6万亿元化债资金加快落地 七省市11天发行超3000亿元
21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 11月8日，全国人大常委会批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，明确增加6万亿元地方债限额，分三年实施。具体而言，将于2024-2026年每年2万亿元，通过发行再融资专项债券，来逐渐置换存量隐性债务。
11月15日，河南省打响化债第一枪，当天河南省发行318.169亿元再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。本周（11月18-11月22日）内，大连、贵州、青岛、江苏四个省市将陆续发行再融资专项债券，规模总计约1922亿元。11月25日，浙江将发行565亿元再融资专项债，宁波将发行249亿元。
11月18日，财政部相关负责人回应了化债资金加快落地的安排。财政部相关负责人表示，全国人大常委会11月8日批准有关议案后，财政部11月9日将6万亿元债务限额下达各地。部分省份已经启动发行工作，加快政策落实落地。
从上述七个省市披露的债券发行计划来看，十天左右的时间发行规模超3000亿元。考虑到当前年内地方新增专项债、超长期特别国债已经基本发行完毕，这为四季度承接2万亿元化债资金腾出了空间。
地方债增发计划加快落地
11月15日，河南对外发行首批用于置换存量隐性债务的再融资专项债，筹集资金约318亿元。11月21日，大连将发行104亿元再融资专项债，贵州将发行476亿元再融资专项债，用于置换存量隐性债务。11月22日，青岛将发行142亿元再融资专项债，江苏将发行1200亿元再融资专项债，用于置换存量隐性债务。11月25日，浙江将发行565亿元再融资专项债，宁波将发行249亿元，用于置换存量隐性债务。
截至11月18日，6万亿元化债额度下达地方不到10天时间，已经有七个省市披露了约3054亿元地方债增发计划，预计其他地区也将陆续披露发行计划，化债增量政策落地速度可谓相当之快。
其中，江苏一次性发行约1200亿元再融资专项债，为后续化债资金放量发行打开了想象空间。从江苏披露的债券发行计划来看，这一批1200亿元的债券，分为三个期限，分别为15年、20年、30年，将于11月22日下午招标发行。
中部某县财政局相关负责人对21世纪经济报道记者表示，他们已经按省财政厅的要求，根据存量隐性债务规模，分别上报了预计今年、明年、后年三年的置换额度。预计省财政厅会根据各市县存量隐性债务规模、缩减融资平台数量需要、各地化债进度等因素，将化债资金分配到市县。
21世纪经济报道记者梳理各地区公开发债资料发现，11月地方债券市场颇为热闹，除了上述再融资专项债，还有其他两类用于化债的地方债券也在发行。
比如，11月当月（截至11月18日），云南、辽宁、宁波、山西、浙江、吉林、大连、青海已经披露了约385亿元再融资债券发行计划，这类资金用于“偿还存量债务”，不同于上述用于“置换存量隐性债务”，市场称之为“特殊”再融资债券。
比如，11月18日，浙江发行了63亿元“特殊”新增专项债，这属于新增专项债券的范畴，但是资金用途为笼统的“项目建设”，同样属于化解存量债务的资金。
这三路化债资金将相互形成合力，共同推进地方存量债务的置换。财政部数据显示，2024年以来，财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。另外，增加6万亿元地方债务限额用于置换存量隐性债务，2024年分得2万亿元额度。两者相加，意味着今年用于置换存量债务的地方债券资金规模约3.2万亿元。
年内“特殊”再融资债券和“特殊”新增专项债券的发行已经接近尾声，这为四季度2万亿元地方债增发计划腾出了空间。企业预警通数据显示，截至11月12日，年内已有25个地区发行“特殊”再融资债（用于“偿还存量债务”）约3757亿元。截至11月12日，年内“特殊”新增专项债已经发行约8480亿元。两者相加，年内“用于偿还隐性债务和清理拖欠企业账款”的地方债券规模已达1.22万亿元。
释放地方活力
受土地出让收入持续缩水等影响，地方财政收支矛盾加剧、偿债压力加大，化债资金的加快落地，是增强地方稳增长能力的重要举措。
这一揽子化债组合拳，将极大减轻地方化债压力。除了增加6万亿元地方债限额，还将连续五年共计安排4万亿元新增地方专项债用于化解隐性债务，这将直接增加地方化债资源10万亿元。另外，还有2万亿元棚改隐性债务按原合同偿还。这系列安排使得，2028年之前，地方需化解的14.3万亿元隐性债务大幅降低至2.3万亿元，年均债务消化额从2.86万亿元大幅缩减至4600亿元。
10月26日，在河南省落实一揽子增量政策发布会上，河南省财政厅副厅长刘翔煜表示，用足用好中央较大规模置换存量隐性债务的政策机遇，严格执行河南省地方债务风险防范化解“1+7”方案，统筹全省各类资金资产资源，推动隐性债务逐步化减、融资平台数量和债务规模逐年压降，有力有序有效推动地方债务风险化解，牢牢守住债务不失控、平台不“爆雷”、风险不外溢的底线。
11月5日，福州市召开系统落实一揽子增量政策新闻发布会，明确要全力争取补充政府性基金财力专项债,更大力度置换政府存量隐性债务。积极谋划土地储备、存量商品房收购及战略性新兴产业基础设施建设等专项债项目,持续加快专项债券项目建设和支出进度,确保债券资金尽快形成实物工作量。
财政资金的加快使用、化债资金的加快落地，有助于推动基建投资增速的回升。国家统计局数据显示，1-10月份我国基建投资累计增长4.3%，较1-9月份回升0.2个百分点，为今年3月份以来基建投资累计增速的首次回升。
上述县财政局负责人直言，这两年地方化债压力非常大。加快发行置换债券，推动化债资金更快落地，有助于置换城投公司承担的隐性债务，部分银行贷款或者城投债有可能会提前偿还，这能减轻相关城投公司、银行的资金压力，能推动城投公司更好转型，也有助于释放银行信贷资金更好满足市场融资需求。另外，财政部还安排了部分资金用于消化政府拖欠的企业账款，有助于偿还拖欠部分民企及国企工程款，利好相关民企和国企。
中金公司研究报告指出，近年来，地方政府债务压力边际增长，部分政府账款占比较高的行业应收账款比重提高，包括环保、建筑材料、计算机、公用事业等行业。化债方案的加快落地，有助于改善地方政府债务压力，另外近期中央还印发了《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，这有助于缩短相关企业应收账款的回收周期，相关行业现金流表现有望改善。债务置换有助于银行改善资产质量，也将降低银行核心一级资本消耗，虽然可能降低息差，但总体利好银行板块尤其是部分地方性银行。（作者：周潇枭 编辑：张星）
一、前10个月财政收支有何特点？
答：财政收入方面。10月份,全国一般公共预算收入同比增长5.5%，增幅继续回升。其中，税收收入同比增长1.8%，年内首次正增长，当月税收收入运行出现了一些积极变化：一是国内增值税降幅（-1.2%）比1—9月（-5.6%）明显收窄；二是个人所得税增长5.5%，为4月份以来首次正增长；三是随着市场预期明显改善，股票成交额显著放大，带动证券交易印花税大幅增长1.53倍。
1—10月，全国一般公共预算收入184981亿元，同比下降1.3%，累计降幅继续收窄。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，全国收入保持平稳增长。
1—10月，全国税收收入150782亿元，同比下降4.5%，主要受上述特殊因素以及工业生产者出厂价格持续下降等影响。分税种看，国内增值税下降5.1%，主要受上述特殊因素影响；国内消费税增长2.4%，主要是成品油、卷烟、酒等产销增长；进口货物增值税、消费税与去年同期基本持平；个人所得税下降3.9%，主要受去年年中出台的提高个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减收等影响；出口退税16958亿元，同比多退1534亿元，有力支持外贸出口增长。
财政支出方面。各级财政部门认真落实积极的财政政策，加强财政资源统筹，加大对基本民生和重点领域的经费保障，保持财政支出强度。1—10月，全国一般公共预算支出221465亿元，同比增长2.7%。全国主要支出领域中，社会保障和就业支出34931亿元，增长5.1%；教育支出32573亿元，增长1.1%；农林水支出19967亿元，增长10.4%；城乡社区支出16462亿元，增长6.6%；科学技术支出7421亿元，增长1.1%；住房保障支出6692亿元，增长2.5%。
二、请介绍今年以来财政支持“两新”工作的情况。
答：今年年初，习近平总书记主持召开中央财经委第四次会议，就实施“两新”工作进行了全面部署。今年7月，国务院召开常务会议，就加力支持“两新”工作进行部署。财政部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，研究提出了“一揽子”政策措施，明确安排3000亿元超长期特别国债资金，加力支持重点领域设备更新，提升地方消费品以旧换新能力。截止目前，超长期特别国债支持“两新”资金3000亿元已全部下达，同时，财政部会同相关部门出台分领域实施细则，切实做好资金使用管理，明确“两新”资金使用负面清单，压实地方主体责任，确保“真金白银”的政策落到实处、早见成效。
在财政资金支持引导下，相关政策正在逐步发挥效益，预计全年对于拉动经济回升向好成效显著。从投资来看，在大规模设备更新政策带动下，1—10月，设备工器具购置投资同比增长16.1%，拉动全部投资增长2.1个百分点，对投资增长的贡献率超过60%；从消费来看，在消费品以旧换新政策带动下，10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，比9月份加快1.6个百分点。其中，10月份限额以上单位家电、汽车、文化办公用品、家具类商品合计拉动社会消费品零售总额增速达到1.2个百分点，拉动幅度比9月份明显扩大。
下一步，财政部将会同有关部门密切跟踪政策实施进展，推动有关政策措施落实落细，确保“两新”工作取得更大成果。
三、今年新增地方政府专项债券已基本发行完毕，可否介绍一下今年专项债发行使用都有哪些亮点？
答：2024年，经全国人大批准，财政部安排新增地方政府专项债券额度3.9万亿元，加上2023年结转的1000亿元，财政部下达各地2024年新增专项债券额度4万亿元。总体来看，2024年专项债券发行使用有以下几个特点：一是科学把握发行节奏。结合经济形势和宏观调控需要，上半年综合考虑增发国债、冬春季节施工条件等方面因素，合理把握专项债券发行节奏，指导保障重大项目资金需求；7月30日中央政治局会议部署“加快专项债券发行使用进度”以来，指导地方加快专项债券发行使用，加强调度，按旬通报专项债券发行使用进度。截至2024年10月末，各地累计发行3.9万亿元、发行进度98%。其中8—10月发行2.1万亿元，超过1—7月发行总额。二是重点支持重大项目。2024年1—10月专项债券投向项目3万余个，支持了一大批早晚都要干、具有较强经济社会效益的项目建设，切实发挥了推动地方经济社会平稳发展的积极作用。三是带动投资作用明显。2024年1-10月，各地用作项目资本金超3000亿元，主要集中在交通基础设施领域，重点用于国家重大战略项目，有效发挥政府投资“四两拨千斤”的撬动作用。
下一步，财政部将按照党中央、国务院决策部署，研究扩大专项债券使用范围，健全管理机制，保持政府投资力度和节奏，合理降低融资成本，切实推动高质量发展。
四、6万亿元地方政府债务限额增加后，目前存量隐性债务置换相关工作进展如何？年内有哪些工作安排？
答：全国人大常委会11月8日批准有关议案后，财政部11月9日将6万亿元债务限额下达各地，指导督促地方抓紧履行法定程序，稳妥做好发行工作，妥善安排债券资金。目前财政部正在按照党中央、国务院决策部署，紧锣密鼓组织落实，加强对地方的政策指导，用好6万亿元地方政府债务限额，更好发挥增量政策效应。部分省份已经启动发行工作，加快政策落实落地。
五、时至2024年末，请问财政部是否有考虑提前下达部分2025年新增专项债券限额。
答：按照党中央决策部署，结合经济形势和宏观调控需要，国务院在每年第四季度确定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额的具体额度。目前，财政部正在制定提前下达工作方案，更好保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对经济回升向好的重要作用。
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一、培训内容
（一）最新国家财政、金融和投融资政策的解读
（二）35号文背景下金融支持融资平台化债的实务和案例
（三）超长期特别国债项目储备谋划与申报
（四）地方政府专项债券项目谋划实务及案例
（五）城市更新项目投融资模式及案例
（六）片区综合开发投融资模式及案例
（七）重大产业投资项目的投融资谋划和决策分析
二、培训对象
各级政府发展改革、财政、环保、住建、交通运输、水利、农业农村、林草、文旅等部门工作人员；以城投公司为代表的各类融资平台公司相关人员；污水垃圾处理、城乡供水供气供热、仓储物流、新能源、环保及建筑施工等企业有关人员；银行、证券、基金、信托、保险等金融机构专业人员。
三、培训时间与地点
2024年11月15日—19日 合肥市 （15日报到）
2024年11月22日—25日 海口市 （22日报到）
2024年12月05日—08日 无锡市 （05日报到）
2024年12月13日—16日 武汉市 （13日报到）
2024年12月20日—23日 成都市 （20日报到）
2025年01月10日—13日 厦门市 （10日报到）
四、收费标准
A.3880元/人（含培训、资料、电子课件、场地及培训期间午餐、结业证书），住宿统一安排，费用自理。
B.5880元/人（含培训、资料、电子课件、场地、证书及培训期间午餐），住宿统一安排，费用自理。培训结束后，经考核合格，由中国投资协会颁发《投融资规划师》证书，需提供申报表、二寸白底免冠彩色照片、身份证复印件、学历证书复印件等电子版材料。
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