近日，名创优品宣布通过协议转让方式完成了对永辉超市的入股，每股价格为2.35元。这笔交易的定价不仅符合监管要求，即不能低于前收盘价的10%，还相较于前几个交易日的平均价格溢价3.5%，与前收盘价相比溢价3%，符合市场惯例。此次交易预计将在2025年上半年完成，总交易对价为62.7亿元。
投资背景与动机
名创优品董事长叶总在分享会上详细解释了这次投资的背景与动机。他表示，零售业正处于结构性机会期，未来的零售只有两条路：要么低价，要么特色。名创优品、山姆、Costco等都是特色零售的代表。而叶总特别推崇的胖东来模式，则是中国零售业的成功范例。
7月30日，叶总亲赴河南郑州考察了胖东来改造的第一家永辉门店。他深受感动，认为胖东来的模式能够引领中国零售业走向新天地。此后，他又在8月9日考察了第二家胖东来版的永辉门店，生意同样火爆，这坚定了他投资永辉的信心。
投资永辉的前景与优势
叶总认为，永辉正处于一个关键的拐点，疫情防控、社区团购和网购冲击导致永辉过去几年的亏损，但这些只是暂时现象。永辉在新租赁准则下的租金费用一次性增长了14.4亿，影响了报表净利润。然而，过去三年，永辉采取了一系列措施减亏，包括调整和关闭不良门店，这些措施将帮助永辉未来重新回到盈利轨道。
名创优品将不会合并永辉报表，而是用权益法核算这笔投资的收益。从零售角度看，名创优品看好永辉的前景，认为这笔投资能优化名创的资本结构，增加对债务的利用，有望提升整体ROE。同时，名创优品将协助永辉优化股东和治理结构，发挥渠道升级和供应链整合的优势。
胖东来模式的成功
叶总详细描述了胖东来模式的成功经验。胖东来的产品、熟食等给他留下了深刻印象。胖东来的员工待遇优厚，尊重员工的劳动，同时员工也善待客户，提供了优质的服务。叶总举了一个亲身经历的例子：在胖东来买烤红薯时，员工主动为他更换条码模糊的红薯，因为旧的不好吃了，这种服务让他非常感动。
名创优品的未来规划
在渠道升级和供应链方面，名创优品已经完成了品牌升级，未来将借助永辉的品牌，进一步提升在商圈中的影响力，争取更好的位置和租金条件。同时，名创优品在自有品牌方面的丰富经验和管理优势，将协助永辉开发更好的自有品牌产品，对标山姆、Costco和胖东来等。
名创优品的投资将为股东创造价值，永辉业务有拐点，成功希望较大，永辉有庞大的规模和稳健的现金流，市场被低估。只要坚持调整，永辉未来将重返伟大零售企业行列。
总结
这笔投资不仅是名创优品对永辉的信心，更是对整个零售业未来的信心。名创优品和永辉的合作将实现1+1大于2的效果，不会影响名创的五年规划，反而会帮助名创实现收入增长不低于20%的目标。叶总表示，名创优品将继续坚持创新和产品战略，维持年初给出的经营目标不变，未来将继续聚焦于主业，推动企业的可持续发展。
通过这次投资，名创优品不仅增强了自身的市场竞争力，也为永辉注入了新的活力。这场零售业的革命，正拉开序幕。
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