2024年08月18日下午，由上海交通大学上海高级金融学院MBA学联联络中心产业交流部主办、北京泰中合投资管理有限公司协办的“大军工”时代的投资机遇行业分享会于交大高金学院成功举办。
INTRODUCTION
引言
世界局势的变革正以前所未有的方式展开，大国博弈将长期而反复，冲突与对抗成为国际局势主题，世界进入大争之势，在此背景下，察打一体无人机、卫星互联网等武器装备大放异彩，同时军工技术在民用领域也迎来广阔的市场，军工赛道进一步扩充，军工行业市场和天花板得到数量级抬升。
产业交流部特邀国防军工领域的投资机构泰中合投资、产业机构精新航空和太未科技的各方代表来到高金203教室，带领大家了解“大军工时代”的投资机遇，分享主流武器装备、商业航天、低空经济各细分领域的发展现状，为大家揭开军工投资的神秘面纱。
机构介绍
泰中合投资成立于2015年，专注于国防军工领域投资，合伙人团队拥有20年以上军工产业背景，管理基金规模超50亿元，投资项目30个，多个知名项目成功在A股上市，平均回报5.5倍，同时是中基协会员单位、私募白名单机构、获得投中2022年、2023年度中国先进制造与高科技产业最佳军工投资领域投资机构top10，母基金研究中心24 PE基金最佳回报top28、最佳先进制造领域投资机构top30等行业荣誉。
特邀嘉宾
吕晨—泰中合投资 董事长、创始合伙人
毕业于国防科技大学，装备机关20年任职经历，对航空航天领域和武器装备体系有深刻理解及精准判断能力，主导投资腾盾科创、鑫垚陶瓷、星际荣耀、雷电微力、盟升电子等项目。
腾项铭—泰中合投资 董事总经理
上海交通大学F05级校友，CFA持证人，曾在中核集团、民航投资等机构任职，拥有近10年国防军工及硬科技领域股权投资经验，深度参与投资了腾盾科创、鑫垚陶瓷、星际荣耀、维纳星空等项目。
郁翔—上海精新航空科技有限公司 董事长
上海交通大学高金EMBA14级校友，精新航空目前是中国商飞机载系统供应商之一，负责中国大飞机C919照明和氧气系统的生产制造，同时也是世界500强公司法国赛峰，美国柯林斯、美国霍尼韦尔的全球供应商。
孟月飞—上海工物太未科技有限公司 创始人
工物太未科技是依托于上海朱光亚战略科技研究院的平台、由专业化的运营管理团队共同组建的集研发、测试和生产为一体的科技公司。
Part 01：军工行业主题分享
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Part 02：圆桌对话
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Part 03：现场互动问答
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Topic Sharing
从近代战争中武器装备的演变历程、空中打击力量的特征和发展方向、大国博弈等角度，围绕行业发展情况浅入深出的分析了军工投资的重点板块及投资逻辑。包括军工行业重点赛道及发展方向、投资策略、军工企业上市的主要优势、赛道生命周期分析、投资策略及案例分享。
就无人机、低空经济和商业航天三个赛道，从产业投资机构的角度对行业理解和投资逻辑进行了分享。
无人机赛道介绍了军事需求驱动无人机技术进步、无人机的优势、细分赛道内的重点关注方向、未来无人机的发展方向、他国无人机装备情况、我国无人机产业的情况，包括整机领域的企业分布、核心分系统、产业投资策略等内容，并结合腾盾科创的项目的投资逻辑向大家介绍了对无人机赛道的看法。
低空经济赛道从产业现状、市场需求、政策保障、低空路网建设的投资机遇等方面分析、提出了eVTOL产业处在爆发前夜、倾转旋翼式最适合商业化运营的构型等主要观点。
商业航天赛道主要从产业现状、产业逻辑、解析商业航天的标杆企业SpaceX、国内航天发射产业现状、国内卫星产业现状及投资策略，也结合了星际荣耀的投资案例进行了重点分享。
Roundtable Dialogue
Q&A
Q1：在现在的投资环境下，作为普通投资者，怎么分到一杯羹？
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A1：普通投资者最直接参与投资可以买二级市场股票，二级市场以外可以投资军工主题的股权基金。周期上来看，资本市场对军工企业的开放度和容忍度较好，受政策影响，参与军工方向的股权基金对高净值客户是一个很好的机会。
Q2：单兵级的激光武器目前发展状况如何，具体细分的应用领域。
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A2：目前发展很快，正在向小型化和低成本化的方向发展，目前可以达到装备级别，更多的适用于现代战场的小型无人机对抗，更多是对无人飞行器的防御功能作用。
Q3：飞机和导弹的行业投资机会，军工企业尽调重点。
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A3：行业围绕下配套、新一代的产品、无人机方向、细分场景的应用及高级技术的下放和组合等均有相应的机会，总的来说，既要看宏观又要看微观，还要有办法。尽调重点关注团队背景、技术能力、产品定位是否符合生态环境。
Q4：民营企业在行业市场中能占到多少份额？民营企业参与的方向？
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A4：行业配套需求较大，越到产业上游越需要成本效率，依此判断预估民营企业可以占到30-40%；参与方向要看创始团队背景，军民装备是两个完全不同的逻辑，要慎重分析。
Q5：对中东局势的看法？
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A5：军工不等于政治，个人认为基于经济贸易的竞争，延伸的战场激烈冲突会越来越深，局部战场问题可能会越来越多，在这样的大趋势的认识下，我们需要做好准备、搞好研发，应对现在的世界局势。
Q6：对国内未来5-10年低空经济的机会判断，是否短期内仍会有多种技术路线并存？
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A6：低空经济行业刚起步，仍是政策推动的阶段，从技术层面和产业现状可以判断好的方向，但目前很难判断技术成熟的时间，理论上来说是一个比较优势的方向，目前多数企业仍是小步快跑、快速迭代的方式发展。
Q7：航空领域产业链里的好的机会和切入的时机？
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A7：第一相对体系内的企业未实现技术突破或效率较低的板块，都是民营企业可以考虑突破的方向。第二从投资者的角度，要有跨越周期的思维、准备和耐心，在大方向中沉下心来、找到机会。
Summary Of Activities
本次活动以行业主题分享、圆桌对话以及现场互动问答三个板块组成，特邀了来自军工领域的产业机构、金融机构、投资机构等各方代表，从不同角度深入剖析并探讨了军工投资的重点板块及投资逻辑；在圆桌对话环节，嘉宾们针对现场观众的提问进行了精彩解答。
此次活动成功吸引了产业链上下游企业、众多机构投资人及对行业感兴趣的各界专业人士、校友的踊跃参加。它为军工投资领域的专业人士和创业者搭建了深入交流的机会，通过内容详实的行业知识分享以及在圆桌会议中对军工行业的发展趋势、投资机会和挑战的全面探讨，无论是对产业发展有这较为深入理解的专家，还是刚刚涉足该行业的新人，都能在活动中汲取知识、拓展视野。活动结束后，参会者反响热烈，无疑是一次极为成功的产业分享会，汇聚了军工领域的优质资本和创业资源，对相关产业的同学有非常好的借鉴意义。
活动鸣谢
主办单位：上海交通大学高金MBA学联联络中心产业交流部
协办单位：北京泰中合投资管理有限公司
活动筹备：23PTC王韵淞 24PTE张甜甜 24PTH陈皓泓 24PTE黄良宇 24PTD黄俐雯
活动支持：张雅各老师，夏依达老师
推文摄影：23PTC朱泽渊
推文编辑：24PTH尹静 24PTG卫冬丽
