2024年全球制造业PMI综述
摘要
01
全球经济低速增长
根据摩根大通（J.P.Morgan CHase & Co)、标准普尔全球（S&P Global）以及Markit数据显示，年末12月PMI为49.6%，各主要分项指数生产指数、新订单指数、就业指数和原料采购库存指数均环比回落。2024年全球制造业PMI均值为50.0%，下半年有五个月陷入萎缩。从主要地区来看，亚洲的印度表现最为强劲，其次是菲律宾、西班牙、希腊和加拿大。欧元区希腊和西班牙的强劲表现与欧元区制造业整体趋势相悖，欧元区目前仍在加速下降区间。所有调查国家中，法国、德国和奥地利表现最差，美国和日本的萎缩幅度有所放缓。从国际贸易看，乌克兰危机、巴以冲突等地缘政治危机是2024年全球经济面临的主要不确定因素之一，截至12月全球制造业PMI新出口订单指数只有8个国家和经济体环比出现增长。
与此同时多国债务风险持续上升，根据国际货币基金组织（IMF）预测全球公共债务将超过100万亿美元，占全球GDP的93%，其中美欧等发达经济体及阿根廷、巴西、土耳其等新兴市场都面临债务困境，为世界经济体带来风险。
02
美国制造业有所改善
2024年美国制造业持续萎缩，根据美国供应管理协会（ISM）数据，全年均值为48.2%，12月PMI为49.3%，环比上升0.9个百分点，萎缩趋势有所减缓。2024年全年已连续第九个月出现萎缩，也是过去26个月中第25次萎缩。
美国制造业PMI在今年3月份结束了连续16个月持续萎缩趋势并实现扩张，随后再次跌至收缩区并持续9个月至年底。尽管美国制造业依然在萎缩，但12月PMI数据主要分项指标显示出改善迹象，特别是新订单指数为52.2%，创2024年1月以来的峰值；生产指数继续回暖且升至扩张区50.3%，较11月上升3.5个百分点；物价指数升至52.5%，显示美国物价正在加速上涨；就业指数则明显回落，降至45.3%，显示目前美国市场需求出现改善，生产趋于稳定，市场投入保持宽松。
03
欧洲经济陷入衰退
2024年，在持续俄乌地区冲突的背景下，欧洲严重依赖的进口能源被切断，市场需求下降和贸易摩擦加剧了欧洲制造业外部市场的收缩，消费者受通胀和利率上升影响，购买力减弱，严重冲击制造业产品的需求。欧洲制造业PMI自2022年以来持续处于收缩区间，2024年全年均值为45.9%，处于下降区间。
从各主要经济体看，欧洲南部国家继续表现较好，其中西班牙和希腊制造业状况改善明显。但在德国、法国和意大利制造业PMI的持续萎缩下，整个欧洲存在工业衰退的风险。12月德国制造业PMI已经降至42.5%。德国最大的化工集团巴斯夫在2024年7月正式关闭德国总部的两家工厂，去年该集团已缩减产线，连续关闭11家工厂并裁员2600人。法国12月PMI已降至41.9%，制造业萎缩程度比德国更严重。
欧洲目前面临的主要问题，来自严重依赖的进口能源以及俄乌地区冲突、巴以地区冲突带来的红海航运紊乱，原料供应中断、能源价格上涨、运输时间和成本上升影响着制造业及经济的发展。
04
亚洲经济一体化动能强劲
2024年亚洲经济增长和地区经济一体化的动能强劲，成为对全球经济增长贡献最大的地区。从亚洲不同地区表现来看，东亚和中亚持续稳定增长，南亚保持较高增长，西亚保持小幅增长。受全球经济增速下降，地缘政治冲突、国际金融环境趋紧等多重因素影响，亚洲面临全球贸易摩擦和市场需求不足的压力以及供应链分化的冲击，随着《区域全面经济伙伴关系协定》不断推进，亚洲产业链有望重新整合并对区域经济一体化带来促进作用。
中国制造业PMI在2024年整体保持在扩张区间，对亚洲制造业的稳定发展起到了重要支撑作用。12月中国制造业PMI为50.1%，四季度各月均在扩张区间，显示出宏观正在组合效应持续显现，供需两端继续扩张，制造业企业生产和市场保持扩张，企业生产经营活动加快，经济景气水平延续回升向好态势。
印度制造业在2024年展现出一定的活力，制造业PMI持续处于扩张区间，其经济快速增长，政府对制造业的大力支持不断推动制造业的发展，其PMI全年均值为57.5%，各月均在56.0%以上的高速增长区间。
日韩制造业均处于稳定增长态势，制造业PMI年均值分别为49.1%和50.3%，12月PMI分别为49.6%和49.0%。受美国和中国市场需求的减少，日本和韩国制造业海外订单下降，原材料价格的走高和汇率持续疲软，投入价格上涨给日韩制造业带来压力。
东盟制造业PMI呈现温和增长，全年均值为51.0%，年末指数为50.7%，略低于11月的50.8%，其中新订单连续第十个月处于扩张区间，拉动生产指数稳健增长，创历史新高，新出口订单降至收缩区，各主要经济体均保持比较稳定的发展趋势。
附
全球主要发达国家和新兴经济体制造业12月PMI指数
注：
1．中国数据采用中国国家统计局公布的制造业PMI数据。
2．美国数据采用美国供应管理协会（ISM）公布的制造业PMI数据。
3．澳大利亚数据采集AIG数据；瑞士数据采自瑞士信贷数据；
4．其他各主要经济体采用摩根大通/标准普尔的Markit数据。
5．全球制造业PMI指数是根据各国制造业增加值加权得出，其权重为世界银行出具的各国最新制造业增加值数据占全球制造业增加值比重。
撰稿 | 岳景翔
制作 | 陈松岳
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