近期国内长期国债炒得很火，如果看利率，其实，美债要高得多，目前10年期国债利率为4.47%，5年期国债利率4.52%，两年期国债利率4.93%。虽然利率高，但对于普通投资者来说没办法直接投资，而美债基金是一个不错的选项。
下面是目前市场上规模一个亿以上的10只美债基金，表中列出的是基金主代码，其他份额代码放在“关联基金代码”中：以上都是QDII基金，受外汇额度限制，这些基金目前都已限制大额申购，其中易方达中短期债暂停申购。下面看看这些基金过去3年间的风险收益情况，包括年化收益率、波动率、最大回撤、夏普率和市场评级，数据来自choice。从上，这些基金近三年收益都不太好，一半是负收益，即使正收益的也很低，主要是因为2021年以来美利率在上升，美债价格相应下降。债券价格和收益率是跷跷板的两端，收益率上升则价格下降。如果未来利率下降，债券价格将上升，收益就比较可观。债基的历史收益是一方面，更重要的是要了解基金的风格特征，对其未来表现有一个预期，这里有一个很重要的指标是——久期。简单理解，久期就是收回你投资的某个债券的本息所用的时间，久期越长的债券，其价格对市场利率的变化反应越大，可以把久期看做债券价格对利率变化的弹性。对于债基而言，如果持有的长债多，债券组合的久期就长，受市场利率影响就大，利率上行，净值下降，利率下降，净值上升，波动较大。如果基金持有的都是短债，受市场利率变化影响就小，基金净值波动也小。可以去观察基金持有的债券，统计各个债券到期年限，把各个债券的久期做个加权平均，这是比较麻烦的过程，而且美债基金持有的债券查起来更困难一些。好在基金中报和年报中有一项利率风险敏感性分析，通过久期和净值变动的关系，可以估计这个时点基金持有的债券组合的久期。 以下是我对这些基金2021年到2023年持有债券组合的久期估计，最后标红的一列是去年年底的最新数据：有些基金的久期是比较稳定的。比如华安、易方达、美元债LOF和银华；有些是变化的，比如中银、工银和汇添富，近期明显加大了长期债的持仓比例。从2023年底的持仓来看，工银全球、汇添富精选久期长，中银、南方中等，其他偏短，银华和大成非常短。选择什么样的基金，主要取决于你对未来利率走势的判断。如果你认为美元快要降息，可以配置长久期债基追求更好收益，如果不太确定，配置中短期债更平稳，如果认为还会加息，配置短期债最稳妥。that's all.
关于债券投资，我们以前也写过一些文章，想了解债券基础知识的同学可查阅以下链接：
连续下跌，债券基金怎么了？
下跌方知固收好！一文说清如何投资债券基金
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