首页 时事 民生 政务 教育 文化 科技 财富 体娱 健康 情感
更多
旅行 百科 职场 楼市 企业 乐活 学术 汽车 时尚 创业 美食 幽默 美体 文摘

六轮牛熊， 回顾A股史上历次牛市！

文化   2024-11-02 06:35   内蒙古  


来源：壹口合规

回头看A股历史上的六轮牛市，总结下来就五个字：政策加资金！
第一轮：1990年的牛市逻辑就非常简单，就是因为经济需要，政策推动下成立了A股，股票少，上涨容易。一波报复神话之后，很快吸引了人们的跟风炒作。
第二轮：1996年的牛市，核心还是经济，需要政策推动的证券公司开始扑向全国，股市的普及性和便利性得到了质的提升，在全国热钱的推动下，造就了这一轮的牛市。
第三轮：1999年的牛市依然是靠政策启动的，同时在全球互联网浪潮的助推下，造就了一波疯牛。
第四轮：2005年的牛市依然是经济需要政策推动的。股权分置改革给A股营造了全新的环境，神秘资金扭转了市场利空的预期，股改的赚钱效应蔓延至整个大盘，造就了一波空前的牛市。
第五轮：2015年的牛市也是因为经济结构需要转型，政策看向了创业板，同时刺激带来的真正意义上移动互联网。随着杠杆资金的入市，赚钱效应从创业板蔓延至整个市场，由政策率先发力、杠杆接力造就的新一轮牛市第六轮2019年的牛市，先是国产替代的政策需要率先发力，刺激了创业板的触底反攻。随后疫情下的货币宽松给市场注入了大量的流动性，双碳政策再次指引了方向，造就了一波创业牛、结构牛。

一、初创牛。（26个月暴涨14倍）
　　1990年11月26日，中国第一家股票交易所上海证券交易所正式成立。同年12月底，这里股就发动了历史上第一轮牛市，持续时间长达26个月，涨幅更是历史之最高，达1429点。
　　美股从100点涨到3000点用了100年，我们两年就从100点涨到了近1500点，那时候A股就跟捡钱一样，看看那时候的指数，天天涨，一望无际的涨，根本看不到上涨的劲头，除了涨还是涨。
　　1991年1月1日，上交所将每天的涨跌停设为0.5%。A股刚刚成立没多久，相关人才少，也是摸着石头过河，到了4月26日，又把涨跌停改成了1%，A股也由此爆发，就这样一望无际的涨停，涨了整整一年的时间，涨了11.6倍。（由于股票少每天都是涨停板）这种时代荣光可能再也看不到了。
　　随着市场的快速发展，监管层也逐渐放开了手脚。1992年5月21日，监管层全面放开股票的涨跌停制度，同同时实施T加零的交易制度，市场也因此彻底疯狂，被股憋了一年的慢牛在这一刻彻底爆发。
　　这绝对称得上是A股历史上最疯狂的一天，开盘就翻了一倍，盘中直接腰斩，收盘又再次翻倍，成就了A股史上最长的单日下影线（上图），全天振幅达到118.5%，最终全天上涨了105%这一天的魔幻剧情也成就了无数的暴富神话。大洲兴业（st广物）一天涨了99.9%，上实联合（上市药业）涨了192.7%，二纺机（市北高新）涨了312.1%，上海科技（st沪科）382.1%，金丰投资（绿地控股）320.8%，轻工机械（汇通能源）470.8%。当时所有证券公司的门口都是人如潮涌，交通全部堵塞。四天后，上证指数迎来了第一次阶段新高1429点。
　　从1992年5月26号开始，市场连跌了六个月，一口气跌了71.3%从一夜暴富到一夜暴富，但市场很快又两极反转，上证只在低点调整了一周就调转枪口，再次发动了新一轮的上涨攻势，仅仅三个月的时间，上证指数就从最低的386点涨到最高的1558点，涨了接近三倍。
　　当然，任何一个时代都存在周期，大暑之后必有大寒。1993年2月，由于当时经济过热，为了让经济稳中求进，监管层宏观调控开始逐步加息。持续狂热的A股也迎来了有史以来的第一次熊市，一个月暴跌了31%，紧接着就是长达15个月的下跌，累计跌了75%，整个市场都被跌懵了让股民第一次尝到了熊市的滋味，也感受到了股市的凶险。之后长达三年的时间被股的成交非常低迷，个个都谈股色变，交易大厅压根看不到几个炒股的。
　　一直跌到1996年1月19日，上证创出历史大跌512点。当时的宏观经济再次出现重大挑战，一半以上的工业企业的产能利用率不到50%，根据国际标准，这已经属于非常严重的产能过剩了，很多企业都处于破产的边缘，所以这是急需一笔长期廉价的资金来稳住这些企业。
　　政策驱动：政策的主要表现是支持证券市场建设，如设立交易所、推出首批股票。作为中国资本市场的初期探索阶段，政策的积极性极高。
　　市场情绪：由于股市概念新鲜，投资者热情高涨，对市场机制尚无清晰认知，导致价格快速膨胀，成交热度高。


二、政策牛
　　1996年2月16日，春节前的最后一个交易日，沪指突然大涨3%。春节后的第一个交易日，交易大厅就火爆了起来，上证高开5.58%，收盘大涨8.88%。神秘资金入场。然后，利好政策密集发布，先暂停新股发行缓解市场流动性，再降准降息释放流动性，又降低交易费用，引入保险等各种资金入市。这一套组合拳下来，市场情绪开始回暖。在赚钱效应的驱使下，大家又开始争先恐后的涌入股市，第二轮牛市正式启航。
　　4月24日，沪指涨5.56%，4月26日涨8.42%，4月29日，沪指再次涨4%。A股又这样一路高歌猛进到12月2日，沪指当天上涨了9.83%，沪指也在半年内实现了翻倍。
　　于是发生了A股史上著名的12道金牌事件。那时的人们俨然已经炒红了眼，监管层和官媒发了十道金牌，反复提醒股民，市场已经过度投机，要注意风险。然而，每次金牌的出现，不止只稍稍回落一点，随后又突飞猛进。股民们逐渐麻木，反而把提示风险的金牌视为倒车接人的利好。监管层无奈发布了第十一道金牌恢复10%的涨跌停制度。
　　紧接着官媒配合发出了第12道金牌正确认识当前股票市场的文章，一改以往的委婉提示的语气，严厉指出市场的各项风险、各种乱象，几乎就明说了监管层希望能把股市搞好，希望股市上涨，但也不可能允许这么疯涨下去。这两道金牌简直就是天崩地裂，毁天灭地。股市开盘仅四分钟，股票全部跌停，大盘直接干到跌停，次日上证开盘就直接跌停。
　　A股天生自带反骨，已设涨跌停我就跌停给你看，再设中断我就跌到熔断，大盘四天跌了30%。监管层和官媒赶忙安抚交易，投资者要做长线价值投资。当时的既有龙头四川长虹率先打开跌停板，从跌停直接拉升到正3%，全天成交了10亿，而整个沪市全天才80亿，他一直就占了8分之1。很快资金又活跃了起来，开始炒作既有概念。
　　到了五月开市的第一天，市盈率在30倍以下的股票全线涨停，短短四个月，沪指又涨了63%，股民们再次上头，对监管层的风险提示又视若无睹，监管层又无奈动手，将印花税从3‰直接升到5‰，同时增加了一倍的新股发行量。这两盆冷水才浇灭了股民们的狂热情绪，从疯牛走向了高位震荡。股市在高位震荡了两年之久。


三、5.19行情+科技互联网
　　1999年5月19日这一天必将载入A股史册，上证当天大涨4.64%。从这一天开始，在网络股的带领下，大盘一个月就上涨了65%，拉开了A股第三波牛市的序幕，史称519行情。同年6月，监管层相继宣布降息和降低B股印花税。
　　更关键的是，监管层的态度发生了重大改变，官媒发表了一篇坚定信心，规范发展，肯定了股市的作用与地位的文章，表示现在股市正处于一个恢复性生长的过程，要珍惜现在的大好局势。和之前发表的文章是截然不同的两个态度，给市场积极做多坚定了信心。
　　也是这一年，美股开启了一波互联网泡沫的浪潮，A股自然不甘落后，只要和互联网相关的股票都会被炒上天。当整个市场充满激情的时候，当人们一致认为这仅仅是腰部的时候，不出意外的话，意外就来了。2001年6月14日，上证指数最高2245.44点，这也是这一轮牛市的终点，随后一个月暴跌了13.42%，开启了长达四年的漫漫长久。

四、神秘资金入场股权分置改革由利空变为利好。
　　到了2004年，你以为大盘已经跌了三年，应该跌的差不多了吧？不好意思，加速跌，大盘一年又跌了30%。就在市场如此寒冷的情况下，监管层决定推行股权分置改革。什么是股权分置改革呢？当初成立A股就是给国企融资的市场，主要的上市公司都是国企，然而国有股市不可以交易买卖的，导致可以买卖的流通股极少，这就出现了许多问题。
　　其中最重要的一个问题是，由于这个股权分置导致了上市国企不能和外部企业合作。当时的三一重工就是因为股权分置的问题，导致和外企的合作一直耽搁着，最终依然是在经济发展的需要下，监管层推行了股权分置改革。如果把股票当做商品，由于股权分置改革，原本不能交易的股份突然就可以交易了，瞬间打破了原有的供需平衡，供给严重大于需求。原本就处于大熊的股市，卖盘本来就少，突然又冒出了一大批的卖盘，更是一路绝望的跌跌跌。当跌破1000点整数关口的时候，所有股民的心理防线也彻底被击垮了。
　　当触及998点时，这个美丽的代码将成为新世纪的历史大地。监管层也表示，开弓没有回头箭，说了国有股要全流通，就要全流通。突然，一股神秘力量进场了，大盘直线拉升了3%，一天之后，上证再次大涨8.21%。
　　反正股改一批，涨停一批。股权分置是利好还是利空我们不知道，但赚钱效应是看到了呀。于是股民们都开始主动去找可能要股改的公司，因此衍生出了一批S股，就是还没有股改的公司，到后来一大半都股改了，但凡没有股改的，就被市场认为是待涨股，赶紧提前埋伏。
　　所以人的行为是可以被操纵的，只要他看到这个方向有很好的赚钱效应，利空也能便利好。股改的赚钱效应也蔓延到了整个大盘，吸引了越来越多的资金开始涌向股市，A股也在随后的一年里一路飙升，A股最终在2007年10月16日摸到了6124点，也走到了这轮牛市的终点。在印花税上调、基金停发、全球次贷危机的背景下，仅用半年的时间，大盘就直接腰斩，从6124直接跌到了3000点，开启了长达一年的暴跌之旅，跌幅高达70%。
　　之后09年又因为“四万亿”经济刺激政策来了一波小牛。

五、创业板改革牛催化出的杠杆牛
　　到2012年，经济结构急需转型，传统行业不好干都在寻找转型的出路。转型就要钱，钱从哪里来？于是政策看向了创业板，创业板也即将迎来它的第一个成人礼。
　　监管层对科技创新可以说是史无前例的重视，政策支持力度非常之大。2013年底，4G的出现标志着移动互联网时代的正式到来。政策叠加技术变革，共同助推了创业板的独立牛市。
　　创业板独自默默涨了一年之后，保持高位震荡。就当大家以为创业板牛市结束的时候，货币政策再次发力，通过定向降准的方式向市场释放流动性。赚钱效应也从创业板蔓延到了整个市场，再一次开启了全民炒股的浪潮。与此同时，利好政策密集发布，再加上当时一带一路的重大利好，大盘也找到了猛攻的方向，股市开始迅速膨胀，膨胀得越快就越刺激人们的神经，大家都觉得要抓住这个千载难逢的牛市。有的人掏出棺材本，有的人掏出老婆本，有的人卖房梭哈，钱不够了怎么办？没钱的借钱炒，有钱的想赚更多也借钱炒。杠杆资金开始疯狂入市。
　　如果说2014年的上涨是改革牛，那么到了2015年就彻彻底底的变成了杠杆牛，杠杆牛市下，市场已经完全失去了理智，各种利空都被解读成利好，各种利好更是锦上添花，全部都是热点，人人都是股神。就当市场突破4000点的时候，官媒发了一篇4000点才是这波牛市开端的文章，彻底点燃了市场。
　　不理智的散户们把这当成了官方的背书，市场价值5000点，据不完全统计，当时各种杠杆资金加起来超过了5万亿。短短半年的时间，指数就从3200点干到了5178点，这也是A股有史以来靠资金推动的最大牛市。杠杆这个东西能让牛市多疯狂，就能让熊市多惊悚。
　　资金的癫狂引起了监管层的重点关注，2015年6月13日，监管层终于出手了，为了制止泡沫越吹越大对场外配资展开了整顿清理行动。从这一刻开始，这轮由杠杆吹大的泡沫瞬间破灭，短短两周，股市暴跌35%，有一半的股票跌幅超过50%。那时的人们最害怕的一件事就是开盘，开盘就是千股跌停的壮观，做梦都能被跌停惊醒。这轮牛市依然在狂欢之后，元气大伤，股市又陷入了长达三年的自愈期。

六、科技创新架构牛
　　到了2019年，由于贸易摩擦，科技方面急需国产替代。又是在政策的推动下全面注册制，创业板开启了新一轮的牛市，光有政策没有钱也是不行的，2020年的疫情给创业板牛带来了资金，全球央行开启撒钱模式，同时双碳政策也让新能源迎来了它的春天。带着创业板一路长红，创业板两年上涨了183%。
　　但与之前的牛市不同，这次创业板的赚钱效应并没有蔓延至整个市场，可以说是一次创业板牛，也可以说是一次结构牛。除了新能源、白酒以及半导体自主可控、医药等赛道股票之外，其他行业都不怎么样，科创板和注册制改革是本轮牛市的核心驱动力，提升了市场对科技创新企业的估值认可，资金追捧创新类公司。但牛市狂欢之后的凄惨依旧不改，直至现在。　

（风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表作者个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）


 http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTM4MjgyNw==&mid=2650194687&idx=3&sn=a04e39cdb12075f8918055dced24a452
立民文化艺术工作室
走进立民文化艺术工作室，聆听诗歌的魅力，感受文化的艺术享受！
 最新文章
湖北1米2“袖珍妈妈”冒险生子，儿子却长到1米8，14岁进交大，22岁硕士毕业
中国十大吉祥植物
省委书记背后的神秘女人！
受贿5.55亿的原公安厅长，为何受审时还敢大摇大摆地走进法庭？
孙颖莎人民日报演讲《有我》文字版来啦
内蒙古官场亿元巨贪都有谁？
《家有儿女》姥姥孙桂田：我做的最后悔的一件事，就是花两万六，买下故宫旁边的四合院！
家里4种电器用完要拔插头，不然每月电费翻倍交，记住不花冤枉钱
钱的忠告！（写的真好）
六轮牛熊， 回顾A股史上历次牛市！
孙志刚的死刑和许家印有多大关系？
中国古代最养人的54句名言，句句受益
各省历任省长直接出任省委书记的都有谁？
史上最全重阳节诗词82首，值得收藏！
九九重阳，送您29幅菊酒延年图！
这20幅山水小品，带你走进世外桃源！
15位国家领导人的全家福，难得一见！
3种杀菌抗炎的菜，建议秋季隔天吃一次
中央广播电视总台2024国庆晚会主持词
中国官场三大定律
被掼蛋击倒的副省长
寒露，送您20幅柿柿如意图！
十八大以来，落马的省委书记都有谁？
看到国庆从全国各地传回来的照片，我不厚道地笑了
现任6位副国级女性领导超全履历介绍
虚云老和尚禅语25句，悟透人生，点醒无数人！
最年轻的副国级都有谁？共有四位
世界上“倒退”最快的国家，从发达国家到一贫如洗仅用五年
方志敏唯一女儿方梅逝世：我替父亲看到了可爱的中国
九位正国级老同志简介
与刘烨离婚5年后，她独自带着双胞胎儿子生活，郝蕾如今后悔吗？
出席2024年国庆招待会的老同志都有谁？
全国各地怪事八行诗，太有意思了！
国庆，送您20幅小禅画！
万里江山万里诗，34首古诗词，带你看遍祖国河山！
胡耀邦孙女胡知鸷的新职位！
毛泽东曾邀请哪些人国庆观礼
16家央媒笔杆子，向国庆深情献词
国务院原副总理陈永贵孙女陈春梅履新
一个邮政局长贪13个亿是怎么做到的？
刘伟同志任交通运输部党组书记，免去李小鹏同志的交通运输部党组书记职务
69岁王健林负债2000亿，现身寺庙暴瘦成竹竿，王思聪却仍与网红厮混！
人生除了健康，都是浮云
央视2024中秋诗会精彩纷呈，三场开场白总结好了（附2020--2023中秋晚会主持词）
市委书记的堕落人生
黑龙江一女子拿到拆迁款存了840万在银行，五年定期后女子取钱被告知：你108岁再来取钱吧！
61岁韦唯：住纽约豪宅，熬到家暴自己的外国前夫过世
这五类让身体发炎的食物，你可能天天都在吃！
2024央视中秋晚会主持词
晚上常吃这10样东西，精气足，身体好！一定要看！
 分类
时事
民生
政务
教育
文化
科技
财富
体娱
健康
情感
旅行
百科
职场
楼市
企业
乐活
学术
汽车
时尚
创业
美食
幽默
美体
文摘
 原创标签
时事 社会 财经 军事 教育 体育 科技 汽车 科学 房产 搞笑 综艺 明星 音乐 动漫 游戏 时尚 健康 旅游 美食 生活 摄影 宠物 职场 育儿 情感 小说 曲艺 文化 历史 三农 文学 娱乐 电影 视频 图片 新闻 宗教 电视剧 纪录片 广告创意 壁纸头像 心灵鸡汤 星座命理 教育培训 艺术文化 金融财经 健康医疗 美妆时尚 餐饮美食 母婴育儿 社会新闻 工业农业 时事政治 星座占卜 幽默笑话 独立短篇 连载作品 文化历史 科技互联网
 发布位置
广东 北京 山东 江苏 河南 浙江 山西 福建 河北 上海 四川 陕西 湖南 安徽 湖北 内蒙古 江西 云南 广西 甘肃 辽宁 黑龙江 贵州 新疆 重庆 吉林 天津 海南 青海 宁夏 西藏 香港 澳门 台湾 美国 加拿大 澳大利亚 日本 新加坡 英国 西班牙 新西兰 韩国 泰国 法国 德国 意大利 缅甸 菲律宾 马来西亚 越南 荷兰 柬埔寨 俄罗斯 巴西 智利 卢森堡 芬兰 瑞典 比利时 瑞士 土耳其 斐济 挪威 朝鲜 尼日利亚 阿根廷 匈牙利 爱尔兰 印度 老挝 葡萄牙 乌克兰 印度尼西亚 哈萨克斯坦 塔吉克斯坦 希腊 南非 蒙古 奥地利 肯尼亚 加纳 丹麦 津巴布韦 埃及 坦桑尼亚 捷克 阿联酋 安哥拉