近日，全球知名的AI巨头英伟达公司遭遇了金融机构Phillip Securities的罕见降级。这一降级并非基于财报数据，而是基于近期英伟达股票的价格走势。Phillip Securities的分析师Yik Ban Chong在周五（22日）发布了一份最新研究报告，将英伟达（NVDA-US）的股票评级从“买入（Buy）”下调至“逐步增持（Accumulate）”。
Chong在报告中解释了评级下调的原因，主要是基于近期英伟达股票价格的波动性。尽管英伟达在2025财年第三季的营收表现强劲，超出了公司自身指引的8%，税后及少数股东权益（PATMI）更是年增109%，但分析师认为近期的价格波动使得将评级维持在“买入”级别显得不再合适。
尽管评级被下调，Phillip Securities对英伟达的未来潜力仍持有一定的信心。他们将英伟达的目标价从155美元微升至160美元，这反映了他们对英伟达长期发展前景的看好。报告还指出，英伟达在数据中心市场的布局广泛且均衡，其数据中心销售额有将近一半来自超大规模企业，其余则来自其他企业和主权国家。
英伟达计划于2025财年第四季开始生产其Blackwell产品，并预计该产品线带来的营收将超乎预期。这为英伟达未来的成长提供了强劲支撑。尽管评级被下调，但Phillip Securities仍维持对英伟达2025财年的收入和税后及少数股东权益（PATMI）的预测不变，并将2026财年的收入和税后及少数股东权益（PATMI）预估分别上调了5%和7%。
这项调整反映了英伟达资料加速器平台（Hopper+Blackwell）的更强劲成长预期，以及公司税率降低的正面预期。同时，报告也揭露了2026财年利润率假设的调整，这与英伟达管理层因引入Blackwell产品而导致的利润率降低的指引意见相符。尽管如此，Phillip Securities公司的加权平均资本成本（WACC）和成长率假设仍保持不变，显示出对公司长期发展前景的坚定信心。
英伟达发布财报后的市场表现也证明了华尔街与投资人对英伟达未来展望的乐观态度。尽管英伟达财测未能完全满足市场的高预期，但其股价在财报发布后的第二天仍有所上涨，显示出投资者对英伟达即将在2025财年增产的Blackwell产品的期待。
