铁水产量微降，铁矿石价格震荡运行

财富 2024-11-23 16:49 江西

我的钢铁网：本周铁矿石价格上涨。Mysteel62%澳粉远期价格指数100.85美元/干吨，周环比上涨3.7美元/干吨，涨幅3.81%；青岛港PB粉价格762元/吨，周环比上涨26元/吨，涨幅3.53%。

从宏观来看，美联储古尔斯比表示，随着逐渐接近利率稳定水平，降息步伐可能会放缓，未来一年内，利率将会“大幅降低”。美联储的鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎态度。美国上周初请失业金人数下降6000人至21.3万人，降至4月以来的最低水平，市场预期为增至22万人，前值21.7万人修正为21.9万人。劳动力市场已降温，接近充分就业状态。中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。财政部：10月税收收入同比增长1.8%，年内首次正增长。

总的来看，本周黑色系价格涨幅明显，其中铁矿石价格涨幅大于成材。临近12月，市场对重要会议存政策预期，重燃乐观情绪；产业层面，成材矛盾并不突出，铁水产量维持高位波动，价格向下驱动不足，黑色系价格本周持涨运行。市场情绪来看，临近月底交货，贸易商采购仍以PB粉为主；钢厂仍维持厂内低库存运行，刚需补库为主。

本周从基本面来看，铁矿石基本面供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显；需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉复产5座，检修6座，本期铁水产量微降；库存方面，中国47港铁矿石库存呈现高位小幅波动走势，绝对值处于近3年同期高位。

1.价格：本周铁矿石价格涨幅明显

本周铁矿石价格涨幅明显，截止目前，铁矿石62%澳粉指数100.85美元/干吨，环比涨幅3.81%；上海螺纹钢价格为3430元/吨，环比涨幅0.29%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约价格涨幅大于铁矿石期货主力合约大于62%澳粉指数大于青岛港PB粉。临近12月，市场对重要会议存政策预期，重燃乐观情绪；产业层面，成材矛盾并不突出，铁水产量维持高位波动，价格向下驱动不足，黑色系价格本周持涨运行。

进口利润方面，港口现货价格涨幅小于远期现货价格，即期进口利润周环比小幅收窄，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-9元/吨，周环比收窄2元/吨；基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为-7，周环比收窄7。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄13元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为154元/吨。

2.基本面：中国进口铁矿石基本面供强需弱港口库存继续小幅累库

本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉复产5座，检修6座，本期铁水产量微降。从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商看好钢厂冬储，投机需求有所改善；钢厂盈利率继续小幅回落，利润继续收缩，钢厂采购较为谨慎。因到港量的增加明显，压港继续回落，港口库存继续小幅累库。

2.1 铁矿石供应：本周发运环比下降、到港大幅回升

近期全球铁矿石发运量远端供应环比小幅下降，处于近三年中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3010.9万吨，周环比减少9.8万吨；11月全球发运量周均值为3062万吨，环比10月增加69万吨，同比去年11月增加16万吨。其中11月澳洲周均发运量1837万吨，环比增加107万吨，同比增加41万吨；巴西11月周均值为788万吨，环比增加22万吨，同比增加82万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量4030万吨，其中巴西累计同比增量为1997万吨，非主流累计同比增量为2052万吨，澳洲累计同比减少20万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比减少。

近期中国45港铁矿石近端供应环比大幅回升，处于近三年高位。受台风"银杏"、“桃芝”干扰，11月实际到港单周波动较大。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2782万吨，周环比增加455万吨，较上月周均值高344万吨；11月到港量周均值为2457万吨，环比10月增加19万吨，同比去年11月增加69万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5666万吨，其中澳洲累计同比减少170万吨，巴西累计同比增加3240万吨，非主流累计同比增加2596万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比大幅下降。

2.2铁矿石需求：铁水产量微降，钢厂进口矿库存小幅回升

本周247样本钢厂日均铁水产量微降。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为235.8万吨/天，环比上周降0.14万吨/天，较年初增加17.63万吨/天，同比增加0.47万吨/天。
本期新增5座高炉复产，6座高炉检修，高炉复产发生在河北、黑龙江、河南地区主要为前期高炉检修结束后按着正常计划复产:高炉检修主要发生在新疆、河北、山西等地区，新疆地区主要因为需求下降的原因，陆续有高炉进行冬休，河北地区因产能置换原因提前关停高炉，山西地区主要因需求下降叠加环保因素进行停炉。
根据钢厂高炉停复产计划，下期复产和检修高炉均有所减少，受部分未满产高炉恢复正常，预计铁水产量将小幅增加。

2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库下周或将小幅去库

中国47港铁矿石库存呈现高位小幅波动走势，绝对值处于近3年同期高位。截止11月21日，47港铁矿石库存总量15929.4万吨，环比累库68.9万吨，较年初累库3121.6万吨，比去年同期库存高3918.3万吨。本期港口库存表现为持稳的主要原因是，到港量明显增加及疏港量环比小幅减少，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。下期从卸货端考虑，到港量大幅回落；从需求端考虑，疏港量预计小幅下滑；整体卸货入库量少于出库量。综合预测，下期47港港口库存小幅去库。

月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队10月31日预计，11月份中国47港铁矿石小幅累库。

3.下周展望

展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比减少；需求方面，预计下周日均铁水产量小幅增加；库存方面，整体卸货入库量少于出库量，下期47港港口库存小幅去库。综上所述，短期铁矿石价格震荡运行。

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