「CLD周评」CLD与中国LNG出站价止跌回升，欧美天然气价格上涨
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2024-12-23 19:56
上海
SHPGX导读：上周（12月16日-20日）CLD-2月收于91.192元/吉焦（13.148美元/百万英热），周环比上涨1.68%。
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上周（12月16日-20日）中国进口现货LNG2月到岸价格（CLD-2月）收于91.192元/吉焦（13.148美元/百万英热），周环比上涨1.68%。截至12月20日，CLD-2月累计均值为87.996元/吉焦（12.715美元/百万英热），较CLD-1月均值下降10.159元/吉焦，下降幅度10.35%。美国方面，供需基本面表现平稳且库存降幅符合预期，但情绪面或受美国当选总统唐纳德·特朗普言论影响形成一定看多，HH近月期货合约结算价周环比上涨14.27%。据EIA周报数据显示，12月12日-18日期间，干气产量环比增长约0.2%，至1,040亿立方英尺/日；需求端，燃气发电用气环比下降约4%，至341亿立方英尺/日；工业用气、居民和商业用气需求与前期几乎持平；LNG原料气需求环比上涨约1%，至143亿立方英尺/日（如下图所示）。库存方面，截至12月13日当周，总库存降至约36,220亿立方英尺，净提取量为1,250亿立方英尺(分析师预期净提取量为1,170-1,470亿立方英尺), 较前期减少约650亿立方英尺。天气方面，本土48个州的平均温度在上周最高达约9.4℃(对比前期上涨1.6℃)，最低至约2.2℃(与前期相同)。消息方面，据新华网报道：“美国当选总统唐纳德·特朗普20日经由社交媒体表示，欧盟应通过大规模购买美国原油和天然气来缩小‘巨大的’对美贸易顺差，否则将对欧盟加征关税。” HH-1月期货结算价周环比上涨14.27%，于上周五收于3.748美元/百万英热。![]()
欧洲方面，天然气供应总体表现平稳，但受天然气库存低于2022-23年同期水平和俄罗斯过境乌克兰管线即将停运等因素影响，TTF近月期货结算价止跌反弹，周环比上涨7.07%。根据ENTSOG数据显示，12月12日-18日期间，供给至欧盟地区天然气量整体平稳，小幅上涨1.9%，其中，来自地下储气库供给量环比上涨约1%，至39,591GWh；来自LNG接收站供给量环比增加约5%，至26,001GWh; 来自挪威北海管道供给量环比上涨约3%，至19,035GWh（如下图所示）。根据GIE数据显示，截至12月21日，欧盟天然气库存为整体储气能力的75.93%（周降幅为2.34%）, 低于2022-23年同期水平（22年为83.01%, 23年为86.96%）。TTF-1月期货结算价周环上涨7.07%，于上周五收于44.130欧元/兆瓦时。![]()
国内方面，天然气产量稳步增长，但受近期国内外价格倒挂等因素影响，11月LNG进口量同比下降8.7%，为今年以来最大降幅，中国LNG出站价格则止步两连跌，周环比上涨1.28%。根据国家统计局和海关总署最新数据，11月份，规上工业天然气产量207亿立方米，同比增长3.1%；进口天然气1,080万吨，同比下降0.8%，其中LNG进口量615万吨，同比下降8.7%，管道气进口量465万吨，同比增加12%。天气方面，根据天气公报12月23日消息，预计未来三天，新疆、西藏、青海、黑龙江等地部分地区有降雪天气。上周最后一个估价日（12月20日）, 中国LNG出站价格录得4,762元/吨，周环比上涨1.28%。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，由于9月底至11月中旬期间国内LNG价格持续下降，但国际LNG资源价格维持高位，国内外价格形成了一定倒挂（国内卖价低于国际资源采购价格）, 上周CLD价格上涨幅度高于中国LNG出站价格，倒挂现象持续，如下图所示。![]()
综上所述，上周欧美天然气供需基本面表现平稳，价格波动或更多来自情绪面，以及俄乌局势所带来的影响。我国天然气产量稳步增长但进口量有所下降，CLD价格与中国LNG出站价格止跌回升。— 提示 —
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