2024年10月31日圆通速递(600233.SH)发布公告称公司于2024年10月30日接受机构调研，申万宏源证券、招银理财、拾贝投资、和谐汇一、宽远资产、大朴资产、广发证券、华泰证券、长江证券、中金资管、太平洋资管、汇添富基金、安信保险、摩根士丹利、花旗、中信里昂、美林证券、Goldman Sachs、Y2Capital、Jefferies、富国基金、易方达基金、高毅资产、东方证券资管、华泰保兴基金、万家基金、泉果基金参与。
问：公司如何看待行业格局的变化趋势？
答：公司认为，2024年第三季度快递行业竞争格局继续维持相对稳定态势，未来行业内公司综合竞争力差距将逐步扩大，竞争格局将呈现分化趋势。
问：公司对2025年快递行业的业务量增速如何预期？
答：国家邮政局公布的数据显示，2024年前三季度全国快递行业增速达22.0%，总体实现较快增长，“直播电商”等新业态的持续渗透和蓬勃发展，农村等下沉市场的消费潜力进一步释放，均为行业业务量的持续快速增长贡献了重要增量。公司认为，上述影响具备较强的可持续性，行业未来将继续保持良好的发展韧性，因此，对于2025年行业业务量增长，公司保持积极、乐观的预期。
问：公司将采取何种发展策略应对较为激烈的市场竞争？如何升自身的综合竞争力？
答：目前，快递行业处于充分竞争阶段，公司将继续注重业务量和利润的平衡，维持稳中有进的发展策略。未来，公司将发挥数字化转型的领先优势，以人工智能技术的应用创新作为工作重点，持续推进人工智能等先进技术的广泛运用，持续改善服务质量与客户体验，赋能全网经营管理，持续提升品牌溢价和综合竞争力，实现市场份额的稳步提升。
问：请公司第三季度资本开支情况如何？如何展望未来的资本开支规模？
答：2024年第三季度，公司资本开支投入超20亿元，主要用于完善转运中心、自动化设备等网络运行的基础设施建设和投放，旺季来临之前，公司完成临沂、太原、西安等多个中心的建设、升级，转运中心稳定性和服务能力进一步提升，目前公司产能储备充足，核心资产配比良好。2025年公司将综合行业竞争态势和自身产能建设等因素，制定合理的产能规划，预计整体的资本开支将继续保持相对平稳态势。
问：截至目前，公司数字化、智能化赋能网络的推进进展和效果如何？
答：近年来，公司持续推进“一号工程”——“加盟网络全网一体数字化、标准化建设”落地见效，推动加盟网络精益化、差异化、数字化、智能化发展，打造“非直营的类直营化体系”。经营过程中，公司在全网推进“YTO-GPT”、数字地图等人工智能技术应用，促进加盟商管理决策更智慧、更高效，提高业务员揽派效率，增强末端履约能力。同时，公司不断提炼方法和标准，对加盟商财务、运营、管理等进行全方位赋能，助力加盟商经营降本增效提质。截至目前，“一号工程”已推进覆盖的加盟商占比近97%，对提升加盟商经营实力、改善网点盈利状况和增强全网综合竞争力起到了重要作用。
问：公司采取了哪些举措升服务质量与客户体验？
答：目前，公司深入攻坚全链路各环节时效管理，推广“智能派件”等数字化系统提高揽派效率，并不断强化质控管理，提升时效服务水平，着力减少遗失破损及虚假签收，服务质量稳步提升；同时，公司亦持续优化客服系统及管理体系，加强客户服务制度化、标准化建设，提升理赔响应速度，降低重复进线，改善客户体验，增强客户粘性，公司品牌溢价稳步提升。未来，公司将继续依托数字化、智能化优势，优化迭代“智能派件”“智能客服”等系统应用，持续提升服务质量、客户体验；同时，公司亦将打造精准化、差异化、数字化的产品和服务体系，为广大客户提供更优质、更多样的快递服务与体验。
问：公司如何看待快递企业出海的空间？公司后续在国际业务发展上将采取什么样的思路和策略？
答：公司认为，受益于跨境电商的蓬勃发展、技术创新驱动和国内政策支持等因素，快递企业出海拥有较大的发展空间。近年来，公司秉承“跟着‘一带一路’走出去、跟着跨境电商走出去、跟着华人华企走出去”的发展理念，以“中国联世界、世界联世界”的拓展路径，遵循总体规划、分步推进、稳扎稳打的发展思路，积极推进落实国际化发展战略，稳步拓展全球网络布局，全面升级国际产品体系，延伸国际跨境产品服务链路，着力发展国际快递、供应链等服务。截至目前，公司已经打造中日、中哈、中澳、中韩等精品快递专线，同时积极开拓中美、英、澳等全链路服务，国际快递产品及服务能力稳步提升。未来，公司将继续围绕重点市场和优质客户，持续优化升级跨境物流产品与服务链路，构建全球供应链一体化，增强国际综合服务与竞争能力。
2024年10月30日韵达股份(002120.SZ)发布公告称中金公司、国君证券、国联证券、国信证券、海通证券、高盛证券、花旗交运、华创证券、华福证券、汇丰证券、美银美林、中信证券、瑞银证券、申万交运、西部证券、招商交运、浙商证券、中信建投、中信里昂、中银国际、中银证券、富国基金、兴业证券、嘉实基金、南方基金、易方达、招商基金、中欧基金、复星保德信、光大寿险、中意人寿、广发证券、申万宏源、中国信达、诚盛投资、和谐汇一、君合投资、君和立成投资、宁泉资产、睿郡资产、拾贝投资、FOSUN ASSET MANAGEMENT LIMITED、Morgan stanley、Pinpoint Asset Management Limited、长江证券、SEAHAWK CHINA DYNAMIC FUND、路博迈基金、麦格里资本、其他52家机构、华泰证券、方正证券、国海交运、国海证券等参与。
具体内容如下：
问：公司在成本费用方面还有进一步下降的空间吗？
答：从前三季度的经营成果来看，公司核心运营成本及四项费用管控均保持下降趋势。今年以来，在行业高速增长的有利背景下，公司服务网络全面提升，业务量保持快速增长，今年三月以来，公司的业务量增速均高于行业增速。通过数字化工具，公司协同全网核心资源实现了高效运营。
成本方面，目前公司核心运营成本的管控已保持行业领先，我们预计核心运营成本还有一定的下降空间一是在核心产能构建上公司仍然具有先发优势，产能利用率可以进一步提升，所以在固定资产折旧和可变成本摊销方面仍有下降空间；二是随着公司数字化能力全面赋能、优化精细管理，对于货量预测、路由优化、车线数量、装载率提升、现场排班、工时管理、人效提升等经营管控方面，仍具有挖降空间；三是公司充分发挥集包仓、网格仓、末端驿站、无人车等基础设施优势，在揽派两端经营成本方面仍然具有下降空间。
费用方面，今年以来，公司通过“聚焦快递主业，收缩周边业务”，发挥数字化精益管理能力，持续挖掘期间费用下降空间。2024年前三季度四项费用同比下降近2.71亿元，预计费用的下降趋势还能持续一是随着经营性现金流提升、公司偿债规模逐步扩大，公司明年的有息负债规模会出现下降，利息支出同比也会实现下降；二是当前市场的资金成本持续下降，公司也会把握融资窗口，使用低息的资金置换高息债务，改善财务费用；三是公司还将持续进行部分资产处置。综合各项费用管控措施，预计在费用方面，公司还有下降空间。
问：目前进入到四季度行业旺季，当前市场的包裹增量和价格怎么样？
答：今年快递业务旺季自10月21日开始，预计2025年春节前结束，旺季周期更长。根据官方数据，快递行业10月22日揽收快递包裹7.29亿件，同比增长74.0%，刷新单日业务量纪录。得益于相关支持政策措施的陆续出台以及消费市场上电商平台多元化、直播电商深度发展等多项有利因素的驱动，今年第四季度行业的包裹量释放依旧强劲，同时也为明年持续增长奠定良好的市场氛围和基础。
价格方面，淡旺季货量变化、基本生产要素价格变化、市场情况等综合影响公司面向市场的价格。首先，随着行业旺季到来使得公司货量充足，为价格修复提供了基础；其次，旺季来临时，公司临时成本的上升也会向市场端价格进行传导；第三，随着8月份以来宏观政策层面进一步倡导行业高质量发展，这些有利因素对行业也对公司的价格修复都有着促进作用。目前，快递市场呈现稳健、向上的态势，结合各种有利因素，对旺季价格修复有着积极影响。
问：公司旺季以来网络运营质量如何，末端网点稳定性如何？
答：2023年以来，公司秉持“全网一体”的发展理念，为提升网点经营能力和发展信心，陆续调整了一系列经营措施和管理政策，实现了全网运营效率和服务品质的提升。
今年进入旺季以来，公司也从多方面着手，制定了完备的旺季保障方案，保证网络运营平稳。公司通过智慧路由系统，提前进行货量预测，结合以往旺季保障经验，组织分拨中心、运输车队、加盟网点等多方进行全链路资源储备；同时，公司发挥集包仓、网格仓和末端驿站优势，强化揽派两端的操作能力，提升服务品质和快件时效，保障旺季网络的稳定性，强化品牌粘性，做客户和消费者可长期信赖的合作伙伴。
问：请公司今年在经营措施方面做了哪些变化，并展望一下明年的发展规划？
答：今年以来，公司经营管理的工作重点主要为“两个提高”、“两个下降”。
“两个提高”方面
持续提高数字化能力。2024年一季度开始，公司基于“多流程、多对象、多目标”的业务控制目标，实施了全面数字化战略，通过数字化工具，高效协同全网核心资源，在运营时效、运营效率、运营质量方面实现全网全链路一体式数智化管理管控。
持续提高服务品质。好的服务品质，既是业务量增长的来源，也是高质量发展的必然要求。在2023年四季度业务量持续恢复的基础上，2024年以来，公司基于揽转运派签，在数字化支撑下，进行设备升级柔性化改造，采取了服务流程优化、路由优化、大数据分析、数字化预警、工单推送、派件时效奖励等一揽子办法，并充分发挥集包仓、网格仓优势，持续提升揽件响应效率、集包效率，提高分拣、干线和派件时效，降低破损率，有效将服务品质恢复到行业优势地位。
“两个下降”方面
保持核心经营成本持续下降。今年以来，随着业务增长，公司通过数字化精益管理，降低中转、运输、揽件、末端等全流程经营成本。
保持费用持续下降。基于“聚焦”战略，今年以来，公司一方面进行资源收缩，将核心资源聚焦到快递主业上，降低不盈利、不产生正向现金流业务带来的费用影响；另一方面，针对各项费用项目，基于不同影响因素分别采取有效措施，实现费用逐步降低。
未来，公司将坚持“以客户为中心”的发展理念，继续实施“两提升、两下降”经营策略，持续巩固网络底盘和发展基础。同时，以提升服务品质和全程时效为目标，持续优化包裹结构，提高“有质量、有价值、有利润”的包裹比例追求业务量和网络价值平衡发展。
问：想请公司当前的产能利用率水平及明年的资本开支计划？
答：随着公司前几年在核心产能上的持续布局及业务量的提升，公司目前产能储备充足，能够有效支持当前业务的发展需要。
未来公司将结合行业发展及公司实际发展需要，兼顾产能利用率的同时，合理把握资本开支节奏，主要投向集中于资源维持替换和技术迭代升级，保持资本开支的相对稳定。目前公司投资德邦的股份已全部出售，可以请公司介绍一下收益情况吗？
2024年，公司已安排合理节奏出售德邦股份股票，截至2024年10月18日，出售计划已实施完毕。本次出售德邦股份股票资产，有利于整合和优化公司资产结构，提高资产流动性及使用效率，改善现金流情况，降低有息负债。经过公司财务部门初步测算数据，德邦股份对公司2024年度净利润贡献为1.65亿元，主要体现在第二季度。德邦股份对公司利润的实际影响以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
问：展望明年行业发展和公司发展情况
答：首先，我国的快递市场的体量非常大，伴随着强劲的市场消费需求和电商经济的繁荣，快递业务总量不断突破历史记录，快递业务量单日峰值也刷新了纪录。同时，伴随着电商平台多元化、“包裹拆零”、直播经济的高速发展；叠加农村物流基础设施完善下促进的农村购物频次不断提升；协同快递多应用场景拓展，以及逆向物流、散单业务量的持续增长，将促进快递行业业务量持续保持增长，预计明年行业将继续保持两位数增长。
进入旺季以来，在高质量发展的政策引导下，行业转向“价值竞争”，这也有利于加速快递市场“产品分层、客户分群”的形成，乐观预计，快递行业单票收入得到改善。
在数字化转型升级的促进下，公司围绕客户服务体验，持续提高网络服务能力，从核心产能构建、末端服务提升、数字化经营管理等多个维度不断强化网络核心竞争力，致力于把网络优势、服务优势进一步转化为品牌优势和价值优势，保持稳定的网络管理能力和较强的发展弹性。
明年，公司将以精益管理、高效运营为核心，打造高品质快递服务网络，满足客户多元化、多维度的快递需求，强化公司品牌影响力，进一步改善盈利能力。随着公司成本费用的改善、服务效能的提升、业务量的增长，公司对未来的发展充满信心，为客户和广大投资者创造更大的价值。
2024年10月31日申通快递（002468.SZ）发布公告称公司于2024年10月31日召开业绩说明会，华创证券、聚鸣投资、和谐汇一、亿阳投资、中金基金、长江证券、中信建投证券、申万宏源证券、西部证券、华泰证券、华福证券、天弘基金、海通证券、招商证券、中金公司、摩根士丹利、高盛、UBS、投资者、华泰保兴基金、中欧基金、浦银安盛基金、圆信永丰基金、东方资管、华宝信托、高毅资产参与。
具体内容如下：
问：请公司结合产能、单位成本、竞争策略等维度分享下业绩增长的主要驱动以及未来的可持续性？
答：单量增长带来的规模降本效应为业绩增长奠定了良好的基础，公司今年前三季度单量同比增长 30.8%，显著快于行业平均增速。单量增长一方面得益于公司持续投入产能，优化中转布局和路由，更好满足全网干线需求。其次，在时效方面，通过交货衔接、发车调整、线路优化等措施进行专项改善，物流平台指数排名同比显著提升；与此同时，通过应用“智能遗失系统”、扩大智能客服中心服务规模和内容，优化整体物流体系，提升服务质量。
在单位成本上，三季度公司的单票快递成本 1.91 元，同比下降近 7%，公司运营成本的极致管控及件量增长的规模效应带来了较好的降本效果。具体来看，运营端我们对于全网多数转运中心进行了再升级，并投入小件侧滑式分拣机及窄带分拣机等设备，智能分拣更高效；扩充自有运力规模，合理规划路由并增加直发路由，进一步提高装载率和运输效率；通过运输司机及转运中心的公开透明化劳务招标，优化外租车和外包劳务成本等。
派送端随着公司件量稳定增长，带来末端派件密度有效提升，加上网点投入自动化设备并采取驿站直分直送、无人车配送等进一步提升末端配送效率，有序降低末端配送成本。
除了成本端的持续优化，竞争策略上我们也不断在提升单票收入、改善客户结构等方面持续发力。一方面，提升散单和大客户拓客能力，不断拓展与多个电商平台退货业务的合作，帮助网点提升经营获客能力。另一方面，针对低市占区域给予政策合理调整及招商资源，控制均重合理、坚持归行业均价原则。
展望未来，我们认为公司已经进入到一个市场规模与经营业绩共振增长的阶段，努力为投资者贡献持续稳定的报。
问：如何看待后续快递行业整体的降本空间？
答：从最近两个季度的行业运营成本表现来看，中转环节的降本空间还有，但可能会逐步收窄，但不排除未来有新的技术突破带来降本贡献。派件成本方面，未来有望通过末端派件密度及网点自动化水平的继续提升、驿站直分直送、无人车配送等方式进一步降低成本并提升派件效率。
问：公司 24-25 年的资本开支和产能规划？
答：根据产能规划，公司今年底常态产能将达到 7500 万单/天，产能短板已基本补齐，预计今年的资本开支规模跟去年差不多。明年的资本开支具体规模和详细计划还要结合行业的单量预测及公司战略规划来制定。
问：对于明年行业的业务量和价格预期？
答：（1）我们对于快递行业明年的单量增速还是看好的。一是行业对于“快递进村进厂”方面的持续投入，加上偏远的东北、西部地区的集运仓等业务开展，不断便捷快递寄递服务，中西部地区快递业务量增速显著高于行业平均水平；二是直播带货、短视频带货等新兴电商模式，加上消费品以旧换新等政策带动消费，网购渗透率有望进一步提升。
（2）我们认为明年的价格将保持相对稳定，但仍会存在淡旺季价格波动。政策层面，8月国家邮管局组织会议强调防止“内卷式”恶性竞争，提升快递服务质量竞争力；行业层面，今年行业平均价格同比已有一定程度下降，存在向上修复空间。
问：今年旺季的量价情况？
答：今年的双十一大促活动中，各大平台普遍通过延长促销周期和加大资源投入，激发线上消费活力。国家邮政局发布的监测数据显示，10 月 21日-23 日，快递揽收包裹约为 19.2 亿件，同比增长 48.7%；投递包裹约为 16.55 亿件，同比增长 29.5%。其中，10月 22 日揽收快递包裹 7.29 亿件，同比增长 74%，刷新单日业务量纪录，因此旺季的单量需求比较充足。
价格方面，一方面保持过往例行的加收政策，如大货、泡货、极寒天气加收等，调整旺季的产品结构，提升旺季运营效率，保障快递履约服务；另一方面，电商促销周期的拉长起到了比较好的削峰平谷作用，有利于快递公司合理安排运力及人力资源投放；加上旺季需求的稳定增长，部分成本因素涨价一定程度上会推动快递价格进行修复。
