致股民、基民的一封信:牛市是投资亏损的重要原因?

文摘   2024-11-23 15:50   上海  

最近的市场,给不少着急入市的新股民上了生动的一课。

后台有朋友留言,上个月入股市,没想到在这轮牛市中亏损了,现在的他有些迷茫。这位朋友的困惑,或许很多新股民都能感同身受。不上车怕错过,很焦虑,一上车就被套牢,更焦虑。

格雷厄姆说:牛市是普通投资者亏损的主要原因。是不是听起来很不可思议?

随着波动的加剧,股民更容易被市场情绪左右,在账户每秒变化的收益数字的刺激下,很难做出理性而全面的决策,追涨杀跌、频繁交易等不良投资行为都在侵吞财富。

业内相关研究数据,也阐述了“牛市亏钱”的这一特点。清华大学、伦敦政经和上交所的多位学者共同发表的论文《泡沫与崩溃中的财富转移》(Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes)中阐述,以2014-2015年A股行情为背景,在2014-2015年市场极致冲高后回落的行情中,2500亿元的财富从收入最低的投资者转移到了收入最高的投资者,前者人数占比84.9%,后者占比0.5%。也就是说,大部分低收入散户的钱被大部分高收入投资者赚走了



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牛市亏损的5大原因

在牛市中,财富的转移或与投资者的非理性投资行为有关。其中较为典型的有以下5点原因:

1、过度交易

身边这种现象比较普遍:赚钱了就想加仓,亏钱了就想立刻撤出;看到市场热点就“杀入”,哪里有热点就追向哪里。因此股市中有“熊市多暴涨,牛市多暴跌”的说法。无论是牛市还是熊市,通常市场波动较大,投资者过度交易现象更多:但股市并不是交易越多就越赚钱的

根据《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》,交易频率更高的投资者并未获得更高收益。相反,随着交易频率变高,投资平均收益率也有一定下滑

图:每月交易频率不同的客户基金投资收益率和盈利人数占比情况

数据来源:《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

2、盲目追涨

在牛市中,市场急速上涨时,通常伴随估值抬升,而市场估值过热时如果盲目追涨,会面临着较大的回撤风险,当市场高位回落,投资也会面临较大损失。

文章《泡沫与崩溃中的财富转移》(Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes)中阐述,高收入和低收入的散户在2014-2015年的行情中:

在牛市启动阶段,收入最高的0.5%的散户进入股票市场,而收入最低的85%的散户减少了他们股票持仓。当市场估值过高,冲高回落后不久,高收入散户迅速退出市场,低收入个体散户接盘,还有另一部分股票则出售给企业。

经过一番操作,盲目追涨和高估离场的结果也是截然不同的:从2014年7月到2015年12月,收入最低的85%的散户损失超过2500亿人民币,而收入最高的0.5%的散户却获得高达2540亿回报

3、过度自信

过度自信的倾向在投资者中表现得尤为强烈。与其他大多数人相比,投资者往往更能夸大自己的技能技巧,更会否认机会、运气的作用

牛市中存在一些普涨行情,在这种行情下大概率能赚钱。但很多人将市场的β当成了个人的α,认为是自己赚钱是投资能力得到了验证。但一旦继续加大仓位入场,可能会发现当行情过去,自己的一套“投资理论”失效了,账户从赚钱变成了亏钱。

在无常的市场中,有明明白白的亏损,也有莫名其妙的收益,重要的是分清哪些钱是凭实力赚到的,哪些是靠运气赚到的。在科学的投资方法论指导下,坚守严明的投资纪律,才能更大概率让投资行稳致远。

4、缺乏分散配置的意识

格雷厄姆曾说过:“投机时就要像理智尚存的赌徒,只带100美元去赌场,把棺材本锁在家中保险箱里。”在牛市躁动的市场情绪下,市面上会出现各种新闻,诸如卖房炒股、借钱炒股、加杠杆炒股等等。

不过,All in 进场相当于一次性打光了所有子弹,如果市场回调也没有低点加仓的机会,反而承担较大回撤;加杠杆进场、借钱炒股就像给投资的波动加上了放大器,如果市场如期走强则能赚得盆满钵满;而一旦高点回落,可能会有较大损失,甚至失去全部本金

5、没有设置止盈目标

投资者中广泛流传一句话,“会买的是徒弟,会卖的是师傅”。有时让资金“落袋为安”比账户上浮盈浮亏更重要

就像《泡沫与崩溃中的财富转移》中所研究的那样,高收入群体在市场估值过热时及时止盈,账户收益率相对更高。尤其是在行情走强的阶段,对于普通个人投资者来说,参与市场时设定好止盈的目标收益,严格遵守投资纪律,有助于在牛市中让账户上的浮盈真正拿到手。


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新手投资三步走

投资是一个持续的过程,对于普通的股民朋友来说,其实很难捕捉短期的机会,更多的是要以长远的眼光看投资。就像私信给我们的朋友一样,新手股民往往面临很多选择和困惑,如何才能稳健地进行资产配置?或者如何才能破局?

当陷入困境,找不出问题症结时,不妨跳出现有的认知局限,站在更广阔的视角发现自己,提升自己的认知,纠正错误的思维模式。

贤者应事而变,达者顺天而生。通过正确的方法论指导,使用稳健的投资策略和长期的投资视角,静得下心、沉得住气、拐得了弯,这样才能乘风而起、精准破局。

如果您想清楚了这些,以下建议或许对您有所帮助。初入证券市场,我们准备了新手投资三步走,助您在不确定的市场环境中,找到投资方法。

第一步: 坚持长期持有,理性投资

在投资理财中,耐心和长期持有是关键。

利用复利效应:

通过再投资收益,复利效应可以使你的投资随时间增长得更快避免频繁交易。

频繁买卖不仅会增加交易成本,还可能导致错失长期收益。

保持冷静和理性:

市场波动是常态,保持冷静,不要被短期的市场波动所影响。

第二步:选择适合的投资品种

对于新手投资者而言,要了解自身投资风险偏好,结合风险承受能力选择适合自己的投资产品。作为新手投资者的我们,不妨了解一下这些投资品种:

指数基金投资

对于新手投资者而言,选股是一个大难题。有没有什么方式能降低个股踩雷的风险呢?

其实巴菲特早就给出过答案,那就是指数基金。指数基金是一种跟踪特定股票指数的基金,它们通常具有较低的管理费用和较高的透明度。

举个例子:沪深300指数

沪深300指数是中国A股市场的重要指数之一,它由上海和深圳证券交易所中市值大、流动性好的300只股票组成,因此沪深300指数能够很好地反映市场的整体表现。投资沪深300指数基金就等于间接投资了这300只股票,虽然指数也有波动,但相比个股而言波动较小。

国债逆回购

全名叫“债券式质押式逆回购”,本质是一种短期贷款,简单来说就是投资者把钱借出,获得固定利息;借款人用国债做质押,到期给投资者还本付息的一种交易模式。由于抵押物是信用很高的国债,并且由沪深证券交易所监督。面对市场波动,新手投资者持币观望期间,不妨也可以多多了解一下国债逆回购。

第三步: 定期审视和调整投资组合

市场是动态变化的,因此定期审视和调整你的投资组合是必要的

了解市场动态:了解市场的最新趋势和变化,关心市场信号。

重新平衡资产配置:根据市场变化、个人投资目标、风险承受能力,适时调整股票、债券和其他资产的比例。

学会基金定投:投资基金时,可以用简单的方式做投资,通过定期投资,可以平均购买成本,降低市场波动带来的影响,省心省力地做投资。


无论身处牛市或是熊市,我们都应该敬畏市场,永存风险意识,坚持长期持有,选择适合自己的投资品种,学会定期审视和调整投资组合,才能走得更好更远。祝愿所有投资者,冷静思考,看清前路,找到适合自己的破局之道。

涨基财富
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