美债距离崩溃还有多久？
时事
2025-01-04 00:01
上海
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年末的危机感总是和新年到来的欢乐感相互纠缠，处于新旧交替中的美国也不例外。美国可能将在2025年1月14日至23日期间触及债务上限，这对于美国来说绝对不是个好消息。12月27日，美国财政部长耶伦在给共和党籍的众议院议长迈克·约翰逊以及其他议员的一封信中提及了此事。 再次达到债务上限，这意味着美债的崩溃又距离美国更近了一步。耶伦在信中说，届时，如果美国国会未就债务上限问题达成有效的法案，那么美国国债面临被违约的风险。美国，这个目前依然在世界上最强大的国家，不得再次不承认，自己没钱了。在第103次提高债务上限之后，这个上限再次被突破。美国债务上限的意思，是美国联邦政府能够借钱的最高额度。根据美国法律规定，国会建立一个总限额，在借贷超过这个限额之前，政府可以自行举债，然而若要提升这一总限额，则需要国会批准。
债务上限始创于1917年，其最初设定的目的是定期检查政府的开支情况，并绕过国会批准，由政府自主在一定限度内灵活发债。1917年的美债上限是115亿美元，到现在为止，美国债务上限规模已经提高了近2730倍，达到了31.4万亿美元。实际上，这一上限不过是美国政府的自欺欺人而已。目前美国国债的规模已经突破了36万亿美元。维持这一上限，是因为2023年6月3日美国总统拜登签署法案，暂缓债务上限生效至2025年年初，暂时避免了美国政府陷入债务违约。达到债务上限时，美国还有不少手段来暂时解决问题，这些手段被称为“非常规手段”，说白了就是拆东墙补西墙的套路，比如挪用社保等基金的钱。一旦这些“非常规手段”用完了，美国就要祭出老套路：提高债务上限了。100多年来，美国债务上限提高了100多次，仅1960年以来的60多年时间里就提高了78次，平均每年超过1次。在特朗普第一任期内，美国的债务上限就从19万亿美元一路“膨胀”到了接近30万亿美元。每次一要违约，就提高上限，这与没有上限毫无区别。所以，特朗普支持的是彻底取消债务上限。
但是，彻底取消债务上限和提升债务上限还是有很大区别的。因为美国国会的老爷们早就习惯了为债务上限而进行的明争暗斗，习惯了把国会谈判持续到最后一刻，从中实现自身的利益最大化。近年来，债务上限逐渐成为美国民主党与共和党政治博弈的工具。双方均以债务上限为筹码，拉帮结伙，提出形形色色的政策需求，要挟对方在某些议题上作出让步。在债务上限谈判时，对方只有答应这些诉求，议员才会支持提高债务上限，相关法案才能在国会过关。不答应我的诉求？我就投反对票。自1978年以来，国会把提高债务上限与其他法案捆绑出台达32次之多。博弈结果主要取决于两党力量对比。当然，这样的博弈往往会演砸了，导致国会否决提升债务上限。但是，美国人很清楚，债务上限最终还是要提升的，不然，美国政府就将陷入债务违约的危险境地，从而引发一系列难以预估的严重后果。因此，到目前为止，债务上限并没有最终被否决过。但是，在两党的争斗中，暂时解决债务问题的终极大招——政府关门，自1976年以来已经发生了21次。除了提升债务上限，政府还可以暂停债务上限。意思就是不规定发债限额，而是设定一个到期日，在到期日前财政部可以根据债务偿还需要新增发债。这种方式在2013年之后更为多见，比如这半年多来，美国就处于债务上限的暂停期。特朗普主张的是更为激进的做法，那就是彻底废除债务上限。这能够消除这一政策工具所引发的不确定性，从而维护市场的正常运作，避免可能对经济和金融体系造成的严重扰动。对此，特朗普12月20日在社交媒体平台发文称，美国国会“必须废除荒谬的债务上限，或将其延长至2029年”。那么，既然债务上限可以这样不断提高，那是否设立债务上限还有什么意义呢？这就涉及到了一个核心问题：债务上限是可以调整的，但是债务却是实实在在存在的。不断调整债务上限，就是不断透支美国的信用。美国现在的整体GDP不过才24万亿左右，它的债务上限已经到了31.4万亿，实际债务已经超过36万亿，负债率超过130%。债务高企是一种不可持续的状态。美国媒体分析称，由于债务利息成本大幅上升，美国政府面临着巨大的财政压力，导致用于公共服务或未来应对金融危机、流行病或战争等不利冲击的资金减少。这么严重的透支，意味着美国完全在靠它的军力和它所谓的意识形态支撑着其信用。事实上，众多的有识之士已经看到，美国随时面临着违约的风险。如果美国政府出现债务违约，而且持续6个星期以上，不但股市将受到严重冲击，而且美国经济将出现衰退，整体下降4%以上，将导致800万个工作岗位流失，失业率则随之飙升至8%以上。同时，美债将被大量抛售、债权人利益受损、利率上涨、美元贬值、银行破产、全球股市暴跌等。美国债务经济将成为全球经济风险的根源。到那时，信用评级机构会下调美国国债评级，这将导致美国政府、企业和居民的举债成本都上升。为此，特朗普已经任命马斯克主持建立“政府效率部”，试图通过削减联邦支出，来省下2万亿美元，帮助美国走出负债累累的困境。特朗普还提名了亿万富翁投资者斯科特·贝森特担任其所组建新政府的财政部长。他表示贝森特将“帮助遏制不可持续的联邦债务趋势”。然而，特朗普的减税政策本身又会增加美国的负债，这可能会抵消掉“政府效率部”的不少成果。目前，业内预测，无论怎么努力，美国都有可能在本世纪三十年代初发生有史以来的第一次美国国债违约。美债的崩溃，在很大程度上，就意味着美国霸权的崩溃。如果美元的货币信用机制逐渐崩盘，就意味着全球经济金融货币体系的整体重塑。这种重塑进程对世界体系的发展来说，可能是百年变局下的全面调整。这对于世界的其他经济体而言，在带来冲击的同时，未必不是一个机遇。对此，我们只有淡定面对，强大自身。眼看他起高楼，眼看他楼塌了，这就是无情的历史大势，而我们幸运的是，我们能见证这一切。
