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没很多顶流基金经理那么如雷贯耳。
但是刘旭2015年7月管理基金至今，投资年限已经长达10年。基金圈看似很大，可是拥有10年投资经验的却少之又少！
最重要的是，刘旭的净值走势比较稳。还在近几年顶流基金经理纷纷陷入泥潭时，净值逆势上扬。
俗话说，字如其人。对基金经理来说，基金净值走势如其人，稳健还是积极？谁投的稳谁玩的花？
净值走势一目了然……
以大成高新技术产业股票A为例，这是刘旭2015年参与管理近4年、后来独立管理6年的代表作。
从下图净值走势可以明显看出，这只基金净值不仅在核心资产大涨时快速上涨，还在近几年市场的连续大跌中快速爬坑、创新高。
数据来源：好买投研平台；截至2024年12月26日
独立管理以来，最大回撤-22%左右，但很快爬坑。同区间里，国内很多宽基指数最大回撤达-45%。
数据来源：好买投研平台；截至2024年12月26日
类似回撤较小、净值持续新高的基金经理，还有鲍无可、周海栋等，我筛选了他们掌舵的5只中长期慢牛基金，在菜单栏发送“555”加小助理即可获得。
【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。
截至三季度末，刘旭总管理规模216亿。
行业配置方面，汇总所有持仓数据，刘旭配置行业较杂、变化也大，但明显会根据估值、行情变化做行业轮动和止盈落袋。
比如核心资产大涨时，刘旭曾高度重仓过食品饮料，最高仓位34%，但大涨后持续减仓甚至清仓。
其他通信、机械设备、家用电器等行业主题，也会做类似操作。
数据来源：iFind；截至2024年12月26日
刘旭的投资策略、投资理念，我们之前跟大家写过很多，今天就不赘述了。接下来，我们从刘旭的直播中精选了一些有意思的观点，一起学习下。
第一，好公司和好人一样。
面对投资这个众说纷纭的话题，刘旭认为，个人投资者没有办法像职业投资者那样，分析大量案例、看大量历史，相关能力不太容易积累起来。
但刘旭采用类比的思维去推演：“大家可以推而广之地去想，好人平时应该是什么样子，坏人平时应该是什么样子。对应到企业，也有很多共通的地方。”
没错，好公司也和好人一样。如此一来，投资就变简单了。
不过我认为其中最重要的是负债类推。
一个有能力的人、可以信赖的人，肯定没有乱七八糟的负债，到处借钱的必然有这样或那样问题。企业也一样，好的企业一定负债不高。
因此看到负债乱七八糟的公司等，第一时间远离。
第二，如何控制风险和回撤？
除了我们常规提到的均衡配置、分散投资，刘旭为了控制回撤，主要着力于买的环节要物有所值。
“说白了就是买的便宜，买点很重要，买进去跌不了太多，就会有一个比较清晰的价值底部托着。”
“如果你的组合大约由10-20家这样的公司组成，总体来说，组合风险相对更能够可控一些。”
“可如果你的组合都是在风口上的东西，面对的回撤挑战就会很大。”
第三，对2025年投资市场怎么看？
刘旭认为，未来投资的难度在于经济过了快速发展的阶段，高速增长没有了。
因此未来更加复杂的背景下，选到那些能够持续创造回报的公司，投资难度和复杂程度肯定更大。但市场同样有机会，只是机会更多是结构性的。
其实回顾过去几年，不管A股还是港股都是结构性机会，行情力度也很大。比如恒生科技、银行、券商、小微盘等，都曾上演结构性行情。
当然，在经济难熬时更要注意风险！
因为新的国九条将正式实施，各项退市等数据很明确。因此不光2025年，未来5-10年经济放缓下竞争会更激烈，以往积蓄的弊病、旧伤也会密集爆发，ST和退市可能不断增多，要特别注意。
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