日前，平安银行（000001）发布2024年半年报，成了A股几家股份制银行中第一个交卷的。
只是交卷虽然积极，但业绩却并不理想。上半年，平安银行实现营收771.32亿，同比下降12.95%，降幅已达两位数。
诚然，在当下这种大环境下，银行整体业绩都不会太理想。但平安银收入增长尽显颓势，除了行业整体疲软外，亦有自身原因。
平安银行一直在零售业务端乏力，素有“零售新王”之称。但同比真正的零售之王招商银行（600036）来看，平安银行要规模没规模，要增速没增速。唯一维持正增长的利润，还是靠调节拨备而实现的。但与招商银行相比，平安银行拨备本就不高，靠调拨备维持的表面增长，又能维持几时？
01
平安银行是一家险资背景的银行。自2003年起，平安保险集团先后收购了三家银行，进而重组成了今日的平安银行。
2016年底，平安银行换帅，谢永林出任新一任平安银行董事长，提出全面向零售银行转型。
自此，平安银行个贷业务飞速发展。
2016-2021年，平安银行个贷规模年均复合增长率高达39.64%。这个增速，比起招商银行甚至还有过之而无不及。截至2021年底，平安银行个贷占比已达62.36%。
但个贷背后是什么？是房贷、车贷、消费贷。而近两年，房地产市场低迷，消费复苏不及预期。个贷势必遭受重创。
在这种大环境下，招商银行个贷增速已连续两年降至个位数水平。覆巢之下，焉有完卵。
不过对比来看，招行个贷至少总体仍保持增长，而平安银行，显然还没有这样的抗压能力。
截至2023年末，招商银行零售客户总数达1.97亿户，较上年末增长7.07%。而平安银行零售客户数仅同比增长1.9%，基本陷入停滞。
贷款规模来看，2023年末，平安银行个贷规模已同比下降3.4%，成为近十多年来的首次下降。
2024年上半年，平安银行个贷下滑趋势依旧，零售客户数增速进一步下降至0.6%，信用卡应收账款、消费贷、经营贷规模全面收缩。同比2023年末，短短半年，个贷规模又减少了约1500亿。
不仅如此，近年来，平安银行个贷不良率还在不断增长，2023年、2024年上半年分别为1.37%、1.42%。而2023年招商银行个贷不良率只有0.89%。可见，平安银行的个贷资产质量与招商银行也存在不小的差距。
昔日，个贷是平安银行的绝对优势，而如今，却成了加速下滑的头号元凶。
02
面对个贷市场疲软，企业贷款的重要性与日俱增。截至2024年上半年，平安银行企业贷款占比已一步步增至46.6%。
但企业贷款利率远不及个人贷款。2024年上半年，个贷平均收益率5.90%，而企业贷款、票据贴现的利率则分别只有3.70%、1.87%。
如今，银行业本就处于不断降息的过程中。而平安银行贷款资产向企业贷偏移，毫无疑问将进一步加剧利差、息差的下降。
这一点，在平安银行和招商银行的对比中体现的尤为明显（招商银行企业贷款占比相对稳定，基本在47%左右）。
2021年，平安银行、招商银行个贷占比分别为62%、54%。净利差分别为2.74%、2.39%。显然，个贷占比超6成的平安银行，存在相当大的利差优势。
但近三年，无论招商银行还是平安银行，利差都在不断下行。而横向对比，平安银行降幅明显更大。
仅2024年上半年，平安银行利差就缩小了0.4个百分点。曾经的优势，已经几乎荡然无存。
03
利息收入是银行的基本盘。但消费市场疲软，招商银行和平安银行倚重的个贷市场受到重创，同时利差、息差不断萎缩。综合来看，2023年，招商银行净利息收入同比下降1.63%，而平安银行已同比下降9.33%。
这种情况下，非息收入已成为银行的重要补充。只是从数据来看，招商银行非息收入占比36.7%，而平安银行只有28.66%。
可见，招商银行和平安银行仍十分依赖利息收入，非息占比都不算高。不仅不高，而且主要收入还在下降。
非息收入的关键在于银行中收，即中间业务创造的手续费及佣金收入。而从数据来看，2023年，这两大行的手续费及佣金收入分别同比-10.19% 、-7.18%，其中平安银行，更是已经连降多年。
2024年上半年，平安银行营收同比下降12.95%。这个成绩看着不太好，但实际情况其实更糟。
各项收入中，只有投资收益和公允价值变动损益实现正增长，分别同比增长67.96%、138.82%。但这类业务，波动大，风险也高。
而如果不考虑这两项收入，平安银行的利息收入、手续费及佣金收入，实则都已同比下降20%以上。
然而出人意料的是，在收入这么差的情况下，平安银行归母净利润仍然同比增长了1.94%。
只是先别高兴太早。平安银行利润增长，背后最大的功臣，其实是拨备覆盖率。
拨备覆盖率（=贷款损失准备/不良贷款余额）衡量的是银行计提的贷款损失准备，对不良贷款的覆盖程度。监管要求拨备覆盖率不低于150%。而平安银行拨备覆盖率已超250%。
拨备覆盖率较高，说明平安银行风险准备计提的比较充足。这本是好事。但问题是，这几年，平安银行拨备覆盖率直线下降。
这也就意味着，平安银行计提的贷款损失准备越来越少，相应的，留下来的利润也就越来越多。
近两年，调节拨备覆盖率已经成为平安银行调节利润的重要手段。但反过来也恰恰说明，银行已经面临较大的业绩下行压力。
如果没有调拨备，2024年上半年，平安银行归母净利润实则已同比下降17.23%（假设按照2023年标准计提拨备）。
目前，平安银行拨备覆盖率仍远高于监管要求，还有一定的下调空间。但与招商银行400%多的拨备覆盖率相比，其实根本不值一提。
平安银行热衷于调拨备来维持表面的利润增长，但这样做，又能持续多久？
