3家恢复受理、1家赴港挂牌在即，银行IPO“空窗期”要破了？

文摘 2025-01-02 22:56 北京

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在资本市场的舞台上，中小银行IPO之路期待与变数并存。2022年1月兰州银行成功上市后，银行业IPO仿佛按下了暂停键，2023年一整年“颗粒无收”，2024年依旧未能打破这一僵局，主动撤回的案例更是屡见不鲜。

不过最近，在A股等待上市的银行迎来了新动态，东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行3家银行审核状态由此前的“中止”变为“已受理”。H股市场上，宜宾市商业银行（以下简称“宜宾银行”）也公开招股，预计将于2025年1月13日挂牌。

随着部分中小银行IPO进程的重启，2025年是否会成为银行上市突破“空窗期”的关键一年，还有待时间来检验。

候场多年迎新动态

银行IPO迎来新动向，来自深交所公布的信息显示，东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行3家银行审核状态已由此前的“中止”变为“已受理”。

将时间回溯至2024年9月30日，彼时，东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行3家银行因“IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交”，审核状态变更为“中止”。2024年12月30日，在更新提交相关财务资料，包括招股说明书、审计报告之后，3家银行的审核状态才得以恢复。

值得一提的是，这已经是上述3家银行在2024年这一年里，第二次出现IPO审核被“中止”的情况，2024年3月，上述银行同样出现过“IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交”的情况被中止IPO进程，而后直至2024年6月29日，在完成相关财务资料的更新提交后，审核状态才又一次变更为“已受理”。

回顾3家银行的上市之路，早在2008年3月，东莞银行就已开启A股上市之路，2012年进入IPO“落实反馈意见”阶段，不过，却在2014年因未完成预披露而被终止审查。直至2018年，东莞银行重启上市，在广东证监局办理了辅导备案登记，进入上市辅导期，并于2019年报送招股书，且得到证监会反馈。2023年3月全面注册制正式落地实施后，该行如期完成申报，IPO上市审核过渡至深交所。

广东顺德农商行的上市之路同样漫长，2017年7月，该行办理辅导备案登记，并于两年后报送IPO招股书，拟在深交所主板挂牌上市，2019年6月获得证监会受理。2023年全面注册制改革正式落地后，顺德农商行如期“换道”，上市审核工作由证监会移交至深交所。不久前，该行原董事长姚真勇因涉嫌严重违纪违法被查，姚真勇为广东顺德农商行的首任行长，其在任时，广东顺德农商行开启了A股上市之路，对于姚真勇被查的影响，该行相关负责人此前回应北京商报记者称，姚真勇已卸任一年多，接受调查对该行经营管理不会造成影响。

作为同处广东的农商行，2019年6月，广东南海农商行便在国泰君安的保荐下向证监会递交了深交所主板上市的申请，并获得受理，2023年全面注册制改革正式落地后，该行才“过渡”到深交所继续接受审核。针对下一步上市路径规划，北京商报记者联系东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行进行采访，截至发稿，暂未收到回复。

“酒系”上市银行有望“添丁”

在A股市场IPO遇冷的大背景下，部分中小银行将目光投向了其他的资本市场舞台，港交所便成为备受青睐的另一上市目的地。宜宾银行便是一个典型代表，在三次向港交所递表后，这家银行终于等来了好消息。

近日，宜宾银行在港交所发布公告称，拟公开发售6.884亿股H股，发售价将为每股2.59—2.72港元，此前，宜宾银行已于2024年12月20日通过港交所聆讯，根据安排，该行定于2024年12月30日至2025年1月8日期间进行招股，并预计在2025年1月13日正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2596。

宜宾银行于2006年12月28日正式挂牌营业，是在原宜宾市城市信用社基础上改制设立的股份制地方金融机构，该行与白酒产业有着深厚的联系，第一大股东为五粮液集团，持股比例约为19.99%。自2021年提出“千亿上市银行”目标后，宜宾银行便把上市提上了日程。2023年6月，宜宾银行在港交所递表，招股书迟迟未通过聆讯直至期满失效；2024年3月该行第二次提交上市申请，但随后再次因期满而失效，同年的11月，该行第三次提交申请，最终成功通过聆讯。‘

从业绩表现来看，近年来，宜宾银行营收净利较为稳定，该行递交的IPO申请材料显示，2021—2023年，实现营收分别为16.21亿元、18.67亿元、21.7亿元，净利润分别为3.28亿元、4.33亿元、4.77亿元。

虽然业绩整体稳健，不过宜宾银行规模体量较已上市银行仍有较大差距。同样背靠白酒大厂的泸州银行和贵州银行已先后在港交所上市，前者第一大股东为泸州老窖集团，后者第二大股东为贵州茅台集团。从资产规模来看，截至2023年末，泸州银行的总资产达到1576.36亿元，贵州银行更是达到了5767.86亿元。与之对照，宜宾银行截至2024年上半年末的资产规模刚刚突破1000亿元关口。

若上市成功，宜宾银行将成为继成都银行、泸州银行后四川省第三家上市城商行，还将打破近几年来无银行赴H股IPO的局面。产业经济资深研究人士王剑辉指出，对于宜宾银行而言，此次若上市成功，不仅有助于提升其资本实力和服务能力，也有助于提高其品牌知名度和市场竞争力。充实资本金后可以在后续发展中扩大和提升业务水平，还能在业务拓展方面获得有利条件。

不具备大规模上市条件

上市对于银行来说，最大的好处就是能够拓宽融资渠道，获得大量的资金支持，可以利用募集资金来补充核心一级资本，增强抵御风险的能力，但从A股、H股市场来看，中小银行整体并不具备大规模上市的条件。

目前，
。具体来看，申报沪市主板上市的有湖州银行、湖北银行、江苏昆山农商行，湖州银行2023年11月被问询后目前暂无信息，其余两家银行审核状态显示为已受理。深交所中，广州银行审核状态为中止，东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行为已受理。

在注册制背景下，IPO名额更倾向于“硬科技”型等特定领域的企业，中小银行等金融机构在政策倾斜方面不占优势，上市机会相对减少。作为传统行业的银行，尤其是在多数大型和中型银行已经完成上市的情况下，中小银行的上市进程可能会有一定延迟。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，中小银行在上市过程中遇到的波折，主要源于多方面的因素，主要问题在于中小银行的法人治理结构不够完善，影响了其稳定性和合规性。另一方面，在注册制背景下，资本市场的融资倾向于科技、创新企业，科创板、创业板的上市公司较多，而银行作为传统产业，在大多数大中银行已上市的前提下，中小银行上市会受到一定滞后性安排的影响。

王红英认为，中小银行上市挑战仍然存在，如银行经营环境是否会出现负面变化，特别是经济结构调整对中小银行坏账的影响，以及如何补充资本金而不完全依赖IPO募集资金。为了夯实资本基础，中小银行可以考虑发行二级资本债、专项债、实施债转股、原有股东增资等方法，从而为在A股或H股上市创造有利条件。

“无论是A股市场还是H股市场，当前对银行股的业绩预期普遍较弱，尤其是新的监管政策、行业管理和指导政策对银行盈利能力形成了直接或间接的压力”，王剑辉进一步指出，在经济环境不佳的情况下，银行的增长难以有出色表现，导致市场对该行业的预期不佳，投资者购买银行股的意愿也不强。因此，许多银行的IPO尝试都处于半途而废的状态，即使市场预期有所改善，若银行缺乏新的发展亮点，其上市之路亦将较为艰难。

基于此，银行在获取资本金方面应考虑多元化渠道。王剑辉建议，为缓解资金压力并适应市场环境，银行除了考虑发行次级债和寻求股东战略增持外，还可以通过多种渠道助力融资，包括发行优先股、资产证券化、永续债、中期票据、探索国际资本市场、私募股权融资、争取政府支持、设计结构化产品、优化现有业务降低成本，以及通过并购活动扩大资金来源。选择合适的融资方式需根据银行的具体需求、市场条件、监管要求及长期战略目标综合考量。

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