“交割是纽带，连接期现货！”今天，就请大家跟随我们，以第一视角走进青岛港前港港区，探访大连商品交易所铁矿石交割库。
山东港口集团青岛港是中国最大的铁矿石进口港之一，近年来每年铁矿石进口量达到1.1亿吨，吞吐量超2.6亿吨。碧水推波，航船齐聚，繁忙的港机正在从巨轮上抓取铁矿石，通过不停转动的传送带送至不同的堆场。620万平方米的场地上，道路纵横交错，分割出一个又一个方形的堆场，红褐色的铁矿石整齐的堆放。这些铁矿石都是大商所铁矿石期货的可交割资源。
跟随着山东港口青岛港前港公司市场部经理助理刘清胜的脚步，我们穿行在一垛一垛铁矿石之间，随手从矿堆里抓起一把矿石，它们看起来像泥土，却能感受到分量明显重了很多，这就是61铁品位的铁矿石，即其中铁元素的比重占到61%。铁品位61的铁矿石是大商所铁矿石期货的标准交割品。
实际上，铁矿石期货上市之初，标准交割品定为铁品位62的铁矿石。2020年后，受国内外市场综合因素影响，铁矿石持续上涨。大商所立足国家保供稳价大局，结合近年来矿山整体发货品质下降的背景，于2021年5月将标准品铁品位从62%调至61%。此外，为扩大可交割资源，大商所还允许56%以上的铁矿石都可以交割，并以质量升贴水为主，对铁品位高的铁矿石设置了升水，对铁品位低的铁矿石设置了贴水，为身处矿价波动周期下的企业提供有效的价格信号和避险工具。
刘清胜为我们找来了颜色各异的不同铁矿石样本，他介绍道：“面前这几种不同颜色、不同状态的铁矿石，分别是铁品位61的BP粉品牌、这是铁品位58的金布巴粉、这是铁品位58的超特粉，这是铁品位64的卡粉。大商所铁矿石期货实施品牌交割，这些都是铁矿石期货的主流交割品牌。”
近年来，铁矿石混矿业务蓬勃兴起，现货市场上出现了更多矿种，产业企业呼吁设置“品牌”交割门槛，确保主流矿进入交割。“2019年9月，大商所实施铁矿石品牌交割，限定可交割品牌并在质量升贴水的基础上引入品牌升贴水，将期货标的锚定在市场接受度高的主流矿种上，稳定买方接货意愿，增强期货价格代表性。自铁矿石品牌交割实施以来，PB 超特和金布巴等铁矿石占到了总交割量的80%左右，使市场对交割品有良好预期。”大商所工作人员介绍道。“大商所还持续研究增加国产铁矿石可交割品牌，目前已有鞍钢精粉、本钢精粉及河钢精粉等多种国产可交割品，便利我国钢铁产业链企业利用期货市场进行风险管理。”
离开堆场，我们来到了青岛港的泊位，一艘来自巴西的干散货船正在靠港，这条长达360多米的货轮装载了近40万吨铁矿石。刘清胜告诉我们，中国的铁矿石对外依存度很高，六成以上的来自于海外，其中巴西、澳大利亚是中国最主要的铁矿石进口国。这样的货轮要航行近五十天的航行才能从巴西开到中国。
2018年5月4日，铁矿石期货引入境外投资者，成为中国首个对外开放的已上市品种。通过引入保税交割，铁矿石期货在交易交割两端同步实现了国际化。沙钢集团参与了首笔铁矿石期货保税交割，沙钢矿产品有限公司金融处总监李惠娟对此印象深刻：“我们沙钢有幸参与了首笔保税交割，保税交割便利了产业客户，如境外矿商和境外钢铁子公司。保税交割扩大了可交割资源，提高了咱们大连商品交易所价格影响力。”
铁矿石现货贸易渠道广泛，在参与期货时，既有海漂货、港口现货，又有国产矿在坑口交割。为便利产业参与交割，同时满足个性化需求，大商所为铁矿石期货设计了多样的交割方式，提升交割便利性。按照货物的状态来区分分为保税交割和完税交割；按照交割库的类型来区分，我们又分为仓库交割和厂库交割；按照合约到期日的远近来划分，包括期转现交割、提货单交割、滚动交割、一次性交割、协议交收和厂库自报升贴水等交割方式。
“滚动交割贴近现货贸易习惯，大幅缩短了卖方收款和买方收货的时间，是我们沙钢主要的交收方式之一。后续，我们会积极通过多种方式参与铁矿石期货交割。”李惠娟介绍道。
航船靠泊离岸，火车驶入驶出，装载机械穿梭运转，在青岛港铁矿石正在高效地转运到参与交割的客户手中，而这里只是大商所铁矿石期货众多交割库之一。截至2024年3月，大商所铁矿石期货共有8个交割仓库，26个交割厂库和2个保税库，覆盖现货量占比约80%。贴合现货市场的制度设计充分保障了期货市场功能有效发挥。大商所也将根据市场变化，及时作出调整，为服务钢铁产业链发展贡献力量。
铁矿石交割流程
