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文丨李壮
编辑丨承承
据Wind数据统计，截至今年二季度末，国家大基金一期和二期共出现在40家A股公司的前十大股东名单中，相比一季度数据多出10家。最新数据显示，对于一些持股时间较久的公司，国家大基金在获得良好回报后选择退出，譬如针对北斗星通这家公司，国家大基金继去年以“退出需要”为由进行减持后，今年再度减持。
国家大基金减持7家上市公司
10月11日，通富微电发布大股东减持股份预披露公告，因自身经营管理需要，持有公司170817547股（占公司总股本比例11.26%）的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“国家大基金一期”）计划在本减持计划公告发布之日起15个交易日后的3个月内（即2024年11月4日至2025年2月3日），以集中竞价或大宗交易方式减持持有的公司股份不超过45527907股（即不超过公司股份总数的3%）。其中，通过大宗交易方式减持不超过30351938股（即不超过公司股份总数的2%）；通过集中竞价交易方式减持不超过15175969股（即不超过公司股份总数的1%）。
通富微电在公告中指出，国家大基金一期此次减持计划的实施不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
在此之前的9月30日，中电港在《关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》中披露，持有中电港80790338股（占本公司总股本比例10.6317%）股份的股东国家大基金一期计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式减持本公司股份数量合计不超过1953080股，即不超过公司总股本的0.2570%。
6月6日，燕东微发布公告称，国家集成电路基金因自身资金需求，计划于2024年6月28日至2024年9月27日，拟通过大宗交易方式减持不超过23982082股的公司股份，即不超过公司总股本比例的2.00%。然而，燕东微9月30日的公告却披露,国家大基金在减持计划时间未减持公司股份。
据上市公司公告，截至目前，国家大基金年内正在减持和已完成减持的公司数量合计达到了7家（见表1）。
表1 国家大基金年内减持名单
数据来源：Wind
因“退出需要”减持北斗星通
作为集成电路产业补链强链的产业投资资金，国家大基金持有一家企业的时间通常较长，退出也有严格的要求。
以国芯科技为例，国家大基金一期早在2018年以增资入股方式成为该公司重要股东。国芯科技于2022年1月6日上市，国家大基金一期当时持股1553.06万股，占总股本的6.47%，这些股份于2023年1月6日起解除限售并上市流通。
在持有国芯科技股权5年后的2023年，国家大基金一期发起了减持事项。2023年5月6日，国芯科技发布公告称，因自身资金需要，国家大基金一期在5月6日起15个交易日后的6个月内，计划通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过480万股，占公司总股本的比例不超过2%。
公告中，公司表示，产业基金已获得中国证券投资基金业协会备案，符合《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定（2020年修订）》、《上海证券交易所上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则（2020年修订）》关于创业投资基金股东的减持规定，且截至公司首次公开发行之日，产业基金投资公司36个月以上但不满48个月，故产业基金减持所持有的公司首次公开发行前发行的股份，采取集中竞价交易方式在任意连续60日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。
因国芯科技当年回购股票以及2022年年度权益分派，国家大基金一期持股数量在当年6月29日（除权除息日）后又增至1842.2万股，其计划可减持股票也随之发生了调整，从240万股增至335.9999万股，这部分减持股票在2023年9月5日至2023年11月9日完成。在当年减持完成后，国家大基金一期持有国芯科技股份数量1506.2万股，占国芯科技总股本的比例降为4.48%。
今年6月末，国家大基金一期再度发起对国芯科技的股票减持，计划在7月4日-10月3日减持不超过201.6万股，占公司总股本的比例不超过0.60%。截至10月3日，国家大基金一期实际减持10.78万股，未完成计划减持目标，持股占比进一步降至4.45%。
在满足一定的持有期限和相关要求外，国家大基金减持所持公司股份有的是为了退出，比如针对北斗星通的减持就是“退出需要”。
据了解，国家大基金一期在2016年参与了北斗星通的定增，彼时持有股票5875.44万股，持股占比11.6%。
2020年7月9日，北斗星通公告称，国家大基金一期为实现股东良好回报，计划减持公司股份979.85万股，占公司总股本的2%，该减持计划在当年完成。以同样的理由，国家大基金一期在2021年也减持了北斗星通507.73万股，占公司当时总股本的0.99%。
2023年6月1日，北斗星通再度公告称，国家大基金一期因“基金退出需要”，拟以集中竞价方式减持本公司股份不超过1025.57股（占本公司总股本比例为2.00%）。但到当年底，国家大基金一期实际减持782.78万股，未超过计划拟减持股份数量，持股占比降至6.63%。
今年以来，国家大基金继续执行基金退出计划。据北斗星通5月30日发布的公告披露，国家大基金一期拟减持公司股份不超过1077.03万股，占公司总股本的1.98%。截至9月24日减持完成，国家大基金一期通过集中竞价、大宗交易实际减持公司股份887.42万股，持股占比降至5%以下。
部分被减持公司获得机构推荐
通过统计国家大基金减持的相关公司营收和净利润增长情况可以发现，这些公司基本面表现涨跌互现，并没有一致的情形出现。比如，通富微电今年中报营收和归母净利润分别增长11.83%和271.91%，而北斗星通的这两项指标分别下降了66.42%和208.37%。这种现象表明，国家大基金减持上市公司股份主因在于其投资周期的要求（见表2、表3）。
表2 被减持公司营收增长情况
数据来源：Wind
表3 被减持公司净利润增长情况
数据来源：Wind
从基金持股角度来看，截至今年中期，通富微电、北斗星通、国芯科技、安路科技、江波龙的基金持股比例相比去年底有所下降，燕东微、中电港的基金持股比例有所上升（见表4）。
表4 被减持公司中报基金持股占比
数据来源：Wind
从券商机构最近一个季度推荐公司来看，上述公司中仅有通富微电、安路科技、江波龙获得推荐。在最新研报中，对于通富微电，国联证券基于公司先进封装产业链地位愈加突出，作为核心供应商有望受益于AMD的AI产业机遇，全面布局先进封装并逐步实现产业化落地三大因素，对公司给于“买入”评级。对于安路科技，民生证券也基于“盈利持续承压，库存管控成效显著；部分行业下游复苏迹象明显，多款新产品导入推进；高强度研发投入，技术与产品布局完善”这三大理由给予了推荐评级；对于江波龙，长城证券以《TCM 模式升级突破模组天花板，打造国内”航母级”半导体存储龙头》为题给予增持评级。
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）
