一、国债利率又创了一个新低,然后交易商协会对4家农商行启动了自律检查,国债二级市场交易中违规,涉嫌操作市场价格利益输送。
这条消息一出,大家觉得上面希不希望资金继续购买国债?
答案很简单,不希望
非常不希望,现在已经开始杀鸡儆猴了,把这几个农商行拎出来警示一下,意思就是你们不要再买国债了。
为什么?
国债,你就理解为【国家借你的钱】,就这么简单理解就行。
那国债利率是什么?就是国家跟你借钱肯定有利息,对吧,肯定有个利率。
那为什么国债的利率非常重要?
因为国债利率是接近无风险利率的。如果哪一天,国债都出问题,那你投资什么品种都会出问题。
所以,国债的利率也可以理解为一种锚定利率,属于场内最低的利率了。
国债利率新低,就意味着市场的无风险利率新低了。你觉得是好事吗?
肯定是坏事。
这就意味着,金融市场中其他的投资品种回报率都很垃圾。
为什么新低?
因为有人抢购,就这么简单。
买国债的资金越多,国债价格就越高,对应的利率就越低。
就跟你买股票一样,买股票的资金越多,价格越高,那么资本回报率也就越低。毕竟价格炒高了啊。
本身现在国债的利率也就2个点啊,那还这么多人抢,意味着什么?
意味着其他投资都不行啊,资金没地方去。
国债都已经106了,都涨到这种程度了,还在疯抢,为什么?
原因是
市场资金认为2%的利率很低,但将来可能更低,就这么简单。
曾经日本的利率也很高,但不断下行到0甚至负利率。
相较于美联储的5%利率我们确实低,但是相较于日本0%的利率,我们2%就是高的了啊。
所以,市场资金预期长线市场利率还会继续下行,会下降到1%甚至零点几。
二、我们再来思考,央行为什么要去卖国债?
最朴素的金融知识,利率下行,那么经济就应该好起来,对吧。
毕竟利率低,钱存银行没意义,都拿出来投资,央行应该喜闻乐见。那为什么现在央行不希望出现这种情况呢?
那我问你
a,如果国债利率高,资金都沉浸在国债当中,都去卖长期国债了。
还有没有钱买股票?还能不能为国接盘?
b,央行还没有进行货币政策呢,市场的无风险利率就砸下来了,那如果需要央行降利率的时候,还怎么去降?
央行还没动手呢,市场的风险利率自己就把自己砸下来了,那还怎么去使用货币政策。
三、全世界谁最喜欢用国债控制利率?
美联储
我们实际上是通过买卖国债来控制利率的方法是学习美联储。
央行主管的媒体金融时报就说了:通过买卖国债的方式来作为流动性管理方式,货币工具的储备。
就是,如果长期国债收益率继续下行,他会在必要时卖出国债啊。这五月份,央行就已经提前预告了。就如果国债收益率继续下行的话,他还会继续卖,会去控制这个收益率。
那如果国债收益率持续上升到一定程度,受不了之后,他会买入国债,来打击国债收益率啊。
但,实际上,到目前为止,从美国经济走势来看是没什么大问题。股市不断新高,房价稳定,经济gdp就业率各方面都还可以。
但从我们央行控制角度而言,没什么用,毕竟有用的话不至于新低。
为什么用处不大?
我的观点,你央行再厉害,也不可能做整个市场的敌人。
项羽有万夫不当之勇,一个人可以打一万人,但敌方不是一万人,是数十万人,数百万人。
美联储通过买卖国债方式管理利率是有效的,为什么?
因为美国资本市场活性很强。
股市百年潮流,房地产市场百年潮流。
重点是涨跌都能赚钱,做空机制非常健全。
这样资金有的地方去,可以做多,可以做空,可以买比特币、股票、债券,数字货币可以买房产。
而且都有做空即使来进行一个对冲。
你就好比是一个购物中心,里面有 超市、菜市场、饭店,还有什么肯德基、屈臣氏,想要什么物资都能买到。
但你想想看,如果一个购物中心,有一家卖水饮料可乐的,其他店铺的水饮料里面有,煤制油之类的添加物,唯一让你放心的只有可乐,其他水饮料要么是安全性有问题,要么是价格虚高,波动幅度特别大。
这个时候,可乐提价50%。但相比其他的水饮料,价格一天给你波动个十几个点,或者食品安全有问题的情况下,哪怕可乐提价了50%,仍然会继续选择可乐。
为什么?因为你没得选择
所以说,央行这里不断的喊话市场,不要买国债了,甚至杀鸡儆猴了几个农商来做坏的榜样示警市场,甚至自己亲自下场卖国债试图提升国债收益率。
但你会发现,用处不大,为什么?
因为你不能做整个市场的敌人。
四、那到底该怎么解决?
李刚不是提出问题不去解决啊。
真正想改变国债利率新低,价格不断新高趋势的关键在哪?
关键还是要在经济的基本面上,一定要采取积极有效的财政政策,来刺激经济,提升消费。要把放出来的流动性精准的滴灌到市场主体当中。
你要刺激经济,从萎靡通缩的氛围当中振奋起来才行。
市场经济有活力了,经济主体有流动性了,自然会去消费,投资,然后就会带活,包括股市 房地产 创业市场。
在这种情况下,资金怎么还会持续不断的流入国债市场?
它会分流市场到股市、房地产、创业等市场上面去,不会淤积在国债市场当中了。
但是,现在央行卖国债,这种行为还是相当于在收回流动性。
毕竟它要卖国债,那就要有资金买啊,所以还是在收回流动性。
所以你会发现,这种卖国债的行为恰恰让当前市场流动性紧缺的情况雪上加霜,再次导致国债收益率的下跌。
这就跟股市里面的gjd一样,一门心思想要去救市场,但是他救市场的行为,反而让股市在9年的时间里面,走了一次又一次的大熊市,一次又一次的股灾,二者逻辑通源。
能理解多少是多少,大家周末愉快。