“困境之时,往往可以出现伟大的游戏”

财富   财经   2024-08-23 13:43   上海  

大家好,我是很帅的狐狸🦊

最近得了肺炎,打了一周点滴,所以更新得比较少。

最近我的朋友圈和各个群到处都是《黑悟空》,压根都没有人讨论连跌了4天的A股。

不过《黑悟空》的爆火倒也是可以预期的——
游戏领域的投资人(Josh Chapman)就说过:「困境之时,往往可以出现伟大的游戏。」
他在说这话的时候提了提俩案例:
  • 2001年科网股泡沫爆破后的《光环》

  • 2009年金融海啸后的《英雄联盟》


我也做了些research,下面这些游戏也是在衰退期间出现的——
  • 《大富翁》 1935年(1929~1933年大萧条)

  • 《乓》 1972年(1972年石油危机)

  • 《吃豆人》 1980年(1978年第二次石油危机)

  • 《街霸2》 1991年(日本开始「失去的二十年」)

  • 《塞尔达传说:时之笛》 1998年(1997年亚洲金融风暴)

  • 《我的世界》 2009年(2008年全球金融海啸)

  • 《植物大战僵尸》 2009年(2008年全球金融海啸)

  • 《原神》 2020年(2020年新冠大流行)


我也整理了IGN(全球最大游戏娱乐媒体)2022年推出的史上最佳Top100电子游戏名单,发现上述现象确实部分存在——


所以《黑悟空》最近这么火……似乎是必然。

另一个类似的产业,则是电影行业
经济学界经常会拿出来研究的例子,是美国大萧条期间的好莱坞。
一方面,那时候电影票价不贵;另一方面,电影业刚刚进入有声电影领域,是最容易造梦的媒体,给那些生活条件一般的人带来了无限的向往。
1935年,美国电影观众人次已经达到每周8,000+万了。


而最近,也有越来越多人开始讨论美国是不是要开始衰退

二季度的时候,巴菲特抛了不少苹果股票。
消息出来后,直接带崩了美股大盘。


倒是有一点挺令人惊讶的——
巴菲特在减持苹果、美国银行等股票的同时,还买入了一只美妆股Ulta Beauty

Ulta Beauty是个化妆品集合点,在美国的市场份额比丝芙兰还要大。
丝芙兰定价中高端,而Ulta Beauty则定位更便宜一些。
那……巴菲特这是在赌「口红效应」吗?

「口红效应」指的是,每当经济不景气时,口红的销量反而会上升。
这是因为,口红跟游戏类似,也是相对便宜的单品——
以奢侈品牌香奈儿为例,一个包包五六万,一瓶香水一两千,而一个口红则是300块左右。


这个现象最早被关注到是100年前的美国——
20世纪30年代大萧条期间,美国工业产值减半,但化妆品销量却逆势上涨;
20世纪90年代日本进入「失去的二十年」,当时口红也卖到脱销(也有木村拓哉代言的缘故);
2001年「9·11」袭击后,口红销量翻倍;
2008年金融海啸中,口红和面膜销量也大幅上升(以欧莱雅为例,其2008年净利润逆势增长28.9%)。


最近美国有些数据倒是开始敲警钟了——

一是就业数据
21日,美国劳工统计局下修了非农业就业人口数据(「非农」),将2023年4月至2024年3月的非农下调了81.8万。


类似情况在2009年也发生过,当时是多估了82.4万个工作岗位。

另一方面,纽约联储最近也公布了一个调查。
调查显示过去一个月,有超过28%的受访者在找工作(创2014年3月以来最高)。
预计未来四个月可能失业的受访劳工比率也升到了4.4%(去年同期3.9%),是2014年有这个调查以来最高。

失业率数据方面,月初公布的7月份数据显示,三月期美国平均失业率达到4.13%,比前12个月最低水平高了0.53%。
经济学界有个有名的「萨姆原则」:如果三个月的失业率移动平均比过去12个月的最低值超过0.5%,那么美国就会进入衰退初期。


二是贷款逾期数据
根据纽约联储的二季度家庭债务和信贷报告,超过10%的信用卡债务逾期超过90天(2009年水平,超过了疫情时水平),车贷的逾期率也开始在往上走。


那么问题就来了——
美国衰退的话,对我们有什么影响呢?

纯粹从基本面来看的话,对出口为主的企业并不是什么好消息——
虽然美国过去几年一直在「去风险」,但目前它仍是我们进出口量最大的对手国家。

而从估值上看,如果美国陷入衰退,会让美联储加快降息节奏
这可以让我们央妈有更多的降息空间——
之前我们不敢降息降得太快,一方面原因就是考虑到汇率。
如果降息降得快了,资本就会抛售人民币资产,并把人民币给换成美金再去买入美元资产。



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✍🏻 图文/ @狐狸君raphael,曾供职于麦肯锡金融机构组,也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者,著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。


📚 参考资料/
《美国消费走弱“再添力证”:信用卡逾期创5年新高 - 华尔街见闻》《消费疲软冲击美国信贷:利率创历史新高,信用卡债务“罕见下跌” - 华尔街见闻》《Quarterly Report on HOUSEHOLD DEBT AND CREDIT》《利好频现 游戏行业改善可期_市场掘金_市场_中金在线》《游戏逆转,腾讯找回从容_新浪财经_新浪网》《“虚报”81.8万:美国就业增长修正规模为15年来最大 如何解读?|失业|美联储|统计局|非农数据_网易订阅》《非农就业大幅下修,为何市场“无动于衷” - 华尔街见闻》《萨姆规则这次真不灵?“升级版”萨姆规则也拉响衰退警报 - 华尔街见闻》《就业恶化迹象不止一个!调查:超28%美国人在找工作,比例创十年新高 - 华尔街见闻》《15年来最严重高估?紧盯本周三重磅修订:美国一年非农就业人数恐大幅下修百万 - 华尔街见闻》《美联储7月会议纪要:绝大多数决策者预计9月可能适合降息,部分希望7月就行动 - 华尔街见闻》《出人意料的巴菲特:狂卖苹果的二季度,抄底了一只今年暴跌的美妆股 - 华尔街见闻》《巴菲特苹果持仓砍半!二季度伯克希尔清仓Snowflake,加码增持西方石油 - 华尔街见闻》《巴菲特继续抛售美国银行股票,价值约5.5亿美元!》《抛售苹果后,巴菲特开始买入“口红效应”》
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