本报记者 陈家运 北京报道
2024年上半年，氯化钾市场价格走低。受此影响，行业多家上市公司业绩表现不佳。
近日，藏格矿业（000408.SZ）公布的半年报显示，公司上半年实现营收17.61亿元，同比减少37%；净利润12.97亿元，同比减少35.99%。此外，盐湖股份（000792.SZ）发布2024年度上半年业绩预告，预计上半年实现净利润17亿元至23亿元，同比下降54.88%至66.65%。
藏格矿业董秘办人士告诉《中国经营报》记者，公司业绩下滑主要是和产品销售有关，氯化钾价格是跟随市场走势定价。
中研普华研究员张星在接受记者采访时表示，氯化钾产品价格的下降，是行业业绩下滑的主要原因。自2024年年初以来，主要港口氯化钾库存量持续攀升，供应商出货压力增加，竞价、压价现象频发，导致进口氯化钾价格下降，直接冲击国内市场。
价格承压
氯化钾是一种无机化合物，属于钾肥的一种。在钾肥产品中，氯化钾占主要市场份额，同时氯化钾的下游应用以农业为主，表观消费为复合肥。
卓创资讯数据显示，中国氯化钾产能为950万吨。目前，资源型钾肥企业集中度较高，仅有30家企业，其中有3家企业可达到年产百万吨。盐湖股份、藏格矿业的年产能分别为500万吨和200万吨。
不过，自2023年春节以来，氯化钾市场便开启了下行通道。
卓创资讯数据显示，2024年上半年，国内钾肥市场整体呈现出“V”型走势，价格拐点出现在3月底。以港口62%白钾为例，上半年，国内港口市场均价为2460元/吨，较去年同期下跌25.41%。其中，市场价格低点出现在3月底，即2165元/吨；价格高点为2768元/吨，出现在1月初；高低价差达到603元/吨。
卓创资讯钾肥分析师李峰向记者分析，上半年，春耕备肥被市场寄予厚望，但结果差强人意。一季度钾肥进口量持续增大，叠加去年结转的库存量，导致供应量不断攀升。卓创资讯数据显示，一季度累计进口钾肥数量为384万吨，同比增加49.19%。其中，1月进口钾肥数量超过176万吨，同比增加91.01%；创单月最大进口纪录。然而，春季用肥时间后延，且基层经销商“买涨不买跌”心理增强，导致交易投资持续低迷，大量现货堆积于上游市场。在此情况下，钾肥经销商出货、变现节奏不断加快，竞价、压价现象凸显，市场价格重心不断下移。
“进入4月，国储钾肥时间延长，现货库存多集中于龙头企业，供应逐渐由宽松变为收紧状态。而且挺价和涨价引导市场作用不断增强，最终实现底部反弹。与此同时，基层农资与下游刚需同步启动，部分热销品种供应有限，并在中间商‘低吸高抛’操作下，价格重心不断上移。”李峰表示。
随着氯化钾价格持续下跌，行业利润表现也不佳。
李峰表示，2024年上半年，进口钾肥大部分执行去年合同价，即307美元/吨，约折合进口成本2450元/吨左右。一季度港口62%白钾市场均价为2441元/吨，毛利率-0.4%（理论值）。二季度港口62%白钾市场均价为2472元/吨，毛利率0.9%（理论值）。另外，国产60%氯化钾上半年利润率为45.20%（理论值），同比下降10.36个百分点。
从企业层面来看，藏格矿业公布的半年报显示，公司上半年实现营收17.61亿元，同比减少37%；净利润12.97亿元，同比减少35.99%。此外，盐湖股份发布2024年度上半年业绩预告，预计上半年实现净利润17亿元至23亿元，同比下降54.88%至66.65%。
藏格矿业方面表示，2024年上半年，氯化钾港口库存偏高，导致上半年氯化钾价格偏低。报告期内，公司氯化钾平均售价2265.41元/吨，同比下降26.52%。考虑到钾肥大合同已签订叠加秋耕对钾肥的需求，钾肥价格后续有望企稳。
展望未来，张星预计2024年下半年氯化钾供给能力将有较大幅度地提升。然而，由于秋冬季备肥需求增长幅度不大，可能导致供过于求的发展态势。因此，预计在8—10月氯化钾的价格将会有一定幅度的下跌。
从供需层面分析，李峰预计，国内钾肥市场在经过一段时间高位盘整或冲高后，市场可能会出现量多价跌现象。预计时间点或出现在8月前后，起因将是海运或边贸口岸钾肥合同签订。另外，四季度末期，在经过一波价格下跌后，局部刚需启动，叠加部分经销商“抄底”心理渐显，故市场或仍存在“翘尾”的可能性。
需求增长
“氯化钾作为重要的农业肥料，其需求量持续增长。尤其是在中国，随着粮食需求的增长、农业结构的调整以及农业现代化的推进，钾肥需求进一步增加。”张星向记者说道。
张星表示，国内钾矿资源储量较低且持续供应能力不足，因此氯化钾产量有限。虽然国内有一些主要的钾肥生产企业如盐湖股份、藏格矿业等，但整体产量仍难以满足全部市场需求。
百川盈孚数据显示，2024年上半年，国内氯化钾表观消费量约941.52万吨，同比增长15.51%；上半年国内氯化钾产量约305.44万吨，同比下降0.56%；上半年国内氯化钾进口量约643.5万吨，同比增长23.35%。
李峰指出，2023—2024年，中国钾肥供需矛盾问题不断解决，其中进口钾肥数量不断提升发挥着重要作用。据悉，2023年中国累计进口钾肥数量超1157万吨，同比增加45.84%，创有史以来最高纪录。2024年1月，进口钾肥数量超176万吨，同比增加91.01%，创单月最高纪录。在其背后是中国进口途径不断优化的结果。
对此，李峰分析称，受地缘政治不稳定以及相关因素影响，中欧班列的重要性逐渐显现出来。为进一步推动“一带一路”沿线国家经贸往来，中欧班列开行数量不断提升。与此同时，国内各地仓储、物流等能力得到提升，为调控国内供需矛盾起到关键性作用。除此之外，老挝钾肥，作为国家钾盐发展之“走出去”战略的重要一环，后期将继续发挥着回哺国内市场、落实保供政策的作用。在此期间，除了传统海运之外，中老铁路也将起到助力作用。
张星也表示，由于国内钾矿资源储量较低且持续供应能力不足，导致氯化钾的进口依赖度较高。预计也将保持以进口为主、国内生产为补充的竞争格局。
李峰认为，未来，中国钾肥发展将进一步巩固“三步走”战略，即国产、进口、海外资源回哺。在全球钾肥供应秩序尚未恢复的情况下，增大进口钾肥仍是供应保障，而海外资源的回哺将是提升供应的关键。不过，对于国内市场而言，需求增量空间或有限，势必造成供应过剩局面。因此，卓创资讯预计中国或将是在特殊时期内成为欧洲钾肥外输的中转站，而中欧班列仍旧在此过程中发挥积极的推动作用。
近年来，为解决国内钾肥供给困境，政府大力支持企业“走出去”找钾、采钾，着力建立海外钾肥基地。当前，老挝中资企业现有钾肥产能已达到150万吨/年，并且扩产速度较快，有望进一步反哺国内市场。
（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）
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