市场震荡调整，机构最新研判来了

财富 2025-01-12 22:55 北京

本周A股延续震荡，展望后市，业内认为，春节前后市场仍有反弹机会，当前位置不必悲观，积极等待加仓机会。建议维持“红利+主题”的配置策略，尤其是消费型红利资产，同时继续看好国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济等方向。

影响后市投资大事件：

央行暂停公开市场国债买入操作

中国人民银行网站1月10日消息，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。业内人士分析，2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，近期更是屡创新低，在此情况下，中国人民银行宣布暂停国债买入，有助平衡国债市场供求关系。

财政部：2025年财政政策是非常积极的

1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。财政部副部长廖岷表示，2025年，财政部门将实施更加积极的财政政策，打好政策“组合拳”，更加积极的财政政策未来可期。根据宏观经济逆周期调控的需要，廖岷表示，2025年将提高财政赤字率，考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出将进一步扩大，逆周期调节的力度也会加大，为经济持续回升向好提供有力有效支撑。

证监会：将持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效

证监会1月10日消息，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会。吴清表示，证监会将深入贯彻党的二十届三中全会、中央经济工作会议部署，更加深刻认识和把握我国资本市场主要特点和运行规律，走好中国特色金融发展之路。坚持稳中求进、以进促稳，持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。

机构后市投资观点：

中信证券：维持“红利+主题”配置策略

短期增量资金或来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持。政策加码值得期待，“春季躁动”行情渐行渐近。配置上，建议维持“红利+主题”配置策略，尤其是消费型红利（纺织服装、食品、乳制品等），主题投资内部仍围绕机器人、端侧AI和新零售进行轮动。

申万宏源：继续看好春季行情

1月调整幅度仍有不确定性，但2月市场反弹机会提升，看好2月春季行情。现阶段值得布局的方向主要为有产业趋势的主题，继续看好国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济。后市高股息投资机会仍主要来自稳定资本市场预期的发酵，高股息结合市值管理和回购注销的投资机会弹性更高。

中泰证券：春节前后仍有反弹机会

预计春节前后市场仍有反弹机会，小微盘流动性是决定市场短期企稳反弹的最重要指标。后市配置方面，可逢低布局“低位央国企+硬科技产业链”，包括低位银行股、公用事业、军工、无人机、机器人、商业航天等品种，券商股也可适当配置。

南方基金：A股中期上行的确定性和空间都较大

当前位置不必悲观，积极等待加仓机会。当前A股股债风险溢价模型显示，权益市场性价比突出，中期上行的确定性和空间都较大。结构方面，绝对收益角度看好红利资产行情的持续性，建议关注业绩有韧性、股息支付率稳定的优质龙头企业。

金鹰基金：建议关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股

对国内权益市场仍维持中性态度。行业配置上，建议关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股，兼顾避险属性较强的黄金、军工、粮食、能源等板块。一方面，业绩稳定、估值相对较低的行业配置价值相对占优，红利资产的防御配置价值较高；另一方面，对可选消费等短期仍有政策持续催化的行业，在回调到支撑位后可适当增配。

西部利得基金：关注AI产业趋势和国内经济结构性增长方向

展望后市，一方面，建议关注上市公司2024年四季度业绩披露情况，选择前期涨幅合理的绩优个股；另一方面，随着国内以“以旧换新”为代表的政策逐步落地，可关注AI产业趋势和国内经济结构性增长方向。

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