1月23日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，力争从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。同时，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《实施方案》）明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。
本次的“政策红包”旨在大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展。什么股能直接受益？长钱偏爱的银行股还能不能买？国信证券：中长期资金入市有助于发挥“压舱石”作用，平抑市场波动
对于此次六部委联合发文、相关部委官员介绍推动长期资金入市促进资本市场高质量发展的一系列举措，华福证券认为，将为资本市场大力引入中长期资金，改善资本市场生态结构，真正构建起“长期资本、耐心资本”的投资体系，为A股的可持续发展注入强劲动力。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，吴清表态极大地提振了投资者的信心，因为中长期资金是基石投资者，能够起到稳定市场的作用。通过深化改革打通中长期资金入市，能够吸引更多中长期资金入市，而中长期资金的占比越高，市场的稳定性越高，资本市场长期健康发展的态势也越稳固。杨德龙认为，推动中长期资金入市会吸引更多的场外资金入场，比如推动居民储蓄大转移。过去四年居民储蓄增加近60万亿，当前存款利率只有1%点多，而当前沪深300的分红收益率就已经近3%，具有比较大的投资吸引力。“只要投资者信心能够得到回升，那么中长期资金能够率先入市，相信其他各类资金也会选择入市，从而推动我国资本市场进一步走强，而资本市场走强之后将会产生财富效应，带动消费回升，带动经济复苏，形成良性循环。”西部证券策略研究称，打通长期资金入市制度堵点，已经成为我国资本市场建设完善的重要工作，未来我国中长期资金入市有望加快。看好A股的资本市场改革牛，优质的央国企、新质生产力有望迎来长期的价值重估。国信证券研报指出，选取过去五年间长线资金连续五年进入公司前十大股东的上市公司作为样本，从持续比例来看，长线资金连续五年长期重仓个股数量占全部A股的比例自2022年起逐年增加。从长线资金长期重仓连续性上看，市场波动下行期间，长线资金长期重仓数量占比上行。可以参考借鉴的经验如2015-2017年间，长线资金长期重仓比例增加，市场波动下行。![]()
中长线资金前十大股东数量长期高于其他类别机构，且近年来有上升趋势。中长线资金基于长期投资、价值投资的原则，其股票投资相对于相对排名类资管机构而言是长期变量，对个股持仓比考核相对排名的资管机构等在中长期视角相对稳定。2021年以来，延续持股样本前十大席位数量和持股比例均呈上升趋势，说明中长期资金主动买入并持续保有的特征更为突出，符合耐心资本导向。![]()
2021-2022年，长线资金在长期重仓个股中权重上升。2022年以来，长线资金的市值占比逐年回落，多为其他机构操作导致的被动变化。上述长线资金长期重仓的个股，长线资金席位减少的样本数量逐年递增，一定程度也反映了2022年长线资金进入前十大股东的个股数目增加，有市场风格分散、份额被动抬升的因素。长线资金布局股票和债券市场的中长期资金有效平抑了市场波动，发挥市场压舱石作用。
启铼研究院首席经济学家、银河证券原首席经济学家潘向东表示，“根据证监会发布的政策措施，初步估算，第二批保险资金试点规模不低于1000亿元，若逐步落地，未来几年可能带来持续增量。”1月22日，《实施方案》明确中长期资金入市硬指标，同时延长考核周期，对公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重。对社保基金，将细化明确五年以上长周期考核安排。对此，启铼研究院首席经济学家、银河证券原首席经济学家潘向东表示，“《实施方案》优化了资金考核机制，实行国有保险公司3年以上、社保基金5年以上、基本养老金3年以上的长周期考核，既为机构投资者提供了更为包容的便利环境，同时也能有效减少短期市场波动对投资决策的影响，并且进一步促进中长期资金注重长期价值投资和稳健增长。”受《实施方案》利好消息刺激，保险板块大涨。对此，潘向东表示，“保险资金、社保基金、基本养老保险基金等资金是重要的中长期资金，此次《实施方案》有助于将保险、银行理财等中长期资金入市的卡点堵点不断疏通，提升险资权益投资积极性，有助于增厚其投资收益，特别是在低利率环境下，提高权益投资比例是险资增厚投资收益的重要方式。因此政策受益直接标的是保险股。与此同时，作为资本市场的核心中介，券商将受益于市场资金流入带来的交易量提升，同时托管、财富管理等业务规模扩张，利好行业盈利能力，所以券商股也因此而受益提振。”“此外，该《实施方案》引导中长期资金入市，提高机构投资者占比，促进资本市场结构优化，也能够起到大幅提振市场信心，促进资本市场健康发展的效果。加之春节即将到来，春节之后往往是春季躁动行情，优质股票或者优质基金均有望迎来新一轮行情的机会。所以，部分蓝筹股也将间接受益于长期资金的流入，因此市场的受益范围不仅限于保险、券商板块，还可能扩展到低估值、高股息的核心资产”，潘向东进一步表示。险资作为“长钱”的代表，近期密集加仓银行股。对此，潘向东认为，“银行股作为一类不错的投资标的，引发资本市场关注。在经济复苏的背景下，银行盈利能力持续改善，不良贷款压力有所缓解，使其成为长期资金的优选配置方向。”潘向东指出，“当前国有银行股票股息率较高，其类固收的特点可扮演投资资产配置底舱角色。例如，2024年12月，六家国有大行A股平均涨幅为9.47%，同期沪综指涨幅仅为0.76%。拉长时间看，2024年，大型国有银行板块涨幅超40%。高股息、低估值，以及业绩稳增长、风险计提充分、资产质量优良、ROE稳定、具备较强分红能力的优质银行股具备长期配置价值，从而吸引了包括保险资金在内的长期投资者配置并持有。”银行股是2024年最强势的板块，投资者现在还能买吗？潘向东表示，“虽然银行股在2024年以来涨幅超过30%，短期内存在一定的回调风险，但从长期来看，其投资逻辑依然稳健，银行股整体估值仍处于合理区间，具备较强安全边际。高股息对中长期资金具备吸引力，预计仍有资金不断持续流入。当然，短期而言，对于已经涨幅较大的银行股，不建议去盲目追高，但可以等待回调后择机积极布局。” 社保+保险同时持股217只 9家公司预告净利润同比增长100%以上
那新增超万亿的的中长期资金进场，会买什么样的股票呢？
据了解，中长期资金主要包含商业保险、公募基金、社保、养老保险、企业年金等等。Wind数据显示，截至2024年度三季报，5300多家上市公司中，社保基金出现在554家公司股东名单中，常熟银行、山推股份、华鲁恒升等有4只社保基金持股，社保基金持股比例最高的中国人保、方正证券等，尤其需要注意的是，社保基金持股比例前十的公司中，有5家是金融公司。![]()
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截至2024年度三季报，保险资金出现在700家公司的股东名单中，华贸物流有6家保险资金持股，许继电气、浙版传媒等获得5家保险资金持股，保险资金持股比例最高的中国人寿、平安银行、南玻A。![]()
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Wind数据显示，截至2024年9月，既有保险资金持股又有社保资金持股的上市公司一共有217家，从行业来看，主要集中在医药、汽车配件、基础化工、机械设备行业等。217家上市公司中，14家公司2024年前三季度营收同比增长超30%。目前有49家公司公布了2024年的业绩预告，其中9家上市公司2024年预告净利润同比增长100%以上。![]()
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