南美巴西和阿根廷大豆播种速度加快，且目前预期产量上调，外溢丰产效应施压美豆回落，川普带给我们的情绪利多，一下回到解放前
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从供应方面来看：
国际市场：美国作为大豆的主要生产国之一，其大豆产量和出口情况对豆粕的供应有着重要影响。美国农业部 11 月的报告下调了 2024/25 年度美豆单产预估至 51.7 蒲式耳 / 亩，环比跌幅 2.64%。单产下调带动产量预估下调 1.21 亿蒲式耳至 44.61 亿蒲式耳，期末库存也下调至 4.7 亿蒲式耳，美豆 24/25 年度整体平衡表环比收紧，这对美豆期货价格形成偏利多影响，进而也会在成本端对豆粕价格形成一定的支撑。
国内市场：前期国内大豆供应较为充足，使得豆粕价格一直处于震荡下跌的态势。然而，11 月以来北方市场出现了进口大豆通关延长的消息，这使得短期供应端转向中性偏紧。部分工厂停机，下游提货积极性增加，导致豆粕库存环比下降。据统计，截至 11 月 8 日当周，上游企业的大豆库存为 547.9 万吨，豆粕库存为 75.6 万吨。这种供应端的变化，为豆粕价格的上涨提供了一定的动力。
从需求方面分析：
养殖业需求：豆粕主要用于饲料生产，养殖业的发展状况直接决定了对豆粕的需求。目前，国内生猪价格跌至阶段性低点，但能繁母猪存栏仍在 4000 万头之上，相当于正常保有量的 103.5%，生猪产能依旧较高。这对四季度的豆粕需求具有一定的保障作用。并且，随着节日效应的临近，市场认为生猪可能集中在 11 月下旬后开始出栏，前期育肥需求或支撑豆粕消费量有所提升。
替代品影响：玉米、鱼粉等作为饲料的替代品，其价格波动也会影响豆粕的需求。如果替代品价格上涨，饲料生产商可能会增加豆粕的使用量，从而推高豆粕价格；反之，如果替代品价格下降，饲料生产商可能会减少豆粕的使用，对豆粕价格产生一定的抑制作用。
从宏观经济和政策角度考虑：
宏观经济环境：美国大选落定后，国际分析机构因对未来通胀预期担忧，资金对大宗商品价格呈偏乐观观点。近期国内外支持恢复的政策不断加码，这在一定程度上提振了市场信心，也可能会对豆粕市场产生积极的影响。
政策因素：政府的农业政策、贸易政策以及环保政策等都会对豆粕市场产生影响。例如，政府对大豆种植的补贴政策、进口关税的调整等，都可能会改变豆粕的供应和价格。
从市场预期和技术面来看：
市场预期：目前市场对于豆粕的预期存在一定的分歧。一部分人认为，随着供应端的收紧和需求的稳定，豆粕价格有望在四季度继续上行；而另一部分人则担心外部市场的不确定性，如美联储降息预期、国际贸易形势等，可能会对豆粕价格产生不利影响。
技术面分析：从技术图形上看，豆粕期货价格在经历了一段时间的盘整后，有突破震荡区间的迹象。如果后续能够有效突破关键阻力位，可能会迎来一波上涨行情；但如果未能突破，可能会继续维持震荡走势。
综合以上各个因素，豆粕市场在接下来的一段时间内可能会呈现出震荡偏强的走势。供应端的收紧和需求的稳定为豆粕价格提供了一定的支撑，但外部市场的不确定性仍然存在，可能会对豆粕价格产生一定的影响。因此，投资者和相关企业在关注豆粕市场时，需要密切关注国内外市场的动态，以及政策、天气等因素的变化，以便做出更加准确的判断和决策。
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