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来源：投行最前线
继上周4家顺利通过后，今日共有3家企业上会审核，IPO审核新常态已经逐步适应，今日最值得关注的就是北交所的星图测控，公司控股股东是科创板的中科星图，目前来看分拆限制在北交所并不被限制，限制分拆的是行业，就拿用友金融为例，财务、金融和汽车都准备拿出来做IPO，吃相过于难看，最终无力撤回。今年以来，分拆上市也迎来了一些新的变化，自“827新政”、“新国九条”等政策出台后，监管及上市公司对于分拆上市态度更加谨慎。在“A拆A”显著遇冷的背景下，9月27日，兴发集团分拆子公司兴福电子至科创板过会引起了资本市场的广泛关注。上文我们也提到了，北交所的星图测控虽然自己并不认为是分拆，但还是可以往上靠靠，其实对于其他分拆上市交易的参考意义可能还需观察，但至少说明，对于分拆上市这种交易类型而言，虽然“国九条”提到“从严监管分拆上市”，并不是之前市场传言的，把大门已经关上。当然了，在目前的市场中还能分拆且顺利挂牌交易的也是少之又少，下图是2019年至今的上市公司分拆情况，可以看到绝大多数是终止了，仅少部分才顺利上市的。
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