2024年最后一个交易日，12月30日收盘，雷亚尔小幅上涨0.22%，美元兑雷亚尔汇率为6.18。然而，2024年全年雷亚尔累计下跌27.36%，创下四年来最大年度跌幅。
雷亚尔的持续贬值成为市场关注的焦点，这背后是巴西国内财政政策的疲软和国际经济环境的叠加影响。尽管巴西央行在12月通过频繁干预试图遏制美元的升值，但效果有限，未能从根本上缓解雷亚尔的压力，2025年雷亚尔仍将面临诸多挑战。2024年，雷亚尔成为全球表现最差的货币之一。巴西国内方面，财政政策的不确定性是雷亚尔贬值的主要推动力。尽管巴西政府提出并推动通过了财政削减方案，但改革的深度和广度远未达到市场预期。养老金、医疗和教育等关键支出的调整几乎没有触及，市场普遍认为，这些增长迅猛的支出将削弱削减措施的成效。财政部长哈达德强调，方案依然保持其核心目标，但市场的信任危机并未因此缓解。分析指出，这次改革仅能暂时缓解未来两年的财政压力，但远不足以稳定公共债务的长期增长轨迹。与此同时，国际市场也加剧了雷亚尔的下行压力。美元在2024年表现强劲，主要得益于美联储全年仅小幅降息三次，这一幅度低于年初市场预期的六次降息。此外，美国国债收益率保持高位，吸引了大量全球资本流入美元资产。而特朗普就任美国总统及其政策主张更进一步强化了美元的优势。特朗普政府的经济政策，包括加征进口关税和大幅减税，被认为将推高美国的通胀预期，间接支撑美元升值。地缘政治的不确定性也是推动美元走强的重要因素。俄乌战争持续升级，中东地区局势恶化，进一步增加了美元作为全球避险资产的吸引力。受国际资本流动和避险需求的影响，美元兑雷亚尔汇率在年底突破6.2关口，创下历史新高。面对美元的飙升，巴西央行在12月展开了一系列市场干预行动。从12月12日起，央行通过即期美元拍卖和掉期交易累计向市场投放了325.9亿美元。这些操作在短期内抑制了美元的涨势，使得年底美元汇率从盘中高点6.242回落至6.18。然而，这些干预行动仅能缓解市场的短期压力，并未能有效解决雷亚尔持续疲软的深层次问题。展望2025年，雷亚尔的走势仍将受到多重因素的影响。在短期内，巴西即将迎来的农业出口旺季或为雷亚尔带来一定支撑。分析人士认为，如果农业出口表现强劲，可能缓解部分外汇压力。然而，从中长期来看，雷亚尔回到6以下的可能性较低。市场普遍认为，巴西政府需要出台更加有力的财政政策，以重建市场信心。然而，鉴于当前财政调整的范围有限，投资者对政府是否有能力落实更深入改革仍存疑虑。国际方面，美元的强势可能在2025年延续。如果美国经济保持强劲增长，美联储的降息步伐可能进一步放缓，这将继续支撑美元。此外，全球地缘政治的不确定性和资本流动的变化也可能加剧雷亚尔的波动性。美元突破6.2关口后，市场心理层面的影响不可忽视。如果投资者普遍认为美元可能进一步升至7雷亚尔，市场投机行为可能进一步推高汇率。总体而言，2025年雷亚尔的走势仍将面临诸多挑战。尽管农业出口或带来短暂利好，但要实现汇率的稳定甚至回调，巴西政府需要在财政政策和经济管理方面采取更加果断的行动，以应对内外部的复杂环境。在国际经济和政治局势依然动荡的背景下，雷亚尔能否逆势而上，将取决于巴西政府的改革力度以及国际市场的变化趋势。
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