9月12日，贵州茅台(600519)再度下跌3.26%，收盘价为1335.06元/股，总市值为1.677万亿元。这一价格不仅创下了自2022年11月以来的22个月新低，而且自高位以来，茅台的股价已经跌超40%。
小作文分析师指出，这种股价下跌的趋势可能与市场对贵州茅台的估值调整有关，过去给予贵州茅台的科技板块类估值，现在需要向相对合理的白酒行业估值调整。
临近中秋这一传统白酒消费旺季，飞天茅台的批发价格却连连下降，进一步影响了市场对贵州茅台的预期和股价表现。
9月12日，网络搜索可发现，散瓶茅台价格为2365-2380元/瓶，原箱茅台2550元/瓶（整箱买会比散装贵）。对比不难发现，飞天茅台酒的行情价降至近三年新低。同样是散瓶装，与2023年同期的2755元/瓶的价格相比，降了近400元/瓶，远低于2022年同期的2830 元/瓶。
激进的网友认为，茅台酒本身就是炒作上来的，具有传销品的特点，越炒越高玩得就是一个击鼓传花，就看砸在谁手里了。这酒本身用来送礼买的不喝，喝的不买败坏了社会风气。经济下行大家的收入都减少了，消费能力下降再加上现在的年轻人已经没多少喝白酒的了。可以说将来还会继续下降，直到跌到每瓶二、三百块钱左右才正常。
要我说这还不够激进，随着喝白酒的人越来越少，茅台和其他白酒一样，跌到成本价加三成毛利得了。
当然以上观点过于激进，考虑到目前飞天茅台的出厂价1169元每瓶，估计茅台市场价的下跌得一步一步来，先跌到2000，如果稳住还好，稳不住就往1500走，如果1500能稳住还好，稳不住就奔出厂价去了。
8月8日，贵州茅台披露《2024年半年度报告》称，上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。
9月9日下午，贵州茅台召开2024年半年度业绩说明会。贵州茅台董事长张德芹表示，茅台将确保年度15%的营业总收入增长目标如期完成。粗略计算，公司上半年已完成年度增长目标的48.2%。针对投资者称自媒体报道茅台酒价格下跌，贵州茅台董事长张德芹答复表示，市场情况整体较为稳定。
茅台想保住15%的年度营业收入增长，市场能不能帮忙呢？
现在看，市场可能不支持茅台这么大的雄心。如果茅台一定要完成这个目标，只有一个办法就是压货，或者说寅吃卯粮。让经销商在今年12月就把明年1月的货买走，这样今年的任务就完成了。但如果这样的话，明年就要降低业绩目标了。然后明年的业绩目标也不容易完成的话，后年再继续降低业绩目标，一年一年这么降下来，过几年之后零增长也不是不可能。到时候市场对茅台的估值可能更低了，比如达到银行股的估值水平？
如果茅台这么走的话，其他白酒就难过了。
但是，未来经济难有大热，慢慢下滑可能是常态，无论哪行哪业，都得适应这个常态。
哪怕你是茅台呢。
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