成文：臧绍丽，齐鲁骏
编辑：齐鲁骏
访谈人员：齐鲁骏，臧绍丽，宋云菲，张衡
访谈时间：2024年11月11日
访谈地点：上海市浦东新区张江药谷大厦
校友简介
自1994年毕业，1995年在天津科技风险投资公司工作，期间并就读南开大学工商管理专业研究生深造，聚焦多项科委系统成果转化项目投资以来，于晓勇在心中就种下一颗“未来要有自己管理的基金”的种子，至2024年底，历经三十年的坚持与深耕，这颗种子已然枝繁叶茂。目前，于晓勇管理的一级投资基金规模近10亿，并投出了轶诺、领泰、宜明昂科等多家南开校友的张江创业企业。
1995年，于晓勇在大学毕业一年后来到位于白堤路上的天津科技风险投资公司工作，冥冥之中跟南开大学建立起了联系。风险投资在当时还是一个很新鲜的词，项目一般都是科委系统指定下来的科技成果转化，投资经理通过建模来计算投资回报比，以此来判断这个项目值不值得投资。但感到局限于纸上谈兵、对行业发展和运行规则缺乏认识，他在1998年考入南开大学商学院MBA，进行系统的工商管理学习，也接受公能校训的熏陶。
2001年7月份于晓勇来到了上海张江，开始了生物医药领域的投资事业。历经浦东科投、鼎嘉创投、张江科投几家公司，他在医药投资领域持续学习，不断地积累知识和经验，并于2015年抓住机会，心中的种子开始发芽，创业成立了张科领弋创投，定位投资张江园区的早期项目。因为扎根在张江积累的工作能力和信誉，他在基金成立之时就分别得到了张江园区两家国资机构各3500万的“嫁妆”，加上从市场上募集到了7500万，第一期基金得以成立。截至目前，张科领弋已发行了多只基金，累计管理规模近10亿，投出了数家优秀的企业。
同时，在张江也有一批生物医药方向的南开校友创业企业，大家互帮互助，密切交流，这其中很多都有不错的发展，其中有部分张科领弋也有投资合作。南开化学、生物、药学等学科都很强，大家一道努力，让南开在张江闪亮。
于晓勇认为，张江从上世纪90年代末起就大力发展生物医药行业，在全国范围内都始终保持着生物医药领域竞争优势，中科院上海药物所等科研机构被引入张江，一些大学医药相关专业和跨国医药公司的研发中心也都落户在这里，形成了著名的张江模式。目前，张江在创新药方面国内排名前列，在全国各地都有许多从张江发展出去的企业，包括苏州和杭州等地医药产业的崛起，都与张江有着千丝万缕的联系。类似地，张江在医疗器械领域也有深厚积累，这里聚集了很多集成电路和人工智能的人才，这对开发高精密医疗设备很重要。
于晓勇还补充，得益于政府的主导和投资，以及国内的人才梯队，国内研发水平在这些年有了飞跃式发展，尤其是在创新药领域和国际已经不相上下，甚至在某些方面还要更强。虽然在一些基础机理研究上我们可能还有所欠缺，但是随着AI、蛋白质分析技术等辅助手段的进步，这些差距在逐渐缩小。这一段时间，许多跨国医药公司（MNC）和国外生物技术公司（BIOTECH）布局收购或合作开发国内生物技术创业公司的医药产品管线，这和过去医药公司持续股权融资模式有了很大不同。未来，随着更多人才的回流和产业链的完善，创新药领域创业浪潮不止，相信国内医药领域的发展前景会更加光明，这也激发了他长期布局张江医药投资的信心。
在谈及投资项目时，于晓勇更看重项目的潜力和创始人的背景。在拿到一份BP后，他通常会先了解这个行业的大致情况，评估项目的可行性，并关注创始人的经验和信心。信任是基于对人的了解，有时候在与创始人的短时间沟通中，他能感受到他们对项目的理解和信心，而这往往正是决定是否投资的关键。
对于创业团队，他认为团队和项目都重要，但有时团队更为关键。一个好的团队需要能准确地拆解项目中的关键问题和风险点，并有能力规避这些风险。如果团队成员在过去的经验中已经证明了他们的能力，证明了在应对挑战时的反应和行动力，即便他们没有完全做过同样的项目，他也愿意给予他们机会。投资更多的是对人的信任，是对他们能够克服困难的信心。
同时，有创业经验的团队往往走得更快，但也可能受限于一些固有的思维。而没有创业经验的人，可能更谨慎，更愿意脚踏实地。两者各有优劣，于晓勇并不会因为创业者是否有过创业经历而决定是否投资。他提出，早期投资就像是一种带有赌博性质的决策，结果不确定，但只要相信这个团队就愿意投入。他举了一个已投项目作为例子，决策时间最快只用了20分钟，因为关键在于人，只要对创业者能力有信任，即便对项目细节并不是全部了解，他也愿意进行投资。
在于晓勇看来，基金进行天使投资的每个项目，都像是一次同步的创业。不仅要为创业项目提供资金，还会根据不同项目情况协助企业找场地、找市场、找研发方向，处理工商和税务等琐碎事务。因为初创企业人员少，资源有限，所以需要投资机构全程支持。通常一两年之后，创业公司有了成型的团队才会逐渐放手，自己“参与的角色”也会逐渐淡出，更多转为“观察者的角色”。
另一方面，在观察项目进展中，他会尤其重点关注项目研发、销售进展，结合估值来考虑是否跟投。因为每一期基金的出资人构成不同，对基金的预期回报不同，基金的投资风格也会有所微调。作为一级投资人，他更擅长早期投资，关注早期项目，判断哪些点是技术突破口，哪些点是价值提升主要影响因素。同时，他还会评估风险水平，尤其对创新药，其内涵风险是无法完全避免的，所以在投资时会尽量选择在多个方面已经有过经验和验证的团队。
展望行业未来，于晓勇认为，现阶段国家从上到下都在讲源头创新，科研机构科技成果转化是源头创新的主要来源。医药市场领域前景广阔，国内科研机构在创新药原始创新方面有天然优势，现在已经开始更多地强调研发“未满足的临床需求”药物。随着新靶点的发现、新技术平台的涌现，这个行业始终都充满着机遇。
最后总结中，于晓勇校友着重和我们分享和强调了“坚持”的重要性。坚持是源自南开精神的特色，走出校门，大家都在非常认真、专注、十年如一日的去钻研和精进。他以自己为例，作为一名非科班出身的生物医药投资人，自2001年到张江做投资，也是一天天、一年年积累，积累到一定程度，就有量变到质变的过程，积累越多，能承担的责任也就越多，当机会真的来了，才能把握得住。
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