撰文 | 王鑫
最近的行情波动好大。前期爆炒的妖股，这几天又开始批量一字板跌停，资金开始回到龙头大票，不追市梦率，而是看市净率、股息率、业绩增长率这些基本面的定价之锚。
价值投资之父格雷尔姆说过一句经典的话：牛市是散户亏钱的根本原因。
说到牛市亏钱的几种原因，无外乎有这几种：比如喜欢追涨杀跌，常常买在高位、卖在低处，而牛市是加强版的上涨与调整，会进一步导致亏损扩大；比如喜欢跟着游资炒妖股，但一轮炒作之后，剩下一地鸡毛，追涨的资金高位站岗。
面对A股5000只股票，想要分清蜜糖与砒霜，我们应该怎么做？
哲学家休谟说，习惯是人生伟大的指南。投资也一样，只有建立一套良好的投资习惯，才能真正做时间的朋友。
很多人认为龙头涨的太慢？良好投资习惯的第一步就是不要质疑龙头大票在长期能带来的回报。越是成熟发达的市场，情绪化炒股的行为越少，价值投资的行为越受推崇。价值投资，就是精选低估龙头或成长龙头，挖掘出公司当前股价相较内在价值贴现值的折价空间，折价空间越大，潜在收益越高。当然，龙头公司也有自身的经营周期，往往一个业绩小周期会被市场情绪放大导致股价波动的大周期。怎么办？解决这个问题其实很简单，就是组合投资，俗话说“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”就是这个道理。当挑选出了一批龙头公司，就可以最大程度避免个股黑天鹅事件，让整个组合的波动更平滑，同时收益也不会明显下降，因为优秀的公司组合在一起就成了“大漂亮”……历史上，美股“漂亮”行情让投资者赚的盆满钵满。据天风证券统计，从1970年1月到2020年6月，由50家优秀龙头组成的“漂亮50”上涨了207倍，同期更大的“漂亮500”组合——标普500也上涨了33倍，年均复合涨幅超过1倍。为什么这些“大漂亮”涨得这么好，而一些妖股却不乏退市？起决定作用的就是企业的长期盈利能力。良好投资习惯的第二步，是我们要相信自己的国运，相信龙头公司的韧性。说到这，我们不妨看看各行各业“大个子”的财报，明显好于市场平均水平。工商银行前三季度净利润增至2690亿元，扭转了连续两个季度的下滑趋势。中国平安前三季度净利润1192亿元，同比增长36%，为近五年最好。同期，农业银行实现营业收入5407亿元，同比增长1.3%，净利润2153亿元，同比增长3.6%。两大制造业典范宁德时代、比亚迪，前三季度净利润分别为360亿元、252亿元，稳稳创下历史新高。北方华创前三季度净利润44.6亿元，连续多年高增速。交通运输板块中，上海机场营收92亿元，同比增长16%；归母净利润12亿元，同比增长142%。以上这些是来自银行、制造、交运等传统行业，在电子、光模块、软件开发等新兴领域的细分龙头，同样交出了亮眼的财报。比如，今年以来涨幅超过2倍的光启技术，是A股唯一一家超材料的公司。今年前三季度归母净利润为5.37亿元，同比增长20.05%。新易盛是A股光模块龙头，也是英伟达的光模块供应商之一。今年前三季度实现归母净利润16亿元，同比增幅高达283%。润和软件是一家专注软件开发的公司，深度参与鸿蒙系统开发与生态建设，今年前三季度实现归母净利润0.26亿元，同比增幅为40%。在GDP增速下降的宏观背景下，这些龙头公司的业绩来之不易，可见穿越周期的能力很强。而一旦经济复苏，龙头公司又会充分受益，成为拉动经济的火车头。良好投资习惯的第三步，是要学会借道ETF高效布局一揽子龙头公司。对普通投资者而言，如何在各行各业挑选龙头，又是一门高深的投资学问。好在，宽基投资的时代已然来临，我们只需要买入配置龙头公司的宽基ETF，即可轻松打包优质龙头公司。投资A股龙头，很多投资者选的是中证A500，相信大家或多或少都了解了一些，最近实在是太火了，相关产品规模已经突破2200亿元。回顾A股宽基指数的“进化史”，第一代是上证综指、深圳成指等大盘指数，第二代是沪深300、中证500这类完全按照市值加权编制的指数，第三代便是以中证A500为代表的行业均衡型宽基指数。中证A500所覆盖的资产特性，可用“核心龙头公司+新质生产力”来概括。与传统的宽基指数不同，中证A500并不是完全按照市值加权编制的，而是增加了一个交投活跃的筛选维度，而且覆盖了91个中证三级行业，布局了更多具有成长性的细分领域龙头，从而提升了新质生产力的占比，行业配置更均衡，价值和成长兼顾。根据今年中报数据，中证A500成份股的净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%。来自中证指数公司和wind的数据则显示，过去20年（自指数发布基日至2024年9月30日），中证A500累计收益率368.49%，年化收益率8.38%。国金证券发布的研究报告指出，当前A股整体企业盈利处于历史底部区间，随着一揽子政策持续生效、PPI回落与减税降费推进，A股行业高景气或将向中下游迁移，龙头占优有望延续。良好投资的最后一步，是面对众多的同类产品，还应挑选大公司出品、大规模、流动性好的宽基ETF。感兴趣的投资者，可以重点关注广发中证A500ETF（交易代码：563800，扩位简称：中证A500ETF龙头）。这是跟踪A500指数中唯一一只场内扩位简称中包含“龙头”两字的ETF，这恰与中证A500指数囊括91个行业龙头的特点相得益彰。作为交易型工具，场内的流动性是重要的考量指标。Wind统计数据显示，截至昨天，中证A500ETF龙头（563800）上市以来区间累计成交额超130亿元，日均成交额超21亿元，日均换手率超30%，多项交投指标均位于同类产品前列。产品出色的表现也获得了资金的持续青睐。Wind数据显示，上周至今，资金累计买入中证A500指数相关ETF共360.6亿元，中证A500ETF最新规模已超1600亿元，达1647亿元。其中，中证A500ETF龙头（563800）受资金关注度最高，获资金6个交易日连续净买入，区间资金累计净买入约85亿元，净买入额在同类产品中居首，其最新规模已突破百亿元，达104亿元，跻身“百亿俱乐部”。更重要的是，选择大厂出品的产品，投资者可以省心、省钱、省力。一是省心。广发基金作为业内综合实力靠前的大厂，深耕指数业务已有15年，除最新上市的中证A500ETF外，还布局了一系列追踪A股和港股各大行业龙头的ETF，能够为投资者提供“一站式”配齐的便利。今年以来，其指数业务连续两个季度（2024Q1、2024Q2）荣获济安金信五星评级，值得信赖。二是省钱。广发中证A500ETF的管理费率为0.15%，托管费为0.05%，均处于全市场指数基金费率的最低档。此外，其旗下的广发创业板ETF、广发中证1000ETF、广发上证50ETF等宽基品种，管理费率也都处于全市场最低档。三是省力。除了为投资者提供丰富的产品供给外，广发基金指数投研团队还持续为投资者提供完善的策略研究和服务，如指数策略周报、“指数一点通”直播等。《指数一点通》专栏，每期在广发基金投资者教育基地、微信视频号、微博、第三方财经平台等多渠道分发播出，让投资者入门更轻松。对于还在纠结如何挑选哪只股票的投资者，不妨考虑中证A500ETF龙头（563800），一键即可轻松上车。免责声明：以上内容仅供参考，并不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
