“五大险企第三季度单季的盈利表现尤为亮眼，合计实现净利润1472亿元，与去年同期相比，激增了263%。”
在一片热切期盼之中，A股市场的五大上市保险公司——中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保及中国人保已全部完成了其2024年三季报的披露工作。
据险联社整理统计，这五大险企在前三季度共实现了3190.26亿元的归属于母公司股东的净利润，与去年同期相比，实现了78.29%的显著增长。尤为值得一提的是，五大险企第三季度单季的盈利表现尤为亮眼，合计实现净利润1472亿元，与去年同期相比，激增了263%。在这一季度内，所有险企的单季度净利润均实现了同比大幅增长，增长倍数从至少翻倍到高达20倍不等，实在惊人。谈及前三季度归母净利润大幅增长的原因，各大上市险企纷纷指出，资本市场的回暖是一个不可忽视的关键因素，由此带来的投资收益大幅提升成为了推动业绩增长的重要力量。具体来看，今年前三季度，中国人寿的归母净利润达到了1045.23亿元，同比增长173.9%；新华保险的归母净利润则为207亿元，同比增长116.7%。中国人保的归母净利润为363.31亿元，同比增长77.2%；中国太保的归母净利润为383.10亿元，同比增长65.5%；中国平安的归母净利润达到1191.82亿元，同比增长36.1%。从单季度的业绩表现来看，中国人保的单季净利润为136亿元，同比增长高达2093.6%；中国人寿的单季净利润为662亿元，同比增长了也高达1767.1%；中国太保的单季净利润为132亿元，同比增长173.6%；中国平安的单季净利润为446亿元，同比增长151.3%；新华保险的单季净利润为96亿元。业内普遍认为，上市保险公司今年前三季度的净利润之所以能够实现快速增长，很大程度上得益于投资端的积极表现。在三季度，相关部门推出了一系列旨在稳定货币、财政、资本市场和促进就业的政策措施，资本市场对此作出了积极反应，股市迅速反弹。具体表现方面，2024年前三季度，新华保险的年化总投资收益率为6.8%，年化综合投资收益率高达8.1%；中国人寿总投资收益额达到2614.19亿元，同比增长152.4%，总投资收益率为5.38%；中国平安保险资金投资组合的年化综合投资收益率达到5%；中国太保的年化总投资收益率则达到了4.7%。今年前三季度，各大保险公司的超高净利润在很大程度上归功于其在股票市场上的账面投资收益。然而，各险企在权益投资的分类与仓位占比上存在明显差异，前三季度的“抄底”策略亦各有千秋，因此其业绩的稳定性和持续性仍需进一步观察。中金公司在近期的研报中指出，保险公司的股票投资收益在不同年份间波动较大，因此不能简单地将今年三季度的股票投资收益作为后续长期盈利表现的依据。研报强调，“无论今年盈利增长多少，其中很大一部分都难以长期持续。”部分险企在三季度业绩预增公告中也表示，受资本市场波动的影响，全年利润增幅存在一定的不确定性。此外，还有业内人士透露，上市险企在前三季度的业绩增长显著，这一背景中不可忽视的是新会计准则的实施。随着更多资产被重新分类为以公允价值计量，险企的净利润波动幅度明显加大。根据新金融工具会计准则，被分类为以公允价值计量且变动计入当期收益的TPL类资产，其市值变动将直接影响投资收益，并直接反映在利润表中。保险公司投资专家指出，新旧会计准则在此方面的主要差异在于，旧准则下，交易类金融资产和可供出售类资产均以公允价值计量，但可供出售类金融资产的浮盈浮亏在不出售的情况下不影响利润，仅在浮亏达到一定条件时才需计提减值，这为险企提供了一定的“藏利润”或“藏亏损”的空间。而新准则下，计入TPL类的股票或债券以公允价值计量，无论是否出售，市值变动都将直接影响利润。这一变化导致金融资产市值变动对险企财务报表的影响显著增强，进而使得险企净利润的波动幅度明显放大。![]()
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