经历了白天一天的亚太欧洲股市暴跌之后，全球都在等待今晚美国的表现。
在芝加哥交易的市场恐慌指数，已经拉满了。其高度，直逼2020的全球市场暴跌的日子。
这是个全球恐慌时刻。
白天，日本已经创造了两个历史，比正在巴黎举办的奥运会，都要袭人。一个是股市暴跌创纪录，一个是日元暴涨创纪录。它们又引发了全球性的金融大震荡。
简单看一下今天的全球的情况。
日股今天暴跌了12.4%。抹去了今年的所有涨幅，还倒赔了10%。日元对美元，今天盘中涨幅高达3%，也是创纪录的日内涨幅了。
在日本的带领下，其他地区，也是各种冰火两重天：货币升值，股市下跌。
人民币对美元再度上涨，离岸人民币涨到了7.1的关口。欧元涨也涨了不少，但都比不上日元那么夸张。
股市，也基本是一片惨绿。
由此可见，日本仍然是这场全球恐慌的风暴眼。
日本这次这么癫狂，其实原因，在上一篇文字《5万亿日元，日本突袭》里已经说的很清楚了：
简单说，就是日元加息，导致数万亿美元跨国套利交易，突然反向，引发了这场全球金融小海啸。
逻辑就不再啰嗦了。这回咱们换个视角，看看一位华尔街交易员的接地气分析。
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许多人问是什么导致了股市的抛售。
答案是这样的。
这种举动从来不仅仅是一个原因，更多的是一种正在酝酿的多米诺骨牌效应。但你可以指出日元的套利交易是罪魁祸首。
以澳元/日元为例，以下是这个过程如何发生的解释：
让我们用柠檬水摊的例子来简单地分解一下：
1.在日本借钱很便宜：想象一下，你可以以非常低的成本从你在日本的朋友那里借柠檬。这是因为日本的利率非常低。所以，你可以利用这些廉价的柠檬。
2.在澳大利亚投资：现在，你去找另一个在澳大利亚的朋友，他喜欢柠檬水，愿意为此付出高价。澳大利亚的利率更高，所以你的钱可以在那里赚更多的钱。你用借来的柠檬在澳大利亚制作和销售柠檬水，在那里你可以赚更多的利润。
3.赚取差价：在澳大利亚卖柠檬水并获得丰厚利润后，你把借来的柠檬还给你在日本的朋友，并保留你赚的额外钱。这笔额外的钱是你从套利交易中获得的利润。
在现实世界中，它是如何工作的：
日元借款：投资者以低利率借入日元，因为日本的利率非常低。
兑换成澳元：然后他们将日元兑换成澳元。
在澳大利亚投资：他们将这些澳元投资于澳大利亚的债券或股票等资产，因为澳大利亚的利率更高，所以他们可以赚更多的钱。
从差异中获利：利润来自他们借入的日元的低利率与他们在澳大利亚投资获得的较高回报之间的差异。
因此，澳元兑日元套利交易是关于在日本以低廉的价格借款，在回报率更高的澳大利亚投资，并从中获利！
现在想象一下，数万亿美元在全球范围内这样做，并将其投资于少数热门股票。
当利率突然变化，或者至少是对未来利率的看法发生变化时。
随着那些借来的美元被拆出，你很快开的柠檬摊需要关闭，因为你在日本的朋友想要回他的柠檬，这会产生一波大风险。
以上是人工智能翻译的，基本词能达意，没啥大毛病。上千个字，没有“交易衰退，国债收益率倒挂，萨姆法则”等名词，通俗又好懂，这么会说话的交易员，应该多说说。
以上这情景，其实是直到上周五的下午3点，日本金融小核弹引爆后的剧情。
但是，到了晚上，这个剧情又杀出了一个黑李逵：
老美突然放了一个数据，失业率窜到了4.3%，比大伙儿预期的4.15%，要高出了0.15。
这个多出来的0.15，把日本这个金融小炸弹，又增加了5成的威力。
为啥？
因为这个0.15加上去之后，就被认为触发了一个萨姆法则：美国经济就掉进了衰退的泥潭。其实，这个法则并不太准的，且历史上看，它准的时候，都是滞后的。也就是说，当美国经济进入衰退后，就自然出现了萨姆法则所描述的失业率情况。
这就像太阳出来了，屋子里就亮了。但是，你不能说屋子里亮了，就必然是太阳出来了一样。
但是，当市场上很多人，都往这儿想的时候，说明市场暂时最小的阻力方向，就是这里了。空头趁机推波助澜，放出巴菲特的空仓信息，乌合之众的市场就更慌了。
在这个失业率出来之后，美国银行间的拆借利率，立即就掉到了美联储的基准利率之下，来到了5.4%一线，联储的利率现在是5.5%。也就是说，市场已经自己先降息了。
所以，美联储9月降息，最保守也是个宣布既成事实，降息0.25%，激进一点的话，可能是0.5%。
这事情严重在哪？
是货币利差一夜之间，在人们的头脑中放大了。
市场以前猜想，美联储要降息的话，是0.25就够了，现在看可能是0.5。
日本加息0.25，日美利差等于缩小了0.25，原本预期美国降息0.25，所以，到周五的时候，市场预期的利差，也就扩大了0.5。这份报告一出来，它就扩大到了0.75。涨了50%。
日美汇率，可以说是目前全球金融市场上最有影响力的。因为，日元是市场上规模最大的套利货币。
日美货币利差，是全球货币套利杠杆最核心的发力点，这里的一点点变化，让所有资产都得重估。
这不是妥妥的黑天鹅么。市场都是喜新厌旧的，突然看到了这么一个新的交易方向，都情不自禁、不顾一切的奔向它。
于是，我们立即就看到了今天，有人在股票里跌下万丈深渊，有人在货币、国债上纸醉金迷。
日美隔日播出的两集剧本，瞬间就车裂了全球金融市场，也是开天辟地头一回啊。
它的背后，其实是一个新的全球金融生态，已经长出来了。想象一下：百万亿美元的资金，像一头一头的猎豹，都把杠杆加到了极致，在全球金融大草原上，猛扑新确定性。这样的图景，是算力与人工智能加持后，金融圈子卷出新境界的一个注脚：
金融圈子力的信息差，已经史无前例的压缩了，以前落后一个月，算是落后；现在落后一秒，就是落后到毫无胜算，机会的时空全部关闭。
这恐怕以后就是全球金融圈子的常态了。这一点，其实与大A现在的情形挺像的，大家都看好的机会，或者龙头的牌一明了，就直接开盘竞价就一字板了，十亿百亿的封单压在上面，这封单的背后，其实是认知的同步。
全球金融市场生态的演进，可能是今天两项史无前例的纪录，同时发生的最重要因素。
不过，今天的日本银行间拆借利率是挺住了，定在了0.45一线，与上周五持平。这说明，日元已经暂时不紧缺了，周五该平的仓位都已经平掉了。这波金融小海啸的日本因素，暂时已经被市场消化掉了。
接下来，要看美国市场今晚的表现了。从巴菲特周末披露，大幅度减仓并手持现金的情况来看。美国机构的做空意愿，还是比较强的。当然，短线就是无常，一切皆有可能。
但终究来说，这次日美二人转，写的这两集故事题材，其实并不够大，因为它的核心角色，还是日元这个灰姑娘。而美国经济衰退说，目前依然存疑。而即使衰退到来，也不一定代表着股市会走熊，货币宽松的累加空间，美联储已经在过去3年打造了出来。
所以，这次恐慌，有可能就是一次中级的恐慌。不一定意味着大金融危机的到来。
从全球恐慌指数的周期走势来看。金融大危机出现一般是在10-12年左右。
这个年份间隔，并非偶然。它既是生产力涨跌的一个常见周期，也是交易从先知到后知普及的一个常见周期。
2008年是一个恐慌大年，2020年是又是一个恐慌大年。下一个恐慌大年，可能要等到2030年左右。
今年算是居中的年份，可以算得上一个恐慌中年，它意味着市场的打法，出现新的剧烈变化了，但可能不会引发全球性的金融大危机。上周在圈子里也谈到这点了。
不过，从全球的地缘与政经形势来看，新一轮的金融大危机也在孕育之中，但大概率不是今年，主角更不是日本。卧龙凤雏，怎么也得二有其一吧。如果一定要给个日子的话，那也是大概率在3-5年之后。
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