的背景（美国大选）影响已逐渐淡化，而降息环境已促使绝大多数投资者完成了资产配置更新，再进一步的降息预期缺乏市场支持。因此，总体判断，黄金价格不太可能出现特别大的或持续大幅下降。
