全球油气市场回顾在整合与调整中发展

企业 2024-12-31 21:18 上海

SHPGX导读：2024年，尽管全球地缘政治冲突依然剧烈，“欧佩克+”坚持减产，但是全球石油需求表现平平，国际油价同比下跌，保障能源安全依然是许多国家的优先事项，以推动全球油气投资保持复苏态势。与此同时，2023年开启的新一轮行业整合趋势延续，一些激进转型的石油公司重新审视能源转型后，调整发展战略，放慢转型步伐，重新聚焦油气生产。

2024年，尽管全球地缘政治冲突依然剧烈，“欧佩克+”坚持减产，但是全球石油需求表现平平，国际油价同比下跌，保障能源安全依然是许多国家的优先事项，以推动全球油气投资保持复苏态势。与此同时，2023年开启的新一轮行业整合趋势延续，一些激进转型的石油公司重新审视能源转型后，调整发展战略，放慢转型步伐，重新聚焦油气生产。

需求预期悲观主导国际油价震荡下跌

2024年，在世界经济走势、地缘政治形势、“欧佩克+”产量政策、新能源发展等因素影响下，石油市场持续调整，供需两侧深度博弈。在利好和利空因素的交织作用下，国际油价呈现宽幅震荡趋势，整体表现相对低迷。国际油价从年初开始震荡上行，4月5日达到年内高点（布伦特油价91.17美元/桶），此后总体呈现震荡下行走势。布伦特油价甚至在9月10日跌破70美元/桶，为2021年12月初以来的最低水平。

石油需求预期悲观是导致国际油价下跌最重要的因素。2024年，全球经济复苏乏力，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）等多家国际机构预测2024年世界石油需求增长在100万桶/日以下，远低于2023年的超200万桶/日。IEA在12月的石油市场报告中指出，2024年中国、尼日利亚、巴基斯坦、印度尼西亚、南非和阿根廷等新兴和发展中经济体的石油需求增长大幅放缓，导致市场普遍倾向于前景疲软；非经合组织国家2024年第三季度石油需求同比仅增长32万桶/日，为疫情高峰以来的最低季度增长。就连一贯最为乐观的欧佩克也已连续5个月下调2024年世界石油需求增长预期。

鉴于需求不及预期，国际油价难以稳定在高位。“欧佩克+”一再推迟逐步取消减产的计划，先于6月宣布，在10月逐步增加石油产量，预计日产量将增加220万桶，约占全球供应量的2%。然而，随后该组织相继于9月、11月、12月决定将减产措施进一步延期，以支持石油市场的稳定。尽管如此，由于美国、巴西、圭亚那等非“欧佩克+”产油国产量持续增长，世界石油供应充足的局面并未改变，供应过剩的预期逐渐增强。IEA指出，即使“欧佩克+”不取消减产，世界石油供应2024年也将增长63万桶/日。

需要指出的是，尽管2024年俄乌冲突、巴以冲突、“红海危机”等地缘政治冲突事件持续，但是它们并未对石油市场基本面造成重大冲击，市场对全球石油供应链和运输通道安全方面的担忧渐渐缓解。因此，地缘政治因素对国际油价的支撑作用非常有限。

油气投资继续复苏行业整合再度加快

2024年，全球能源安全压力有所缓解，但保障能源安全依然是许多国家的优先事项，许多石油公司更加重视油气业务。在此背景下，全球油气投资保持复苏态势。根据IEA《世界能源投资报告》的预计，2024年，全球上游石油和天然气投资将增加到5700亿美元左右，比2023年增长7%，而2023年的投资则实现了9%的增幅。

国家石油公司成为上游油气投资增长的主要贡献者。IEA预计，2024年，国家石油公司对全球上游油气投资的贡献率将达到40%以上，而这一数据在2015年则为不到25%，中东和亚洲的国家石油公司几乎贡献了2023年和2024年的所有投资增长。其中，中国石油大力勘探常规资源、开发致密油气，沙特阿美努力提高天然气产量，阿布扎比国家石油公司持续推进新的气田开发。

除了投资复苏，2024年，全球油气行业另一大发展趋势是整合进一步加速，油气并购交易继续保持活跃。1月11日，美国两大页岩气生产商切萨皮克能源（Chesapeake Energy）与西南能源（Southwestern Energy）达成协议，以6.69美元/股的全股票交易形式合并，总交易规模为74亿美元。合并后的公司将成为美国最大的天然气生产商。3月11日，美国天然气生产商殷拓集团（EQT）达成了一项约55亿美元的交易，将收购Equitrans Midstream公司，以打造一家大型、垂直整合的天然气供应商。5月29日，康菲石油公司宣布，已与马拉松石油公司（Marathon Oil）达成最终协议，以225亿美元（含54亿美元债务）的价格收购后者。这是美国石油企业2024年上半年发起的交易金额最高的并购交易。

并购交易缘何活跃？一方面，2024年，国际油气价格总体处于高位，石油公司的利润和现金流普遍强劲，拥有更加丰厚的并购资金。另一方面，石油公司通过对优质油气资产的并购，优化资产空间布局，提高行业集中度，提升规模效应及协同效应，增强市场竞争力。康菲石油公司表示，对马拉松石油公司的收购增加了其在美国非常规油气领域的低成本、高品质资源，有巨大的协同潜力。

重新审视能源转型适时调整发展战略

近年来，减少温室气体排放、应对气候变化越来越成为全球共识，并正在加快转化为全球行动。油气行业也顺应大势，不断加快能源转型步伐，尤其是以bp、壳牌等为代表的欧洲域内国际石油公司计划快速削减油气产量，大举进军风能、太阳能、氢能、生物燃料、CCUS等低碳业务，引领了油气行业的重塑与转型发展。

然而，激进转型的石油公司在2024年对能源转型进行了重新审视，相继调整了其发展战略，重新聚焦油气生产，适度放慢了转型的速度。国际石油公司转型策略的调整主要表现为以下4个方面。一是放松甚至取消油气产量削减目标。例如，bp于2023年2月将2030年油气减产幅度目标从40%下调到25%；2024年10月，有媒体报道称，bp取消了在2030年前削减油气产量的计划。二是扩大LNG业务。基于天然气需求将在中长期内保持增长的判断，bp、壳牌、道达尔能源等石油公司都公开表示希望通过扩大LNG产能、参股LNG项目、购买LNG货物等方式进一步丰富LNG资源组合。三是适度收缩新能源业务。bp今年4月撤出在几个国家的充电业务，只保留在美国、英国、德国和中国等4个关键市场的业务；9月又宣布出售其在美国的陆上风电资产。壳牌则暂停了在鹿特丹的一个82万吨/年的生物燃料厂项目。四是下调减排目标。壳牌将到2030年的减排目标从比2016年低20%下调到低15%—20%，同时取消了到2035年减排45%的目标。

石油公司做出上述调整的原因是多方面的。首先，在全球地缘政治冲突加剧的背景下，能源安全的重要性进一步凸显，而油气对于国家安全以及新兴产业的蓬勃发展具有举足轻重的作用。在全球能源需求持续攀升和能源结构深刻调整的大背景下，油气资源的战略地位愈发显著。其次，持续的高油价使油气业务的盈利性增强，可提高石油公司的经营业绩，满足对投资者提高回报的要求。最后，对于石油公司而言，开发新能源项目风险更高，难以盈利。

总之，能源转型的大势不可逆转，同时能源转型是复杂的，并非直线式前进。对于石油公司而言，回过头来审视能源转型是必要的，只有根据环境和自身需求的变化而适时调整战略，才能确保企业平稳发展。

本文来源 | 中国石油报

记者 | 李小松

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