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导读：余永定呼吁非常时期采取非常政策，加大财政政策的扩张度。更大规模增发国债为更大规模财政赤字进行融资，是不二选择。
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余永定，1948年11月18日出生于江苏南京，广东台山人，汉族，中共党员，经济学家，中国社会科学院学部委员，摩洛哥哈桑二世科学技术院外籍院士，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博士生导师。
余永定教授
对央行买国债的看法
2024年资本形成增速是否可以高于2023年，取决于基础设施的增速是否能够明显高于2023年。然而，基础设施投资增速还取决于其他一系列因素。
其中最需要注意的是项目储备、地方政府的激励机制以及资金的可获得性和成本。
根据2024年的财政预算，可用于基础设施投资的预算资金包括专项债、长期特别国债、中央和地方两级一般公共预算支出、两级政府性基金支出、土地使用权转让金收入等等。根据粗略估算，政府一般公共预算和政府性基金两本账，能够为基础设施投资提供的资金还不足以满足基础设施投资的资金需求，可能存在数万亿的缺口。
然而，前半年政府在国债发行方面的动作相对迟缓，政府在决策上十分谨慎，可能是担心过多发行国债可能带来的挤出效应和市场波动，或者是出于对通胀的担心。
随着国债的进一步发放，相信央行将进一步加大公开市场操作的力度。央行需配合财政部增发国债，加大国债购买力度，通过增加国债购买量来抑制“挤出效应”，降低利率水平，刺激经济增长。只要审时度势、掌握好分寸，中央银行购买国债不会导致通胀失控。
近日，中国社科院专家余永定在大公报撰文，呼吁非常时期采取非常政策，进一步加大财政政策的扩张度。他明确提出，更大规模增发国债为更大规模财政赤字进行融资，可能成为今年晚些时候的不二选择。![]()
余永定说，货币融资（也就是财政赤字化）不是绝对不可能触碰的红线，财政赤字也不是绝对不可以货币化。在经济收缩阶段，如果是由于未能采取逆周期调整政策抑制经济快速下滑，信用也就无从谈起。通俗地讲，就是有人总担心大放水会影响信用，余永定的观点是，再不放水，经济救不起来，就更没有信用可言。针对有人担心增发国债会催生资产价格泡沫。余永定强调，现在更要担心的是房市的二次探底。如果财政赤字化能够带来市场情绪好转，遏制房价超跌，为房企提供必要流动性支撑，则它就是“最不坏的选择”。通俗讲，就是人都快凉凉了，救人才是当务之急，其他的再说。针对有人担心量化宽松会跟美国一样诱发通胀，余永定回应称，在经济下行压力加大的情况下，基础货币增加的作用一时还难以传导到实体经济，因而暂时不必过于担心增加通胀压力。![]()
据了解，余永定近来一直在为中国版QE摇旗呐喊。早在2020年他就撰文提出，大胆执行扩张性财政政策，不必过多顾虑杠杆率高低。他在2023上财宏观论坛上发表演讲时表示，他最害怕的是滞胀，还称“扩张性财政和货币政策被污名化了”。![]()
结合近期政策动向，考虑到余永定先生的身份，看来中国版QE（量化宽松）的思想准备和舆论吹风已开始启动。至于对经济尤其是楼市、股市的影响如何，我们拭目以待。特别声明：本文综合自“中华元智库”公众号及公开网络，文中观点不代表本公众号立场，版权归原作者所有。推送本文旨在传递信息、学习交流。如存在文章/图片/音视频使用不当的情况，请后台联系我们删除。你若喜欢，别忘了点个在看哦 ![]()
