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净零转型债券市场报告
世界经济论坛发布亚洲净零转型债券市场报告，旨在分析债券市场在净零转型中的作用，并提出促进债券市场发展的建议。
为了实现净零目标，全球市场每年需要超过3万亿美元的净零投资，作为新兴市场和发展中经济体的代表，亚洲债券市场面临较大的融资缺口。如何扩大亚洲债券市场的规模，为净零转型提供充足资金，是利益相关者关注的重点。
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亚洲净零转型债券市场的作用
世界经济论坛预计2030年新兴市场和发展中经济体需要支出6000亿美元至1万亿美元用于净零投资，而当前这些经济体仅拥有全球总资产的10%。此外，新兴市场和发展中经济体的债务负担也在逐渐增加，其总债务规模已经超过100万亿美元，占全球债务负担的三分之一。同时，这些经济体在未来二十年可能继续排放超过50亿吨二氧化碳，相比之下发达经济体会减少二十亿吨的碳排放。
尽管多边开发银行的优惠融资是亚洲市场净零转型的关键资金来源，但为了实现净零目标，债券市场还需要承担重要的角色。国际能源署认为，亚洲地区70%以上的净零投资需要由私人资本承担，而私人资本中60%的资金将来自债务融资。债券市场不仅需要提供更大的融资规模，还可以通过长期债券与净零投资的长期投资期限相匹配，以便吸引全球可持续发展投资者提供资金。
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亚洲净零转型与贴标债券市场的发展
气候债券倡议组织将贴标债券分为两类，第一类是收益使用债券，即募集资金仅用于特定项目，例如绿色债券、社会债券和可持续债券。第二类为影响债券，即募集资金不限制用途，但需要与可持续或者ESG关键绩效指标有关。
对发行人而言，贴标债券可以享受绿色溢价，并提高声誉，还可以吸引更多可持续发展偏好的投资者。不过贴标债券的外部审查、认证以及后续的信息披露可能为发行人带来额外的成本。
亚洲贴标债券市场的发展与净零转型密切相关，亚洲开发银行发行的贴标债券是新兴市场和发展中经济体发行的首批贴标债券，但亚洲贴标市场债券的发展相对缓慢。以东盟为例，目前其贴标债券发行量占全球新兴市场和发展中经济体的23%，占全球贴标债券市场的2%。东盟地区大多数贴标债券由亚洲开发银行等多边银行发行，而非由企业发行，这使得亚洲贴标债券的市场供给存在较大发展潜力。
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如何促进亚洲净零转型债券市场的发展
世界经济论坛认为，亚洲各个利益相关方应当密切合作，降低净零转型债券发行成本，并提高债券发行的收益，具体来讲：
发行人：发行人需要了解投资者对净零资产的偏好，满足市场需求并降低漂绿发生的可能性。发行人还需要建立一套净零债券发行与披露机制，为债券各个环节做好准备；
投资者：投资者可以与发行人进行接触，并披露愿意为净零债券支付的溢价，以便促进净零债券发行，并提高投资者与发行人之间信息的透明度；
监管机构：监管机构可以增加一些可持续项目的补贴政策，降低净零投资的成本。监管机构还可以考虑为一些长期投资者（例如养老基金、主权财富基金）添加配置净零资产的要求，以便增加市场对净零债券的需求，并考虑提供一定的税务减免；
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