作为本周央行超级周中第一个宣布利率决议的央行,周三日本央行即便预计不会做出利率变动的决定,但是有两大关注点将给市场带来震荡。
自日本央行3月份将基准利率从-0.1%上调至0%-0.1%以来,对其下一步行动的时机一直没有达成共识。路透调查显示,分析师认为,日本央行本次会议上将不会加息,因其希望提振疲弱的经济增长。
相反,日本央行可能会优先考虑缩减其债券购买计划,尽管在美联储降息之前,日本央行可能错过了加息的窗口期。日本央行上月决定在7月的会议上公布未来一到两年缩减债券规模计划的细节,此举旨在缩减相当于日本经济规模近1.3倍的资产负债表。
此外,另一大关注点在于日本央行对于日元的态度,尤其是自今年年初以来,日元已经下跌了约10%,外界普遍相信日本央行在本月早些时候可能已经入场干预。由于担心日元疲软推高进口成本,日本央行总裁植田和男此前曾表示,不排除本月升息的可能性。
消费仍然是日本经济的软肋,由于物价上涨继续挤压购买力,5月份家庭支出意外下降。因此,也有消息指本周日央行可能会下调经济预测,意味着短期内进一步加息的可能性降低。
经济学家表示,考虑到消费仍然低迷,企业不愿将价格转嫁给消费者,日本央行可能会在减少政府债券购买的同时匆忙提高利率,从而避免价格稳定和经济下滑的风险。此举反映出日本央行面临的两难境地,即过快加息以使政策正常化可能会抑制脆弱的经济复苏,尽管它也面临着阻止日元大幅下跌的压力。
日本股市上周主要受到银行业财报预期所推动,因最新业绩将首次全面反映负利率的结束,随着日本央行今年启动加息,人们对银行盈利能力将会改善的预期越来越高。日本东证指数的银行指数今年以来飙升逾36%,是该指数整体涨幅的两倍。即使在上涨之后,该板块看起来仍相对便宜,市盈率为15倍,而东证指数的市盈率为17倍。
根据Bloomberg Intelligence,在日本央行持有大量国内资产和现金的人,预计将对日本加息更加敏感。机构报告显示,截至6月底,日本银行的市净率已从去年12月底的0.66倍升至0.85倍,如果日本央行进一步加息,更多银行的股本回报率将超过8%。
在日元经过上周的急升后,这场决议对于日元汇率来说也是一个重要拐点,因为其可能延续本月的显著反弹,也可能很快跌回数十年低点。这取决于日本央行会否意外宣布加息(市场没有完全排除这个可能性)、具体量化紧缩的细节,已经是否会进一步强调必要时进场支撑日元汇率的必要性。
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