最近股市经过上涨之后，进入一个比较焦灼的状态。
上证指数已经在3300点附近这个区间整理了快两个月。
再加上最近网上看空的观点有点多，很多小伙伴就开始疑惑：
这轮上涨是不是结束了？
未来上涨的空间还有多大？
今天咱们就通过几个典型的指标做分析，帮大家更清楚认识当前的市场。
#
指标1 / 巴菲特指标
股神巴菲特曾经介绍过一个指标，可以统计股票市场上的泡沫程度。
具体算法＝股票的市值/GDP。
比如当前A股总市值87万亿（10月21日），全国GDP是126万亿（2023年）。
因此巴菲特指标＝87/126≈69%。
巴菲特认为，当这个指标过高的时候，表示股票的价格已经脱离了经济基本面，存在泡沫。
因此就应该卖出股票。
比如最近大家可能看到一些新闻：巴菲特大幅减仓苹果和美国银行的股票，持有现金。
套用“巴菲特指标”就能看出来，美股市值/美国GDP的比值，已经持续超过均值＋2倍标准差，属于极度高估的区间。
这可能是巴菲特最近一直在减仓美股的重要原因。
回头再看咱们的A股。当前A股总市值只有GDP的60%左右。
跟前一段时间的熊市底部相比，确实有所升高。但是跟整个历史数据对比，并不算是太高的水平。
在这样的情况下，大家并不用过度担心风险。
如果横向对比世界上其他国家就更明显了。
像是印度、美国、日本这些国家的股票市场，“巴菲特指标”长期都处在高位。而且就算在这样的高位上，它们的股市也是持续上涨。
跟它们对比，现在A股的市值仍然非常低，未来还有很大的上涨空间。
总结就是从“巴菲特指标”看，当前A股估值确实上涨了一些。但是还远远没到估值太高、需要卖出的程度。
#
指标2 / PE估值
用PE看估值是咱们经常用的方法，类似的指标还有PB，ROE。
过去3000点下方的时候，咱们一直说：行情在低估区间，是抄底的机会。
如今市场上涨到3300点，这些估值指标也纷纷脱离低估区间。
如果放到整个历史上看，仍然是相对比较低的水平。
比如截止到11月22日，万得全A指数的市盈率TTM是18.7，历史百分位54.78%，只是正常估值水平。
如果看市净率，更是只有1.59倍，历史百分位18.63%，仍然在低估区间的边缘。
图片来自wind，截至2024.11.22
如果把股市的牛市和熊市用一年四季表示。
过去3000点以下属于冬天，天寒地冻。
最近气温回暖，春暖花开，也只是到了初春的季节。
这样的情况下，不用过度担心风险。未来还有很大上涨空间，远远没到炎热的夏天。
#
指标3 / 股债比
股债比是用来衡量股票投资性价比的指标。
具体计算方法：
股债比＝股票的收益率－债券的收益率
其中：股票的收益率＝每股收益/每股股价＝1/市盈率；
债券的收益率一般用10年期国债收益率。
股债比跟前边说的PE、PB正好反过来。
PE和PB都是越低越好，指标太高就说明风险过大。
股债比是越高越好，指标越高，说明跟债券相比，股票投资的性价比越高。这时就可以考虑在组合里边配置更多的股票类资产。
目前按照万得全A指数计算的股债比是3.25，历史分位数是81.9%。
仍然处在最高一档的区间上。
图片来自wind，截至2024.11.22
这背后的原因：一方面是股票市场仍然处在低位，有投资机会；另一方面也是因为债券收益率持续下降，大部分银行存款的利率都跌破2%。
从大类资产配置的角度看：股票类资产比债券类资产的性价比更高。
#
总结
今天引用的三个指标：巴菲特指标、PE估值、股债比，
都是从不同角度分析市场估值。
所谓“股市短期是投票器”。
“估值”，也就是大家都用手里的钱投票，跟市场人气是成正比的。
买股票的人气越高，股票价格越高，估值也就越高。
通过今天讲的这三个指标判断：当前市场估值仍然相对较低。
说明当前市场上的看多情绪，仍然不是特别高涨。
换个角度说：仍然有相当一部分投资者在看空卖出。
如果大家经常关注财经新闻或者其他财经媒体，也可以进一步验证这个判断。
确实有不少看空的观点。
不过不用担心。
正是因为这些人在看空，市场才能保持相对低估，未来也才有机会。
如果等到所有人都一致看多，股价就会上涨到相当高的位置。那反而是风险特别大的时候。
俗话说：做投资要“人弃我取”，“别人恐慌时我疯狂”，就是这个意思。
不要太在外界的观点。
当前市场仍然是低估状态，未来只要按照计划定投和止盈就可以了。
【风险提示】
以上内容仅为投教知识分享，相关假设分析和判断不构成任何投资推荐或建议。
市场有风险，投资者应独立思考、独立决策。
