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过去两个月，东证指数和日元基本保持独立走势，相关系数（衡量两个独立数据之间联系的指标）几乎为零。这远低于通常被认为表明存在某种关系的 0.50 的水平。 索尼金融集团高级经济学家兼金融市场研究主管渡边宏司认为，日本央行的货币政策是导致这种相关性破裂的根本原因。5月份以来，投资者开始认为日元贬值将促使日本央行加快加息。这反过来压低了日本股票的市盈率。渡边认为，只要日本央行的立场比美联储更为强硬，日本股市将继续承压。![]()
2，华尔街大行预计，中国央行明年将进行10年来最大幅度的降息支持经济高盛集团和摩根士丹利等机构预测，中国央行2025年将把主要政策利率下调40个基点。这将是2015年以来日历年度中的最大降幅，届时7天期逆回购利率将下调至1.1%，彭博最近调査中的预期中值为下调30个基点。这个幅度相比多数其他主要经济体央行的通常操作来说要低很多，但中国央行有理由保持谨慎。降低利率将令商业银行本已处于纪录低点的净息差承压。无论如何，很少有分析师认为在信贷需求低迷的情况下单靠货币政策就能刺激经济。![]()
3，美国GDP VS 美国债务
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4，中国企业盈利可能继续低于预期
摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang表示：“中国指数企业已经连续13个季度盈利不及预期，而如果没有非常有意义的政策刺激，未来两个季度的盈利也将继续低于预期。”
Wang表示，到 2025 年底，MSCI 中国指数的估值将保持在预期收益的10 倍左右。理想情况下，中国需要在未来两到三年内推出约10 万亿元人民币（1.4 万亿美元）的政策组合，以刺激消费和房地产市场的过剩库存。如果不采取额外的政策调整，可能还需要两年甚至更长时间才能摆脱价格下跌的循环。”
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5，“韩特估”是否就此熄火？
历史数据显示，2016年6月-12月韩国前总统朴槿惠被弹劾期间，韩国KOSPI指数累计下跌了2.4%，但在12月后意外反弹，2016-2017期间整体表现相对温和，KOSPI指数站上2000点。
而野村研究员Cindy Park、Siwoo Kim、Chetan Set发布最新研报表示，政治风险已被计入资本市场，韩国股市对戒严风波的反应比预期更为温和。考虑到持续的政治不确定性将拖累国内经济，尤其是在消费和建筑投资领域，预计韩国股市的低估值可能会持续存在。
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