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权威预测
【加拿大乐活网lahoo.ca 冬天综述】 近几个月以来，有关加拿大明年利率走势的预测一直没有间断，但大致基调是：2025年上半年稳步下降，然后在第三季度稳定下来。
然而，这一预测可能因为特朗普关税政策而发生改变。
多位经济学家认为，加拿大央行可能不得不将利率降到比预期更低的水平，降至1.5%。如果如此，那就需要大降175基点。
图自：Financial post
为什么？我们具体来看一看。
先来看各大商业银行先前的预测。
在鹰派立场方面，加拿大丰业银行认为加拿大央行将在2025年第一季度将政策利率下调 25 个基点至 3%，并在明年剩余时间内维持这一利率。
但加拿大皇家银行（RBC）认为，央行将在明年年底前将利率降至 2%。首席经济学家弗朗西斯·唐纳德 (Francis Donald) 表示，加拿大经济已经失去动力，因此利率需要进入刺激领域，而不是停留在加拿大央行 2.25% 至 3.25% 的中性区间。
”就业市场继续疲软，失业率将上升，从企业到家庭的大多数活动水平都很疲软，势头疲软“她说：”我们呼吁 2% 的增长率，这既是我们认为必须保持中立的呼吁，也是我们认为经济需要更多支持这一事实的呼吁。”
道明银行(TD) 的预测处于中间位置，认为隔夜利率到 2025 年底将降至 2.25%。
道明银行高级经济学家詹姆斯奥兰多 (James Orlando) 表示：“我一直将此称为‘进入探索阶段’，以确定利率需要降到多低。”他预计今年利率将下调 100 个基点。
但这些预测都是在特朗普威胁对所有加拿大进口产品征收 25% 的关税之前进行的，现在这个“重大的新不确定因素”，甚至加拿大央行行长蒂芙·麦克莱姆也表示，它给政策制定者的前景蒙上了阴影。
德斯雅尔丹集团首席经济学家吉米·让 (Jimmy Jean) 表示：“他们必须......谦虚而灵活”，这与美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 最喜欢的说法如出一辙。
考虑到 2025 年的预测范围，加拿大央行观察员可能也会听取这一建议。
对此，加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家艾弗里·申菲尔德 (Avery Shenfeld) 在年底网络研讨会上也表示：“最终，如果我们真的受到这种冲击，我们将不得不通过从国内经济中获得更多收益来应对。因此，我们可能不得不将利率降至比预期更低的水平。”
德斯雅尔丹集团首席经济学家吉米·让 (Jimmy Jean) 认为，最糟糕的关税情景意味着将政策利率在 Desjardins 的基本情景基础上额外下调 75 个基点，即假设会有关税，但幅度较小。
“在这种情况下，加拿大央行确实会加快降息步伐，”他说：“将利率降至 1.5%，因为我们认为这会导致加拿大经济陷入衰退。”
道明银行高级经济学家詹姆斯奥兰多 (James Orlando) 也认为，政策利率必须降至 1.5%。
他说：“我们的经济增长处于负增长，因此存在经济衰退的风险，在这种环境下，尽管通胀会更高，但经济风险也会证明加拿大央行有必要加快降息速度。”
但即使特朗普决定不实施如此高的关税，这种措施的威胁本身也可能拖累加拿大的商业投资。
申菲尔德称：“即使是关税威胁也可能阻碍边境这边的资本支出。”
图自：CBC
除了贸易不确定性之外，另一个对明年经济构成下行风险的因素是，由于联邦政府设定了未来两年新的较低移民目标，人口可能出现负增长。预计 2025 年人口将减少 445,901 人，2026 年将减少 445,662 人。
加拿大统计局估计，2025 年和 2026 年加拿大人口将下降 0.2%，加拿大央行表示将下调今年的国内生产总值预测。
然而，经济学家认为，新目标不会对经济增长产生太大影响，而且将被消费者支出的反弹所抵消。
奥兰多说：“人口增长放缓这一事实是否真的发生，尚有争议。但加拿大消费者的消费回升将进一步抵消这一影响。”
信源：Financial post
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编辑：冬天
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