2024年10月，美国金融市场再度风声鹤唳。美联储内部在降息问题上出现分歧，鹰派与鸽派的博弈让市场陷入迷茫。通胀再次抬头，核心CPI超出预期，而就业数据也令人担忧。
美联储在此时向市场投下的“深水炸弹”——鹰派立场的强化，进一步搅动了全球市场。市场震荡之下，10年期国债收益率飙升，美元指数走高，国际资本正准备从美国市场大举撤离，规模或达36万亿美元。
在事件背后，美国经济是否已经陷入衰退？美联储的政策是否会导致更为严重的金融动荡？国际资金的撤退又将如何影响全球经济？
9月通胀与就业数据超预期：美国经济雪上加霜
2024年9月，美国公布了最新的经济数据，市场一片哗然。通胀率的回升再次让投资者倍感不安。根据美国劳工统计局的数据，9月的核心消费者物价指数（CPI）环比上涨幅度达到了0.4%，这是自2024年3月以来的最大增幅。
核心CPI排除了波动较大的食品和能源价格，通常被认为更能反映长期的通胀趋势。市场原本预期核心CPI将保持温和上涨，但实际结果远超预期，令人担忧通胀压力可能卷土重来。
美国就业市场也表现出不稳定的迹象。首次申请失业救济金的人数创下一年来的新高，达到23.1万人。
虽然数字并未达到危机水平，但与上个月相比，明显增加的失业救济申请人数表明，美国就业市场不再如前几个月那般稳健。就业市场的疲软与通胀的上升形成了鲜明对比，显示了经济复苏步伐的复杂性。
面对通胀和就业市场的双重压力，美联储的内部意见出现了明显的分化。2024年10月10日，美联储内部的鹰派与鸽派围绕降息问题展开激烈争论。
芝加哥联储总裁古尔斯和纽约联储总裁威廉姆斯都表达了支持降息的立场，认为在通胀尚未完全失控的情况下，适度放宽货币政策可以缓解就业市场的压力。
亚特兰大联储主席博斯蒂克则在接受《华尔街日报》采访时，旗帜鲜明地表达了暂停降息的立场。
博斯蒂克认为，过早降息可能会助长通胀压力，尤其是在当前美国的债务规模已经达到危险水平的情况下。
博斯蒂克的言论显然得到了美联储主席鲍威尔的支持。在10月1日的讲话中，鲍威尔曾明确表示，美联储不会急于降息，政策将更加依赖具体经济数据的表现。
立场的转变让市场感到意外。此前，市场普遍预期美联储将在年底前开启降息周期，以应对经济疲软和债务压力。美联储的鹰派信号表明，降息之路可能并不像投资者想象的那样顺利。
美联储的鹰派立场在10月10日得到了进一步的确认。当日，美联储发布了9月份政策会议的纪要。
纪要表明，美联储的决策者们普遍认为，未来的货币政策将严重依赖经济数据，尤其是通胀和就业数据的表现。美联储官员们对于大幅降息的态度显得更加谨慎，甚至可以说是保守。
市场将信息解读为“深水炸弹”。自疫情以来，全球市场对美联储的货币政策高度敏感。宽松政策通常意味着流动性增加，利好资本市场。而鹰派的信号则意味着流动性将进一步收紧，市场风险随之加剧。
10月10日，10年期美国国债收益率飙升至4.12%，达到了八周以来的最高水平。美国财政部的10年期国债拍卖结果也低于市场预期，显示投资者对美债的需求正在减弱。美元指数在同一天升至七周高点，美元的强势进一步加剧了全球资金的紧张情绪。
美国债务问题加剧：偿债压力难以承受
2024年10月，美国债务问题愈发严峻。据美国国会预算办公室（CBO）的最新预测，2024财年的财政赤字将达到1.9万亿美元，较上一财年的1.7万亿美元进一步扩大。
美国的公共债务总额已经攀升至35.7万亿美元，且债务规模仍在以每小时数千万美元的速度增加。
更为严重的是，美国的债务利息支付已占到公共支出的13%，这是自2000年以来的最高水平。这意味着美国的财政压力正在迅速加大，偿债能力受到质疑。
根据美联储的报告，由于向银行支付更多的利息，2024财年美联储的亏损额超过了2000亿美元，连续第三年出现亏损。
债务问题不仅仅是数字上的增长，实质上也反映了美国经济的脆弱性。市场上，反映主权债务风险的信用违约掉期（CDS）价格持续走高，10月11日，美国主权债务的CDS价格升至37个基点，较9月增长了15.7%。这表明市场对美国主权信用违约的担忧正在加剧。
随着通胀的反弹和就业市场的疲软，越来越多的迹象表明，美国经济可能已经陷入衰退。
金融科技公司Affirm在10月5日发布的调查数据显示，约65%的美国人认为当前的经济状况已经陷入衰退，比例比上个月增加了6个百分点。与民众的担忧相呼应，劳工部的数据也显示，首次申请失业救济金的人数攀升至一年新高。
高盛的监测数据显示，10月11日，美国主权债务的CDS价格升至去年6月以来的最高水平。知名经济学家彼得·希夫在10月11日的报告中警告称，如果美联储继续维持鹰派立场，可能会犯下重大政策错误。
希夫认为，随着经济衰退的加剧，美联储可能不得不重新启动量化宽松政策，进一步增加债务和通胀压力，从而导致美元贬值和金融市场的动荡。
国际资金的外流风险也在加剧。美国前财政部长萨默斯在10月8日的发言中提到，尽管9月的非农就业数据表现强劲，但他依然认为美国经济正在走向衰退。萨默斯指出，10年期国债收益率的飙升和政治上的不确定性正在加速进程。
市场普遍预计，国际资金可能会大规模撤出美国市场，涉及的金额可能高达36万亿美元。撤退不仅包括美国国债，还涵盖证券、房地产和银行存款等领域。
更令人担忧的是，像沃伦·巴菲特这样的金融巨头已经开始抛售美国银行的股票，这无疑向市场传递了一个强烈的信号：即便是曾经被认为最为稳健的美国银行业，也未能幸免于这场经济风暴。
华尔街的应对：避险与撤退
华尔街的对冲基金经理们已经开始为未来的经济风险做准备。随着美联储鹰派立场的增强，越来越多的投资者选择撤出美国资产，转而投资于更具防御性的市场和资产类别。
对冲基金的操作通常被视为市场风向标，而他们的撤资行动无疑反映了对未来美国经济走向的深刻担忧。
彼得·希夫在10月的报告中指出，美联储的紧缩政策可能会引发更多的市场动荡，尤其是当央行不得不重新启动量化宽松政策时。
希夫警告称，美国经济可能正处于历史性的债务危机边缘，量化宽松的回归将导致通胀和债务的双重叠加，最终压垮美元和美国国债。
结语
面对通胀压力、就业市场的不确定性以及债务问题，美联储正处于两难境地。一方面，过早降息可能会助长通胀卷土重来，进一步推高债务成本；另一方面，继续维持鹰派立场则可能加剧经济衰退，并导致国际资金的大规模外流。
市场现在预期，美联储在2024年11月的利率会议上暂停降息的概率已经上升至23%，远高于9月的17%和8月的12%。
无论美联储如何选择，2024年剩下的时间里，美国经济和金融市场都将面临前所未有的挑战。
对于投资者而言，当前的经济形势无疑是极具不确定性的。在未来几个月内，市场的剧烈波动几乎是不可避免的。
投资者需要密切关注美联储的政策动向以及全球资金流动的变化，及时调整投资策略，以应对潜在的风险和挑战。
美国经济是否能够避免债务危机的爆发，是否能够在通胀与就业挑战中找到平衡，仍是一个未解的谜题。在一切尘埃落定之前，全球市场将不得不继续在不确定性中航行。
信息来源:美联储宣战，再次投下深水弹，或将停止降息，36万亿或将大撤退2024-10-12 20:33·BWC中文网
