提要：海银财富暴雷了，媒体以700多亿元去向不明为由引起了民众的好奇，能量守恒定律在海银财富平台里变味啦？绝对不可能！700多个亿不是小数目，去向肯定有，只是没有彻底查而已！一位海银财富投资者向时代观点利用一周时间写下的稿件，这应该能说明一些问题吧。今天，时代观点全文分上下两篇独家推出。
海银系在上海陆家嘴经营18 年，并且在美国纳斯达克上市，海银财富在2011 年浦东新区金融监管局同意更名后，业务取得长足发展。一直以来，海银财富获得政府各部门的许许多多的奖状，但没有一张罚单，老百姓一直认为海银系产品投资渠道是真实的，但去年停兑后，民间调查去对海银系项目底层进行全面调查，才发现海银系存在整体诈骗。特别是2024年5 月28 日证券时报经过2 个多月，跨8个省对海银系进行全面调查后作出了整版报导，充分揭露了海银系产品的诈骗本质。但相关部门一直以来不予正面与受害人沟通，还默认海银系以化债为借口，进行二次诈骗，搞得4.6 万受害人人心惶惶！作为上海市相关职能部门，非但不给受害人解释海银系诈骗的事实，每次受害人派代表想去了解如何处置海银系金融诈骗的问题时，只是一味地维稳。根据《上海市非法集资处理条例》，有受害人怀疑可能是背后存在保护伞。重重迹像表明上海相关职能部门与海银系可能存在一定的经济上的瓜葛，海银系许多产品投资在上海市国资委的下属企业如上实集团的青浦项目，崇明岛项目等等。前几天海银财富受害人之间传出海银财富高管柴某就恒大业务的讲话录音，更证明上海政府某部门将海银系从恒大抵押过来的滨江华府资产拿走的事实的可能。在2021 年7 月，恒大地产爆雷前，海银系有9 个项目共69.06 亿资金投资于恒大地产，海银系高层怕客户担心资金投资风险，因恒大地产的出险（当时有传言但还没有出险）而引起海银系的爆雷。海银系组织了区域总召开了恒大地产项目的产品风控分析说明会。主要有讲了三个问题。据五牛资管统计，恒大的整体规模是69.06 亿，占总规模15%不到点。（推测当时总规模或地产类总规模约460 亿左右）。共有九个项目，项目地址基本上都是在一线的核心城市，区域最弱的一个，相对是在恒大的呼市。第一种类别就是应收债权类，应收债权就是应收债权的子公司项目和母公司之间应收的债权。第二种类别是购房尾款类，购房尾款就是项目公司的购房尾款通过了网签。网签及备案后的资产是可以行使追索权的。底层都是通过应收账款回款的，是可以行使追索权的保理。通俗说的那就是代收，按揭尾款及项目公司之间，只要有现金流入，现金不会流到项目公司，行使可追索权的保理的话就可以直接扣回现金。第三种类别是明股实债类，明股实债就是表面上投资股权，实际上借贷行为。实际操控上又控制了项目公司股权，又通过股东借款的这种方式，参与项目中参与投资。1、恒大广州项目，总金额5.9 亿，首期产品的到期日是在2022 年1月8 日；2、恒大贵州项目，总金额1.9 亿，首期产品的到期日是在2022 年4月14 日；3、恒大湖北项目，总金额5.9 亿，首期产品的到期日是2022 年4 月18 日。（三）明股实绩项目有恒大深圳鹤薮村项目，这个就是一个旧改和城市更新项目。该项目合计金额23.9 亿。其中债权部分是16.5 亿，股权部分是7.4 亿。这个项目的话是掌握了项目公司90%的股权，剩余10%的股权也质押在五牛资管那边。所有项目的公共手段都会有一个恒大集团的担保。如果认定恒大最极端行为（破产）的话。恒大的整体现金流就会出问题的话。那恒大担保效率受到了比较大的冲击。但海银系的产品其实是不同于市场上的纯的信用债的。现基于目前的九个项目，去做一次风险排查，排查情况如下：1、资产覆盖率。资产覆盖率怎么去理解？就是我们融资给他多少钱，我们手上又拿他资产多少钱。就比如说，如果说我们只是放款出去九个亿，我们拿到他资产是十个亿的话，那我们资产覆盖率就超过100%。首先做资产负债率的排查，开始追踪项目现金流，然后跟恒大的一些区域公司提要求，要求他们增加了一些资产给我们啊，这是第一种风险控制。2、关于恒大区域公司的回购，一般涉及到项目公司第二还款来源。区域公司现金流一般是来自于两个方面，一方面是销售去化，另外一方面是来自于其他经融机构融资。目前情况下我们是围绕区域公司，然后进行了一些增信的。第一个的要求的话是做到区域公司的一个销售情况的排查。第二个的话是要求区域公司就是以我们产品以外的其他资产来进行一个补充的申请。第三个的话就是做好了恒大极端的情况下的准备，就是看对底层资产的掌控。第一块内容的话就是购房尾款和明股实债通过公共部门的核查完以外，资产是比较扎实的。第一个关于购房尾款，目前通过风控部门的审查的话，在当下的这个时点，整个资产负债率是足额的，全部是达到72%的比例。比如十个亿的应收账款，然后我们放款的话是好像7.2个点，或者我们放十个亿的话，它的应收账款的话是要远远差不多十三、十四个亿，具有一定的安全垫，并且做好现金封闭管理。现金就是购房尾款的现金，按照逐笔，然后逐步的在产品的到期及付息之前逐步进行分配。第二个动作，关于明股实债的项目，就是深圳鹤薮村的，就所有权已经在资管的明细项目公司名下这一块，即使恒大出现了极端风险，那实际上这一块的资产是不会被纳入恒大的清算资产里面去做的。因为已经所有权在我们资管的手上。如果恒大资产会被冻结也不会影响。另外一个该项目是比较早期的一个旧改项目。那城市更新，如果遇到了极端风险，那付款方也会找到接盘方。其他开发商去接手项目，然后通过股转的方式来进行退出，资产的覆盖率是完全覆盖该项目所有产品的一个。那第三个关于应收债权的项目，恒大广州的项目目前是在正常运行的，那目前来说跟该项目区域部就该项目的区域公司进行协商，今年年内，就是在今年2021 年内要完成项目的提前清算，就是恒大广州项目在今年完成提前清算。恒大贵州项目是1·9 亿的项目到期日在2022 年4 月14 日，也跟区域公司在积极协调，也会在早于产品到期日进行提前清算，这是第三个动作。第四个动作及恒大欠海银财富具体金融明细以及应对策略分析等，请注意明天推出的【独家】海银财富700亿资金有了新发现，恒大暴雷前一份内部讲话让投资者不寒而栗（下篇）本自媒体侧重点是观点，旨在引导所有关注时代观点的读者更多侧重于个体发展，拓展思路，打造更加完美的你。
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