近九成A股游戏公司净利润同比下降，出海成破题唯一赛道？

2024-11-04 09:16 山东

三季报出炉，游戏产业可谓几家欢喜多家愁。统计数据显示，除世纪华通、神州泰岳等头部企业外，多数A股上市游戏企业出现业绩下滑乃至亏损，近九成出现净利润同比增长呈现负值。

其中，国内三强之一的完美世界处于调整阵痛期，多项数据深度亏损，前景堪忧。另一方面，游戏市场呈现墙内开花墙外香的局面，第三季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达到51.69亿美元（约合367.91亿元），为近5个季度最大值。当前，在国内诸多游戏公司仍在内卷游戏买量的情况下，出海似已成为各大厂商寻求破题的唯一赛道。

头部三强冰火两重天，二线厂商业绩堪忧

10月31日，A股三大头部游戏厂商发布财报，业绩却是冷暖不一。

世纪华通三季度报告显示，其营收达155.29亿元，同比增长58.66%；净利润18.03亿元，同比增长26.17%，得益于核心业务的强劲增长动能，世纪华通仅凭今年前三季度的营收就已经刷新了上市以来的营收纪录，盈利水平达到新的高度。

数据显示，世纪华通三季度的营收及净利润表现均位居A股游戏板块第一。世纪华通Q3实现营收62.53亿元，同比增长67.29%；净利润6.45亿元，同比增长14.95%。而竞争对手三七互娱在Q3营收与净利润均出现阶段性下滑，其中净利润更是同比下降34.51%至6.33亿元。

对此，三七互娱方面解释，公司第三季度推出的《时光杂货店》《三国群英传：鸿鹄霸业》等多款新产品处于推广初期，对应的销售费用增长率会在这一阶段高于营业收入增长率，进而对报告期内的销售费用率产生阶段性影响。

与另外两家相比，三强之一的完美世界交出的成绩单则不尽如人意。作为A股游戏大厂，该公司三季度延续了此前的亏损趋势。财报显示，完美世界第三季度营收13.13亿元，同比下降24.4%；归母净亏损2.12亿元，同比下降190.3%。前三季度完美世界累计实现营收40.73亿元，同比下降34.3%；归母净亏损为3.89亿元，上年同期盈利6.15亿元。

完美世界在财报中称，2024年公司正处于聚焦布局、优化梳理的关键调整期，由此产生的相关费用和损失，以及部分盈利不及预期的游戏和影视剧项目，对2024年前三季度业绩产生影响。

相比头部企业，二线厂商的日子更加难过。数据显示，多数A股上市游戏企业出现业绩下滑乃至亏损，近九成出现净利润同比增长呈现负值。其中，素有“网络游戏第一股”和“元宇宙第一股”等名号的中青宝，不仅近两年内鲜有大作出炉，业绩方面也是惨不忍睹。

中青宝发布的财报显示，其前三季度营收为1.77亿元，同比下滑9.87%；净亏损为3636.67万元，上年同期亏损为88.52万元，亏损有所扩大。事实上，中青宝从2020年开始已经连亏了4年，累计亏损额达到了3.17亿元。

不仅业绩难看，企业目前还被各类负面新闻包围。10月29日，深圳中青宝互动网络股份有限公司公告称，公司实际控制人李瑞杰于近日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，李瑞杰因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对实际控制人李瑞杰进行立案。

虽然A股游戏公司前三季度业绩不理想，但今年下发的游戏版号数量却十分可观。

2024年1月—10月国产网络游戏版号合计下发1072个，超过了2023年同期的785个。今年前10个月，进口网络游戏版号与国产网络游戏版号合计下发1162个，甚至超过2023年全年下发的1075个。10月音数协发布的《2024年7—9月中国游戏产业季度报告》显示，中国游戏市场实际销售收入创历史新高，同比增长8.95%至917.66亿元。

这种反差或许是因为三季度的黑马游戏《黑神话：悟空》，此前在报告中伽马数据提到，行业的增长主要受《黑神话：悟空》和移动新品驱动，A股多数二线厂商表现实属堪忧。

游戏企业深陷买量内卷，厂商普遍依赖出海支撑

如果说当前游戏产业最热的词是哪个，答案一定是出海。

A股龙头世纪华通在三季报中直言，营收以及利润大幅上升的原因主要是由于海外游戏业务持续快速增长，国内游戏业务经营稳健上升所致。

《2024年7—9月中国游戏产业季度报告》数据显示，今年第三季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达到51.69亿美元（约合367.91亿元），为近5个季度最大值，环比增长15.4%，同比增长20.75%。其中，国产3A大作《黑神话：悟空》等个别游戏的突出表现为第三季度带来明显增量。

伽马数据显示，2024年Q3中国游戏市场规模为917.66亿元，环比增加22.96%，同比增加8.95%。其中，9月中国游戏市场规模为303亿元，由于暑期结束的季节性因素，环比下滑了9.85%，但同比仍实现近15%的增长。

观察发现，RPG（角色扮演）以及SLG类(策略类)游戏都是中国游戏公司海外收入的主要来源。《2023年中国游戏产业报告》的数据显示，SLG类游戏在出海收入前100位自研移动游戏中的占比已经超过40%。欧美市场的玩家更是对这类游戏表现出了较高的兴趣。而RPG游戏终于在今年第三季度迎来了海外市场的爆发。

数字文化产业分析师高东旭日前接受采访时表示，中国的RPG游戏凭借独特的题材魅力、高品质的制作以及持续更新的内容，成功吸引了海外玩家的关注和喜爱，特别是中国武侠、仙侠题材的RPG游戏，对于海外玩家来说既具有新鲜感，又有共鸣感，在中华文化圈中产生了深远的影响。‌

榜单方面，除了9月大红大紫的《黑神话：悟空》外，腾讯、网易企业也有代表作进入了2024年三季度的中国游戏出海海马榜。以IOS口径计算，腾讯于海外新上线的《Honor of Kings》三季度揽金1.29亿美金，网易旗下的《Blood Strike》和《巅峰极速》共吸金超1.4亿美金。

“近年来，随着国内手游人口红利逐渐见顶，市场竞争的日益白热化，不少游戏厂商转移发展方向。一时间，出海成为中国游戏人的标配。”一位业内人士表示，国内诸多游戏公司仍在内卷游戏买量，二线及以下游戏公司过度依赖买量，陷入了买量陷阱，要想打破，还得提升创新研发能力。

所谓买量，是指厂商选择在某一时间内花钱投广告购买流量，并在各个渠道集中曝光，从而起到引导玩家下载游戏的效果。这种“广撒网”的投放能迅速打响游戏品牌，也是所有厂商目前赖以生存的快速推广手段。据AppsFlyer报告显示，从2021年Q1至2022年Q4，苹果iOS侧的CPI（每激活成本）增长了88%。这意味着，游戏厂商需要花近乎翻倍的钱，才能获得一个新用户，普通中小游戏研发团队根本消耗不起。

而《黑神话》这种国内国外都叫好又叫座的3A游戏成功，也让不少厂商看到了原创单机游戏的诸多可能性，或许，在出海赛道之外，拼独立单机游戏或许也是一个可以考虑的破题选择。

新黄河·大鱼财经记者：苏冉

新黄河·大鱼财经编辑：刘蕾

大鱼财经工作室

专注财经调查与深度联系邮箱：dayucaijing@sina.cn

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