（加西网综合）皮埃尔现年 49 岁，目前正从渥太华的政府工作岗位上休假，准备陪伴身为学校教师的妻子前往一个热带国家执行任务。能逃离渥太华的寒冷天气应该是一件很爽的事。
但是，如果说有什么能比终年在海滩上徜徉、微风轻拂、棕榈树摇曳更能让皮埃尔和妻子感到满足的话，那可能就是他们的免税储蓄（TFSA）账户价值增长到了总计 300 万元（有截图为证）。
他们在 2020 年 1 月开设自主 TFSA 账户后，立即在每个账户中存入了 6.95 万元（TFSA 自 2009 年推出以来允许的累计缴款总额），并购买了电动汽车制造商特斯拉公司的股票。
2020 年，为了购买特斯拉 TSLA-Q +3.24%涨幅的股票提供资金，他们动用了自己的积蓄，还从信用额度 (LOC) 中借贷了 50,000 元。2020 年后，他们还从年收入中提取最高年缴款额，存入 TFSA。
把这么多资金投入一只股票是一个大胆的举动。然而，正如舒立克商学院的莫舍-米列夫斯基在他的著作《你是股票还是债券？》中所说：像皮埃尔和他的妻子这样的人可以承担更大的风险，这些人包括终身教授、政府雇员、学校教师和其他拥有高薪、有保障的工作并提供丰厚养老金的人。
正如米列夫斯基教授所说，他们的人力资本就像债券一样稳定，因此他们的金融资本可以承担更大的风险。这对夫妇还拥有渥太华的房子、注册退休储蓄计划和持有加密货币等资产。总之，如果他们的股票和其他金融资产亏损，他们也能泰然处之。
皮埃尔从特斯拉成立之初就开始关注，定期阅读他们的财务报告，剖析股东演示文稿。当特斯拉的 Cybertruck 于 2019 年底亮相时，他决定是时候进行投资了。
在他们投资后不久，特斯拉的股价就像一级方程式赛车在进站时加速上涨。皮埃尔轻描淡写地回忆起特斯拉在 2020 年翻了 7 倍的涨幅时说："出乎意料的是，市场和我们的观点一致的速度比预期的要快得多。进入 2021 年，特斯拉股价进一步上涨，随后呈下跌趋势，直到 2023 年初才有所回升，并在 2024 年创下历史新高。“
TFSA 的收益因复杂金融工具（如备兑看涨期权和被称为 LEAPs 的长期看涨期权）的收入而增加。不过，皮埃尔的 TFSA 略受影响，因为他不得不卖出一些特斯拉股票，以支付在 TFSA 以外的账户（即保证金账户）中卖出的特斯拉看跌期权的追加保证金。
尽管如此，他们买入并持有特斯拉股票的方法还是带来了大部分收益。如果没有期权和 LEAPS，皮埃尔的 TFSA 会更高，而他妻子的 TFSA 则会更低，各自约为 140 万元，总价值为 280 万元。
从 2024 年 2 月起，他们开始将资金从特斯拉转移到微策略公司（MicroStrategy Inc. MSTR-Q +1.12%increase）
，全球最大的比特币企业买家之一。到今年年底，特斯拉和微策略公司两个 TFSA 的权重分别约为 57% 和 43%。皮埃尔的 TFSA 还持有 Palantir Technologies Inc.
皮埃尔和妻子每月分期偿还 4000 元的 LOC。由于他们还要为 RRSP 和保证金账户提供资金，所以一直到 2023 年才还清。皮埃尔估计，如果他们只需偿还特斯拉的 5 万元贷款，则只需一年多时间；贷款利率为 7.2%，因此利息成本为 2100 元。考虑到特斯拉股票 2020 年的涨幅将 50,000 元的贷款变成了 350,000 多元，这只是一笔小支出。
由于特斯拉股票占他们 TFSA 的一半以上，这对夫妇仍然持有该公司的大量股票。那么，他们如何看待美国总统唐纳德-特朗普最近宣布计划削减电动汽车补贴、排放目标和消费者税收抵免呢？
皮埃尔回答说："如果说有什么影响的话，那主要是特斯拉的竞争对手造成伤害，因为他们还没有生产出盈利的电动汽车。我确实预计目前特斯拉产品系列在美国的销售会放缓，但我也预计明年会有更便宜的车型发布，这将打开一个全新的需求层次....。大约五年后，电动汽车将比内燃汽车更便宜。”
“更重要的是，“他继续说，”特斯拉的汽车制造业务应该会被其能源存储业务以及包括自动驾驶汽车在内的人工智能和软件业务所超越。” 他还赞赏地提到了特斯拉机器人（Tesla Bot），这是一种能够执行重复性、不安全和枯燥任务的自主人形机器人。
“如果我严格意义上对汽车制造业务感兴趣，我会赌中国比亚迪公司的汽车。但汽车制造是一个艰难的行业，利润微薄。媒体和市场仍将特斯拉视为一家汽车公司，这让我知道特斯拉是被误解的资产。”
最后，皮埃尔指出，不幸的是，许多人误以为 TFSA 只提供 “银行产品”，如支付固定利率的担保投资证书。这可能是 2024 年 TFSA 持有人的平均余额只有 44,987 元的原因之一。
他认为，自主TFSA有可能获得更好的回报，因为它们允许储蓄者投资于自己选择的股票、债券和其他金融资产。即使他们只购买股票市场指数基金（不需要任何选股技巧），他们的收益也可能会更好。
专家观点
关于皮埃尔夫妇的 TFSA的运作，《环球邮报》采访了国家银行金融公司 Tozser Wealth Management 的高级财富顾问兼投资组合经理（特许金融分析师、特许金融理财师）詹妮弗-托泽尔（Jennifer Tozser）。
托泽尔女士说："他们选择了一只股票，跟踪它，投资它，并赚了一些钱--这对他们来说是件好事。“
不过，在她看来，高度集中于一只股票，借入 5 万元作为投资杠杆，然后采用股票期权策略，是一种高风险策略，不建议大多数投资者采用。
托泽尔女士说，这种策略有几个弊端。由一只股票组成的投资组合可能会非常不稳定，严重考验大多数人，导致他们在不恰当的时候放弃投资。信贷额度的利率会呈上升趋势，从而吞噬股票收益。经纪人要求追加保证金也会导致严重亏损和被迫退出头寸（皮埃尔在股票期权方面就曾遇到过这种情况，幸好程度不大）。
此外，大多数人都不具备这种积极投资方法所需的专业知识、时间和气质。托泽尔女士认为，要想获得价值300万元的TFSA，还需要一些运气。
托泽尔女士说："尽管皮埃尔和他的妻子所使用的策略可以提高收益，但这些策略的组合使用程度尤其令人担忧。同时使用这些策略并不被认为是谨慎的做法。”她补充说，大多数投资者需要的是为长期投资而设计的投资组合。
托泽尔女士提醒，行为金融学文献警告，从长期来看，持续跑赢金融市场的几率越来越小。例如，那些在一段时期内获得丰厚回报的人可能会对自己的技能和驾驭棘手险滩的能力过于自信。这就有可能把天赋看得比运气更重要。
Larry MacDonald 是《环球邮报》的定期撰稿人，也是新书《Shopify 的故事：一家初创公司如何一跃成为电子商务巨头》一书的作者。
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