从结构上看，黄金似乎已成为投资者投资组合中更重要的组成部分。过去一年金价的升值远远超出了美元和实际债券收益率变化所暗示的走势，并可能反映出这种“贬值交易”的重新出现。
“贬值交易”是一个反映黄金需求因素综合的术语，这些因素包括自 2022 年以来结构性较高的地缘政治不确定性，到长期通胀持续存在的高度不确定性，到对“债务贬值”的担忧，出于主要经济体的政府赤字持续居高不下，某些新兴市场对法定货币的信心减弱，以及美元以外的更广泛的多元化。
下图展示了全球黄金配置的情况，中央银行或私人投资者持有的，用于投资目的的黄金库存。这些黄金以金币、金条或实物黄金ETF（或类似产品）的形式存在，占非银行投资者全球持有的股票、债券和现金总量的百分比。
2，央行12月末黄金储备7329万盎司
增持了33万盎司，中国2024年黄金储备增加142万盎司。
3，表面看美国对华贸易逆差巨大
然而，如果将美国在华子公司的销售额计入，那么美中贸易差额将显著缩小，甚至接近平衡。
4，华尔街债券空头：十年美债收益率年底将升至5.5%
荷兰国际集团全球债务及利率策略主管Padhraic Garvey预计，到2025年底，十年期美债收益率将升至5.5%。该收益率周一收于4.63%左右。他对十年期美债收益率的预测比第二悲观的预测高出约40个基点。
Padhraic Garvey的预测基于这样一种预期，即美联储将保持利率的限制性，以抵消美国当选总统特朗普的关税政策和减税政策将带来价格压力的风险，以及投资者将对联邦持续望而却步的风险。
5，最近美国增长数据已经放缓
