金地债券无疑是2023年的财富神话
在经历了三季度的市场下行及头部企业陆续出险后，前前任董事长，带领金地走过25年的凌克辞任，成为压垮市场信心的最后一根稻草，金地债券迅速跌至20-30元。原领导班子成员，前董事长黄俊灿迅速稳住局面，近乎奇迹般的将金地从债务挤兑的崩溃边缘拉回，通过缓解抽贷、处置资产及再融资，平稳化解了近百亿的公开市场到期，金地债券也全线涨回80以上，短短半年内实现了3-4倍的财富神话。
看到上岸曙光的金地，及众多参与金地债券投资的各路人马，却被董事会的再次换届打得猝不及防。
从换届结果看，大家喜闻乐见的看到老班子成员徐家俊接手董事长，看到代表国资福田投控的季彤出任副董事长，看到股东增加董事人选，似乎事情可以向好的方向发展。
但更让人担心的是，在共克时艰的关键阶段，这是否是一次平稳的权力交接。
回顾经历了压力测试的2023年，公司现金流已经是极致的紧张。截止12.31母公司账上货币资金仅20.9亿，在扣除15天后兑付的mtn001后仅剩5亿。从合并报表大科目看，流动资产减少410亿，其中货币资金减少250亿，存货减少190亿，极致的资金紧张也只能消耗现金，其他应收款及长期股权投资等科目面对缩表时，公司并没有表现出比阳光城、金科等爆雷企业更优秀的回款能力。
面临3月份密集的公开市场债务到期，公司拿出了压箱底的环湾城、北京金地中心及金地物业用于出售及再融资，而至2023年末，公司有息负债919亿，同比下降230亿，其中公开市场仍余225亿，银行借款相比2022年的700亿余额仅略微下降。在经过3月的银团融资后，银行贷款存量近两年反而在增加。
3月的偿债高峰后，年内还有百亿公开市场到期，公司还有多少好项目能处置？有多少再融资的空间？包括陈、韦、孙等核心管理团队未来陆续离任后，新经营班子在每况愈下的行业下，是否能有能力既稳住银行给增量，又内部挖潜促回款，亦或是加大对公司的支持力度？
上一个股东下场的混合所有制企业还是远洋，且股东方还真金白银收购资产。而金地无论是区国资，还是作为佳兆业重要股东的富德人寿，能有多少力挽狂澜的增量现金流付给公开市场，值得期待。
金地加油。
