11月8日下午，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，财政部部长
另外，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。两项合计，直接增加地方化债资源10万亿元。2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
当天，中国人大网公布了全国人民代表大会常务委员会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议、全国人民代表大会财政经济委员会关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的审查结果报告，以及关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案的说明。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，以上安排意味着在2024年至2026年，每年大约会安排2.8万亿元专项债化解隐性债务，其后两年还要每年安排8000
“将隐性债务置换
“今年以来，受外部环境变化和内需不足等因素影响，财政收支矛盾突出，税收增长不及预期，土地出让收入大幅下降，与各地此前对化债资源的预期有一定差距，化解存量隐性债务难度增大。”审查结果报告如是指出。
为此，国务院提出增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，支持各地积极稳妥化解存量隐性债务。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由295185.08亿元增加到355185.08亿元。
前述说明指出，增加地方政府债务限额置换存量隐性债务，一是不增加政府债务总体负担，不改变地方偿债责任；二是考虑隐性债务和法定政府债务之间的利差，预计可累计节约利息支出约4000亿元；三是推动解决地方各类“三角债”问题，提振经营主体信心，降低金融机构呆坏账损失；四是支持地方卸下包袱、轻装上阵，扭转存量债务过度占用财政资源的困境，腾出更多资金解决基层“三保”及经济发展堵点问题，优化政府投资布局，推动高质量发展。
这次置换政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，可谓政策“及时雨”。
中信证券首席经济学家明明表示，财政支持化债可以通过补充地方财力、增加居民和企业收入的方式，发挥财政乘数效应，带动投资和消费能力提升，促进经济回升向好。一方面，通过增加地方债务限额、允许专项债用于化债等方式，将大大减轻地方债务压力，将原本被化债占用的资源腾出来，增强对民生、“三保”等领域的保障，改善居民收入预期。另一方面，加大化债力度有助于清理地方拖欠企业账款，提升企业经营信心和活力，提升企业收入和盈利能力。居民和企业收入预期得到改善，将有效提振消费和投资需求，进而形成正反馈，发挥财政的乘数效应。
党中央高度重视防范化解地方政府隐性债务风险工作，要求各地在坚决遏制隐性债务增量的基础上，稳妥化解存量，于2028年底前全部化解完毕。根据国务院议案，2018年以来，各地区各部门坚决贯彻落实党中央决策部署，统筹政策安排和各类资金资源，稳妥化解存量隐性债务，隐性债务风险整体有所缓解，截至2023年末，全国隐性债务余额14.3万亿元。
根据上述说明中给出的数据，按照2023年国内生产总值（GDP）初步核算数126.06万亿元计算，考虑法定政府债务和隐性债务后的全国政府负债率（债务余额/GDP）为67.5%。
对此，
审查结果报告显示，全国人大财政经济委员会建议，一是精准实施置换债券政策。要针对各地隐性债务规模和风险情况，合理分配地方政府债务限额。对于分配的地方政府债务限额，要尽早实施置换，以减轻地方财政压力和降低利息负担。二是压实地方主体责任。高风险地区要统筹运用预算资金、压减支出、盘活资产等方式，真正压降债务、降低风险。三是坚决遏制新增隐性债务。避免处理完“旧账”，又增“新账”。四是加快推进融资平台公司改革转型。规范政府和国有企业关系，国有企业依法合规承接政府公益性项目，实行市场化经营、自负盈亏。五是加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。
“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。目前我们正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。”
针对增量政策，据介绍，一是支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。二是马上启动隐性债务置换工作。三是发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作正在加快推进。四是关于专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。
“未来进一步的增量财政政策仍有空间，值得期待。”明明表示，明年积极财政政策有五大增量空间：一是中央财政举债和赤字提升空间；二是扩大专项债发行规模和投向领域，提高用作资本金的比例；三是继续发行超长期特别国债；四是加大对“两重”“两新”的支持力度；五是加大中央对地方转移支付规模。
王青表示，财政部表示明年将“积极利用可提升的赤字空间”，这意味着2025年积极财政政策的空间进一步打开，有助于有效应对各类潜在的内外部冲击，加大财政政策逆周期调节力度。考虑到当前我国政府负债率远低于G20国家和全球平均水平，未来还有较大举债空间，由此上调目标赤字率不会削弱我国财政可持续性，也不会显著增加通胀风险。
来源：金融时报
编辑：李南
审核：陈亮 杨帆
