2元转让47个项目
资料显示，荟保及Flaming Ace各自为于英属处女群岛注册成立的有限公司，通过其附属公司主要从事投资控股，对象为健康管理分部及新能源汽车分部项下合共47个恒大汽车集团现有养生空间项目（简称“项目”）。
此次恒大汽车出售的47个项目位于西安、郑州、重庆、武汉等多个城市，包括21个恒大养生谷项目、5个恒大健康城项目、21个各类物业开发项目。
买方为安新控股有限公司，一家于香港注册成立的有限公司，为中国恒大集团的附属公司。董事会认为，作为中国恒大境外债务整体重组计划的一环，目前预期中国恒大的金融债权人将能够获得可按若干条款交换恒大汽车股份的债券。因此，该等债权人亦将从恒大汽车集团的价值增长中受益。
完成后，公司将不再拥有出售集团任何权益。与此同时，中国恒大将以承接这些项目约247.89亿元的负债为交易代价。
恒大全口径资不抵债
债权人将面临巨大压力
3月22日晚，中国恒大发布公告，恒大与境外债权人小组已签署重组方案的主要条款：恒大将发行新的债券对原债券进行置换。根据中国恒大公告，新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。
从恒大披露的数据来看，恒大基本已失去造血能力。
2022年恒大实现合约销售317亿元人民币（扣除抵款后的金额为196亿元人民币），合约销售建筑面积为390.40万平方米，较2021年（4430亿元/5430万平方米）分别大幅下滑92.84%和92.81%。2023年1-2月期间，实现合约销售约65.70亿元（扣除转让给施工单位或供应商的实物支付财产后的金额约为47.50亿元）。
再看下恒大汽车，目前境况也非常糟糕。据恒大披露，恒驰5于2022年9月16日正式量产，首批量产车已于2022年10月29日交付，至公告日已交付900余辆。截至2023年3月，恒大新能源共有2795名员工（2022年6月底为3742名）。在没有新流动性注入的情况下，恒大新能源汽车将面临停产风险。
截至2021年底，恒大总资产为16990亿元人民币，总负债为18980亿元人民币，股本总额为-1990亿元人民币。其中，短期借款5580亿元人民币、贸易和其他应付款项8620亿元人民币、其他债务4780亿元人民币。也可以说，就整个恒大集团而言，其已经资不抵债。
在清算情景下，境外债权人预估回收率在2-10%之间。
如果重组不成功且恒大被清算的情况下，恒大境外无担保债权人的预计回收率为3. 53%、现有恒大票据持有人的预计回购率为5.92%、现有景程票据持有人的预计回收率为6.49-9.34%、天基的境外无担保债权人预计回收率为2.05%。
可以看出，如果债权人不同意此次重组，那么预计回收率在2-10%之间，非常低。这类信息的披露实际上是在倒逼债权人同意恒大提出的债务重组方案。
此外，恒大超3000亿元债务无担保物，对应的债权人将面临巨大压力。
来源丨不良资产头条、自证券时报、任博宏观论道
媒体来源：商-智库
