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一、上一次特朗普当选总统对我国的关税政策
1. 加征关税：2018年，美国特朗普政府对中国的钢铁、铝等产品大幅上调进口关税，引发了中美贸易战。作为回应，中国对包括大豆在内的许多美国产品征收报复性关税，将美国大豆的进口关税提高至25%。这使得美国大豆对中国买家来说变得更加昂贵，直接影响了美国大豆对中国的出口。
2. 大豆出口锐减：中国对美国大豆加征关税后，美国对中国的大豆出口急剧下降。根据美国农业部的报告，2018年至2019年，美国对中国的大豆出口额减少逾75%。美国大豆出口总量中原本约62%销往中国，但贸易战使得这一比例大幅下降。
3. 美国豆农受损：美国大豆出口受阻，导致美国豆农利益严重受损。大豆价格暴跌，种植面积也相应减少。例如，2019年美国大豆的种植面积减少了15%。
4. 贸易谈判与协议中的大豆问题：
- 在中美贸易谈判过程中，大豆贸易是重要议题之一。2020年1月15日，中美签署“第一阶段贸易协定”，中国承诺在未来两年额外购买价值2000亿美元的美国商品和服务，其中包含大约800亿美元的美国农产品，这在一定程度上缓解了美国大豆的出口困境，但美国在中国农产品进口中的份额仍小于贸易战开始前。
二、再次当选之后对大豆豆油豆粕的影响
特朗普的贸易政策主张及其潜在影响
特朗普一直以来都是贸易保护主义的坚定拥护者。如果他再次当选，可能会继续推行强硬的贸易政策。一方面，他可能会对中国等国家的商品加征高额关税。这对于豆油和豆粕市场而言，将直接影响到进出口贸易。中国是美国大豆的重要进口国，加征关税可能会导致中国对美国大豆的进口减少，从而影响到美国豆油和豆粕的生产和供应。
此外，特朗普还可能对其他国家的贸易政策进行调整，这可能会引发全球贸易格局的变化，进而影响到豆油和豆粕的国际贸易。贸易保护主义政策的实施可能会导致全球经济增长放缓，需求减少，这对于豆油和豆粕的价格也会产生一定的压力。
对大豆市场的影响
进口量减少
关税提高与贸易限制：特朗普曾表示如果当选，将对从中国进口的商品征收高额关税，可能达到 60% 甚至更高。若针对中国实施如此高的关税政策，中国必然会采取对等的反制措施，提高美国农产品进口关税将是主要的反制手段之一。这会使美国大豆进入中国市场的成本大幅增加，导致中国企业从美国进口大豆的意愿降低，进口量会相应减少。以 2018 年特朗普政府挑起贸易战为例，当时中国从美国进口的大豆价值急剧下降，加征关税的影响非常明显1。
贸易关系不确定性增加：特朗普的行事风格较为激进，其再次当选后可能使中美贸易关系再度紧张。这种不确定性会让中国的大豆进口商在采购美国大豆时更加谨慎，倾向于选择其他供应相对稳定的国家，比如巴西、阿根廷等，从而减少对美国大豆的进口。
国内大豆产业迎来发展机遇：
政策支持力度加大：面对美国大豆进口可能减少的情况，中国为保障大豆供应安全，会进一步加大对国内大豆产业的支持力度。政府可能在大豆种植补贴、农业技术研发、农田基础设施建设等方面增加投入，提高国内大豆的产量和质量，推动国内大豆产业的发展4。
市场需求推动产业升级：减少美国大豆进口后，国内市场对国产大豆的需求将增加，这会促使国内大豆种植户扩大种植面积，相关企业加大对大豆加工、储存、运输等环节的投入，推动大豆产业的升级和发展，提高国内大豆产业的自给率和竞争力。
全球大豆市场格局变化：
美国大豆出口受阻：中国是全球最大的大豆进口国，对美国大豆出口具有重要影响。如果中国减少从美国进口大豆，美国大豆出口将面临巨大压力，不得不寻找其他替代市场，但由于中国市场需求体量庞大，其他国家的需求难以完全抵消中国市场的缺失，美国大豆在全球市场的份额可能会下降。
巴西等国受益：中国减少从美国进口大豆后，会增加从其他国家的进口。巴西是中国重要的大豆供应国，在这种情况下，巴西等大豆生产国将获得更多的中国市场份额，其大豆出口量和出口收入可能会增加，进一步巩固其在全球大豆市场的地位。
对豆油市场的影响
1. 生物柴油政策推动：特朗普在过去曾表示支持生物柴油的发展。如果他再次当选，可能会继续推动相关政策的实施。这将增加对豆油的需求，因为豆油是生产生物柴油的重要原料之一。需求的增加可能会推动豆油价格上涨，同时也会促使大豆加工企业增加豆油的生产，从而影响到豆粕的供应。
2. 美元汇率波动：特朗普的经济政策可能会对美元汇率产生影响。如果他的政策导致美元走强，那么对于其他国家来说，购买美国的豆油成本将会增加，这可能会抑制豆油的出口。反之，如果美元贬值，美国豆油在国际市场上的价格将更具竞争力，出口可能会增加。美元汇率的波动还会影响到大豆的进口成本，进而影响到豆油的生产成本和价格。
3. 市场情绪和投机因素：特朗普的当选可能会引发市场的不确定性和投机行为。投资者对于他的政策走向存在不确定性，这可能会导致豆油市场的波动加剧。投机者可能会利用这种不确定性进行投机操作，进一步推动豆油价格的波动。
对豆粕市场的影响
1. 饲料需求变化：豆粕作为饲料的主要成分，其需求与养殖业的发展紧密相关。特朗普的政策可能会对全球经济产生影响，进而影响到养殖业的发展。如果全球经济增长放缓，养殖业的需求可能会减少，这将对豆粕的价格产生压力。另一方面，如果特朗普的政策推动了美国经济的增长，养殖业的需求可能会增加，从而带动豆粕的需求上升。
2. 大豆供应变化：特朗普的贸易政策可能会影响到美国大豆的出口和种植。如果加征关税导致美国大豆出口减少，那么美国国内的大豆供应可能会增加，这将对豆粕的价格产生一定的压力。同时，如果特朗普的政策鼓励了美国大豆的种植，那么大豆的产量可能会增加，这也会影响到豆粕的供应和价格。
3. 竞争格局变化：特朗普的贸易政策可能会改变全球农产品的贸易格局。其他国家可能会增加对其他饲料原料的进口，以替代豆粕，这将对豆粕的市场份额产生一定的影响。此外，美国国内的饲料企业可能会调整配方，减少豆粕的使用量，这也会对豆粕的需求产生影响。
三、特朗普的政策对其他大宗商品的影响
1. 停止对乌克兰的援助
政策内容：特朗普可能会停止对乌克兰的军事和经济援助，迫使乌克兰与俄罗斯达成妥协。特朗普曾多次表明对乌克兰问题的厌恶，认为援助乌克兰对美国不利。
全球影响：美国退出乌克兰事务后，可能导致俄罗斯对乌克兰采取更强硬的行动，从而加剧欧洲的紧张局势。
大宗商品影响：欧洲冲突可能影响全球能源市场，尤其是天然气和石油价格，导致供应链不稳定，推高价格。
2. 中美对抗升级，加征高额关税
政策内容：特朗普可能会对中国实施更高的关税（高达60%），并计划逐步减少对中国商品的依赖，推行本土制造。
全球影响：美中贸易紧张将加剧全球供应链重组，可能导致全球市场价格波动。欧洲等地区可能被迫选边站，进一步形成“去全球化”趋势。
大宗商品影响：对中国出口的限制将直接影响铁矿石、铜、铝等大宗商品的价格，这些金属是制造业的核心原材料。价格可能下跌，因为中国作为最大的金属需求国，将减少对这些资源的需求。同时，其他金属如稀土等战略性资源的价格可能上涨，因为美国将加强对国内和盟友的稀土供应需求。
3. 退出气候协议，支持国内石油和天然气生产
政策内容：特朗普可能会退出巴黎气候协议，支持国内化石燃料生产，以实现能源独立。
全球影响：美国大规模增产石油和天然气，可能导致全球原油和天然气供应过剩，从而压低国际油气价格。
大宗商品影响：石油和天然气价格可能承压下行，影响全球能源市场，尤其是依赖油气出口的国家经济。此外，随着能源价格下降，相关化工产品的原材料价格可能随之下降，但清洁能源相关的金属（如铜、锂）需求可能受到抑制。
4. 改革北约并减少在欧洲的军事存在
政策内容：特朗普可能会大幅削减美国在欧洲的军事存在，减少对北约的资金支持，并要求欧洲国家承担更多防务责任。
全球影响：这一政策可能削弱北约的整体防御能力，尤其是东欧地区的安全可能因此而更为脆弱，加剧区域不稳定。
大宗商品影响：欧洲局势动荡可能推高贵金属如黄金的价格，因为投资者会转向避险资产。此外，区域冲突可能导致大宗商品价格波动，特别是对欧洲有供应依赖的矿产价格。
5. 全力支持以色列，退出对也门胡塞武装的巡逻
政策内容：特朗普可能继续对以色列提供支持，而减少在中东其他地区的干预，例如也门。
全球影响：美国退出中东事务可能导致该地区的权力真空，增加了伊朗等国的影响力，可能加剧地区冲突。
大宗商品影响：中东的紧张局势可能影响全球石油供应稳定性。油价可能波动，尤其是在海湾地区局势恶化时，油价可能短期内上涨。
6. 强化与其他民族主义领导人的联盟
政策内容：特朗普可能加强与一些民族主义国家领导人的联盟，推动“美国优先”政策，减少在全球的干预。
全球影响：美国的孤立主义政策可能导致全球秩序重新洗牌，使得各国在缺乏美国领导的背景下自行谋求经济和安全合作。
大宗商品影响：区域联盟可能改变全球贸易模式，进而影响大宗商品的需求结构。例如，如果美国减少进口对中国的依赖，可能导致中国寻求其他市场，特别是加强与非洲和南美的合作，进而影响到这些地区的大宗商品出口格局。
总体而言，特朗普当选总统对大豆、豆油、豆粕市场的影响是复杂的，受到贸易政策、生物能源政策、经济形势等多种因素的综合作用。市场参与者需要密切关注特朗普的政策动向以及大选结果对市场的影响，以便及时做出应对策略。
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